周四国家人社部印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017 年版）》，对比 2009 年和 2017 年的医保目录，西药部分新增品种 133个，中成药部分 206 个。受此影响，医药板块上周出现较大涨幅，多只个股均有不错表现，政策围绕药品质量，鼓励中药、创新药和高端仿制药的发展。在医保控费的大背景下，本次调整与 09 年调整有所不同，药品进入医保目录后，后续企业需要时间进行营销和二次议价，才能有业绩体现，预计本周医药板块行情将有所分化。

2 月 23 日，人社部发布《关于印发国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017 年版）的通知》，新版医保目录正式公布。2017 版收载 2535 个品种，西药部分 1297 个，中成药部分 12 38 个（含民族药 88 个），增幅在 15%左右。中药饮片部分仍沿用 2009 年版目录规定。

人社部2017 年 2 月 23 日印发《2017 年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保 险药品目录》。各省应于 2017 年 7 月 31 日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，各统筹地区应在本省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录发布后 1 个月内执行新版药品目录，并按照有关规定更新纳入基金支付范围的医院制剂清单。

目录调整总体符合预期方向，中药入选数量超出市场预期。本次新公布2017 年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，化药和中成 药部分共收载药品2535个，较2009年版目录增加了339个，增幅约15.4%。其中化药部分 1297 个，中成药部分 1238 个（含民族药 88 个），中药饮片部分未作调整，总体来讲中成药增幅远大于化药。同时本次目录中新增 91个儿童用药品种，凸显了对儿科用药领域的重视。

上周新版医保目录发布，医药板块在相关个股的带动下明显跑赢大盘，我们认为医保目录对相关公司带来实质性影响，从资本市场角度由于长期增长预期的改变，公司估值将提升。我们认为受益较为明显的是亿帆医药、益佰制药、人福医药、恒瑞医药、复星医药等。

新医保目录已发布，有望诞生新的重磅明星，也还需招标/确立医保支付标准/进入临床路径/入院推广等过程后验证 ，初步反应预期后，投资标的将聚焦在品种临床价值高、销售实力强的公司——大浪淘沙始见金。

本周观点：2017 年旅游行业供需两旺且利好政策频发，旅游行业有望赢来持续快速增长，给予行业“推荐”评级。在已经结束的地方“两会”上，混改成为了核心议题，在中央政府混改政策指引下，地方政府工作报告纷纷将国企混改作为 2017 年经济工作的重点之一。

本周（2月20 日-2月 24 日）申万休闲服务一级指数上涨 3.51%，同期上证综指、深证成指和创业板指数收益分别为 1.6%、2.41%和 2.95%，SW 休闲服务跑赢沪深 300 指数 1.98 个百分点。从本周申万休闲服务的三级各子板块上看，本周申万三级休闲服务板块均呈现普涨，人工景点、旅游综合 III、餐饮 III、自然景点和酒店 III 分别上涨 4.34%、4.15%、2.79%、2.43%和 1.62%，分别跑赢沪深 300 指数收益 2.81、2.61、1.25、0.9 和 0.09 个百分点。 

本周，沪深 300 下跌 1.00%，汽车及零部件板块上涨 0.01%，跑赢大盘 1.01个百分点。其中，乘用车子行业下跌 0.62%；商用车子行业上涨 0.11%；汽车零部件子行业上涨 0.77%；汽车经销服务子行业上涨 0.07%。 

上周（2017.2.20-24）恒生指数周跌幅 0.28%，其中恒生国企指数周涨幅 0.56%，南下资金流入港股市场趋势持续。大型股指数表现弱于小盘股指数。恒生大型股指数当周下跌 0.68%，恒生小型股指数当周累计上涨 0.35%。消费板块走势相对分化，消费品制造业指数当周上涨1.56%，表现强势，消费服务业指数当周下降 0.33%。