[公共管理、社会保障和社会组织] [2017-01-04]
雾霾在2011 年由美国领事馆的爆表监测数据,引发国人关注;《穹顶之下》把雾霾再次引向风口浪尖;而近年来雾霾每年都会如约般的大范围爆发,已让人稍感麻木。我国雾霾存在周期性,冬季为多发期;地域以华北、东北为重灾区,由北向南逐渐减弱。我国空气质量对PM2.5 的要求比国外低;在国外多项考评中,我国PM2.5 等指标都处于世界末尾,PM2.5 已成为我国健康和环境问题的限制性因素;加上PM2.5 等颗粒物对人体健康的危害大,且即使呆在室内也无法避免,故治理雾霾刻不容缓。
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2017-01-04]
火电企业多方承压,机会仍需等待:(1)电煤价格自三季度上涨逾40%,推高发电成本,火电电价无上涨预期利润空间承压;(2)煤电产能过剩严重,全国火电发电设备累计平均利用小时已下降到3405 小时,与历史平均5000小时、正常利用5500 小时两种利用效率相比较,火电产能利用率下降30%以上;(3)电力结构调整,国家鼓励清洁能源,落后煤电产能或遭淘汰,或将技术改造。我们认为虽然火电行业估值已处相对较低位置,但未来一段时间发展仍将受限,难以出现反弹,投资机会仍需等待。
[水利、环境和公共设施管理业] [2017-01-04]
公用事业电力:本周国家能源局发布《关于严格限制燃石油焦发电项目规划建设的通知》,要求京津冀鲁、长三角、珠三角等大气污染防治重点区域和重点城市,禁止审批建设自备燃石油焦火电(含热电)项目。
[金融业] [2017-01-04]
监管放开前端加快贫困地区市场体系建设提升保险业保障服务能力,增加第四批经营个人税优型健康险业务公司名单,批复7 家税优型健康保险公司。税延型养老险将加速推出,保险负债端不断优化。资产端保险举牌成热议话题,权益投资的增加在低利率时期将不可避免的增加,但来源于方式需要合法合规,风险控制到位。本周经过调整保险板块P/EV1 倍左右,处于历史低位,而放开前端保费快速累积利率上升投资恢复,价值增长估值快速修复逻辑不变,投资价值深度凸显。重点推荐中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险。
[公共管理、社会保障和社会组织] [2017-01-04]
2015 年底,我们明确提出2016 年军工板块整体机会不大,行情将呈现阶段性、分化性特征。回顾2016 年,中证军工指数今年以来截止12 月26 日跌幅为22.5%,跑输同期上证综指接近10.7个百分点;军工板块今年以来涨幅位居28 个板块第20 位,6 月份虽有短期快速反弹,但今年以来区间收盘最大涨幅仅位居第18位,跌幅较大且反弹空间很有限。临近年底,我们认为,周边局势紧张仍成常态,短期刺激因素不会影响军工中长期走势,且市场风险偏好下降,维持军工板块年底前无机会的观点不变。
[文化、体育和娱乐业] [2017-01-04]
健身俱乐部行业处于快速成长期,目前市场规模约300亿。我们测算,健身俱乐部行业市场空间达3800亿。由于连锁健身俱乐部盈利模式清晰,利润体量大,能够产生百亿市值公司;
[交通运输、仓储和邮政业] [2017-01-04]
本期模拟组合(排名不分先后):A 股:广深铁路、宁沪高速、外运发展、新海股份;H 股:广深铁路、海丰国际、中国外运、宁沪高速、中外运航运、招商局国际;美股:中通快递。
[住宿和餐饮业] [2017-01-04]
本文通过探讨中档酒店行业发展的逻辑、空间与路径,筛选在中档酒店驱动下具有业绩潜力的优质标的。
[公共管理、社会保障和社会组织] [2017-01-04]
2016 年,国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,消化了前期(自2014 年军工行情启动以来)有所透支的板块估值,为2017 年的板块表现创造了空间。同时2017 年外部不确定性增强,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,而内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,因此我们认为军工板块在2017 年将有整体性的投资机会。
[公共管理、社会保障和社会组织] [2017-01-04]
2016 年12 月19 日至23 日期间,国防军工申万上涨0.95%,军工行业涨幅高于大盘,国防军工申万指数与沪深300 指数比,相对收益率为+2.10%。在申万一级行业指数的28 个行业涨跌幅排序中,国防军工排第3。十大军工集团中:兵器工业、兵器装备、中国船舶、中核工业上市公司涨幅靠前。