本周上证综合指数上涨1.8%，钢铁板块上涨4.34%。期间钢价经历短期调整后开始重新上，中期来看今年经济偏平。

西部省份投资计划亮眼；一带一路有望加速落地。近日中西部省份投资计划亮眼（其中新疆同比+50%、西藏同比+30%），此外“一带一路”高峰论坛将于5 月召开，建议关注西部投资开发及“一带一路”主题机会。板块相关标的：酒钢宏兴、西宁特钢、祁连山、青松建化、西部建设等。

行业景气度依旧，维持增持评级。血液制品行业是 2016 年最具景气度的细分子行业之一，从主要品种批签发情况看，我们预计 2017 年板块仍有望维持较高景气度，维持血液制品行业增持评级。主要公司：华兰生物-血液制品业务继续保持快速增长，疫苗逐步修复，单抗布局稳步推进，维持公司增持评级。天坛生物-资产整合稳步推进中，血液制品国家队整装待发，维持公司谨慎增持评级。

“十二五”医药流通集中度提高主要归因于国控、华润、上药对于省级前三的收购，已完成；“十三五”两票制下的医药流通企业集中度提升集中在地方性龙头企业，看好仍有全国性布局需求的中国医药、上海医药，执行力强的瑞康医药、嘉事堂。

本周申万医药指数上涨 0.92%，沪深 300 指数上涨 1.46%，创业 板指数上涨 1.49%，跑输沪深 300 指数 0.53 个百分点，跑输创业板指数 0.56 个百分点；本周医药成交总额为 880.68 亿元，沪深总成交额为 20,239.93 亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为 4.35%，本周医药行业热度较上周略有下降。子行业方面，本周表现最好的为医疗器械，上涨 2.82%；表现最差的为医药商业，上涨 0.14%。

心血管病用药市场规模大、易出重磅品种。心脑血管病在国内患病率极高，患者高达 2.9 亿人，且患病率随老龄化加剧而持续提升，加上心血管病属于慢病，这使得心血管病用药市场规模巨大，同时重磅品种频出。由于新版医保目录即将推出，我们认为进入医保目录的心血管用药品种将受益医保支付销售放量，从而早就新的重磅品种。

从现在的情况来看，Neulasta 作为 PEG 修饰的复杂化合物通过 351（k）途径比较困难，Sandoz 在欧美两个市场的申请都遇到了阻碍；而采取 351（a）途径，也就是全面 I-III 期研发的生物创新药反而受益，考虑到 Teva 已经撤出美国升白药市场，Teva 后续的两个产品有望成为 Neulasta 领域的第一批（首个或者次个）竞争者。 

由于历史缘故，医药商业龙头企业特别是全国龙头企业多为各地国企或者央企，在此前或多或少存在缺乏机制不够灵活、缺乏激励和积极性等问题。但在目前国企改革背景下，大部分医药商业龙头都已经成为国企改革标的或者潜在国企改革标的，机制理顺后，并购整合进度有望进一步加快，同时，治理完善、跑冒滴漏得到改善后，盈利水平有望进一步得到提升。

新版医保目录调整、结构性医保控费及商业保险的崛起；摒弃唯低价中标、2017 年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期；全面提升产品 质量及创新药审批环境优化等，因此医药行业步入发展新周期。我们提出“轻医重药”的选股新思路，重点推荐医保目录调整、创新药和低估值行业龙头三大投资方向。 

血制品行业批签发数据2016年稳定增长。大品种如白蛋白增长16%，静丙增长20%；品种受价格信号指引明确，价格上涨较多品种如纤原、破免、肌免，批量均上升较快；狂免总量出现下滑的趋势；VIII因子和PCC批量稳步上升。