公司是国内综合性内衣品牌企业龙头。在弱势背景下，公司业绩稳健增长，2011-2015 年收入和盈利CAGR 分别为10%和12%。战略定位多品牌、多品类发展，旗下拥有7 个不同定位内衣品牌，并于16 年推出美妆新品类。

公司概况：中国内衣行业龙头品牌 ........... 5

内衣行业：消费升级潜力大 本土龙头品牌市占率有望提升 .......... 6

行业快速发展 未来增长潜力巨大 ............... 7

消费升级促进行业精细化、差异化发展 ...... 9

行业竞争格局稳定 集中度有望提升 ......... 12

互联网催生内衣行业新业态 线下品牌获得新动力 ...... 13

本土品牌在内衣行业竞争中优势明显........ 18

汇洁股份：质地扎实的次新股 多品牌多品类策略打造行业巨头 ................. 18

主业稳健扎实 ....... 18

渠道和研发优势领先............... 20

公司看点：多品牌、多品类布局有望打开广阔空间 .... 22

多品牌多品类策略契合内衣行业特性 22

多品牌矩阵完善内衣市场布局 23

多品类试水美妆业务 分享更大女性消费市场 26

他山之石：维密经验显示内衣行业具备产生大市值公司的良好土壤 .............. 27

盈利预测与投资建议 ............ 29

风险提示 ............ 31

市场需求风险 ....... 31

多品牌、多品类战略存在的运营风险........ 31

存货积压风险 ....... 31

原材料价格波动风险............... 31