目录调整总体符合预期方向，中药入选数量超出市场预期。本次新公布2017 年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，化药和中成 药部分共收载药品2535个，较2009年版目录增加了339个，增幅约15.4%。其中化药部分 1297 个，中成药部分 1238 个（含民族药 88 个），中药饮片部分未作调整，总体来讲中成药增幅远大于化药。同时本次目录中新增 91个儿童用药品种，凸显了对儿科用药领域的重视。

医保资金限制仍存，政策框架和导向不变... 1

目录调整总体符合预期方向，突出临床疗效+需求.. 1

医保资金增速限制仍存，存量思维仍需把握... 2

医保支付价是核心抓手，按通用名支付是大趋势. 4

分类进行梳理，引入量化分析... 4

新增品种：重点关注调整前后空间放大的高弹性品种... 5

限制调整：重点关注二线用药解除品种. 8

乙类升级甲类：慢病药用药影响明显.. 9

投资策略及风险因素... 9

投资策略：聚焦重点公司，挖掘未来明星... 9

风险因素. 10

重点公司推荐... 10