本轮猪周期产能恢复“结构性”特征明显，规模化猪场产能上升迅速、广大中小养殖户大量退出，结构化产能恢复对下游疫苗、饲料的影响正逐步体现，其中以散户为主体目标客户的饲料企业压力最大，而以规模化猪场为客户群体的下游企业则充分受益，建议关注生物股份、海利生物。从估值角度，继续推荐水产饲料龙头、东北饲料龙头。 

本周我们持续推荐后周期板块，认为随着规模化猪场补栏结构性特征明显，补栏速度与养殖规模高度相关，动保龙头最为受益。结合近期草根调研我们认为后周期板块业绩确定性较高，未来有望持续表现，继续重点推荐疫苗中高端苗板块（生物、中牧、普莱柯）和饲料（禾丰、唐人神、海大、金新农）板块优质个股，同时关注回调后的种植链机会，尤其是低估值种子龙头（隆平、登海）和受益于粮价差的象屿股份（北粮南运粮商）。   

动力煤价持续上涨，原油暴跌。动力煤方面，上周秦皇岛港 Q5500 上涨 4.62%，动力煤 1705 上涨 0.38%。焦煤方面，现货山西主焦煤产地价下跌 1.56%，港口价下跌 4.43%，焦煤 1705 下跌 2.82%。秦皇岛港煤炭库存减少 34 万吨；电厂日耗减少 1.04%，存煤可用天数 16.09 天。原油价格暴跌，WTI 原油下跌 9.08%，布伦特原油下跌 8.10%。北美石油钻井数上周增加 8 座，创近 18 个月新高。美国原油库存增加 820.9 万桶，再创历史新高。 

 关注盈利修复：传统机械设备在需求回暖带动下，盈利有望出现修复，关注以下两个 细分领域 1. 工程机械：基建加码+存量设备更新需求，矿山需求复苏，行业拐点显现，盈利改善来临 2. 煤机设备：煤企盈利改善投资有望恢复+机械化率提升+设备更新高潮到来，煤机设备需求有 望逐步复苏  布局新兴领域：转型背景下，新兴产业领域仍是最值得投资领域，部分细分子行业景 气度较高，布局以下三个新兴产业领域 1. 轨道交通装备：铁路固定资产投资维持高位+城市轨道交通快速发展期+PPP助推+轨道交通后 市场需求，轨道交通维持较高景气度，带动轨道交通装备受益 2. 智能制造：制造业转型升级、提质增效+政策大力支持，智能制造行业景气度不断提升，关注 机器人产业及锂电自动化 3. 核电设备：“十三五”非化石能源消费比重提高+2017年核电项目建设计划明确+核电“走出 去”不断取得突破，核电设备有望受益

本周建筑股总体下降 1.06%，较大盘整体相对上涨，涵盖细分板块中， 房屋建设下跌 2.83%，装修装饰上涨 0.88%，基础设施下跌 1.86%，专业 工程上涨 0.37%，园林工程上涨 1.46%。 本周下跌主要原因为上周回调，考虑到近期两会即将召开，以及各地方 政府将逐渐公布其近期规划，类似新疆西北区域的规划超预期可能仍然 存在，结合建筑行业基本面未发生重大改变，认为建筑板块仍存在不少 机会。 公司层面：本周多家公司预告 2016 年业绩：美尚生态预告 2016 年营业 总收入 10.67亿元，同比增长 83.97%；归属于上市公司股东的净利润 1.94 亿元，同比增长 75.46%；海波重科预告 2016年营业收入 37,894.24 万元， 较 2015 年增加 0.85

1）当前国内投资者对 TMT 依次好奇的是 PEG 优质公司、中期成长标的、三张表分拆模 型、新股、智能手机 Q2 备货程度、3D SENSING 主题投资机会、传媒有表现公司业绩估 计是否确定、通信 5G 和硅光子通信、计算机各白马\灰马公司机会。TMT 当前市场，国内投资者好奇的本质是利润表确定型（年度推荐标题、三张表分拆、传 媒业绩确定性都概括为公司利润表）和行业收入增长确定性（智能手机 Q2 备货、光器件 都概括为行业收入）。比起好奇明天什么个股暴涨、主题龙头是否有赚钱效应的牛市，投资 者务实更多。
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上周申万一级计算机指数下跌 0.19%，同期上证综指下跌 1.08%，沪深 300 指数下跌 1.32%，中小板指数上涨 0.66%，创业板指数下跌 0.52%。投资策略 下调 GDP增长目标至6.5%左右，释放宏观政策收紧的信号。去年货币与财政 政策宽松对稳定经济起到重要作用，但也造成了地产价格和 PPI 涨幅过快、金 融杠杆率上升、投资效率下降等负面效果。宏观政策的适当收缩有利于改善经 济结构，控制资产泡沫。创新引领实体经济转型升级，发展智能制造作为主攻 方向。加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术 研发和转化。深入实施《中国制造 2025》，把发展智能制造作为主攻方向。持 续推进大众创业、万众创新。
 

 上周市场行情回顾： （1）上周计算机（中信）板块下跌 0.21%，同期沪深 300 挃数 下跌-1.32%，中小板挃数上涨0.66%，创业板挃数下陈 0.52%。不其他一级行业板块 对比中，计算机板块跌幅较小。挄照中信计算机事级板块分类，本年度计算机硬件板 块下跌 7.01%，计算机软件板块下跌 0.46%，IT服务上涨 2.61%。上周涨幅前亏的公 司是：四方精创、金桥信息、太极股仹、安洁科技、威创股仹。跌幅前亏的公司是 GQY 规讨、恒泰实达、汉邦高科、海联讨、宝信软件。（2）本周新科技板块跌幅前三的板 块分别是秱劢支付、大数据呾在线教育，分别上涨 0.76%、0.73%呾 0.58%。其中涨 幅最高的秱劢支付板块中，周涨跌幅前三名的是飞天诚信、雄帝科技、卫士通，分别 上涨 2.19%、1.13%呾 0.99%；最后一名是达华智能，下跌 3.48%。

我们监测的最新中信建投化工景气指数为 4.55，前周-15.34，中 信建投化工景气指数转正，补库存继续，要警惕大宗商品价格掉 头向下。上周二级市场基础化工指数（中信）涨 1.79%，上证涨 1.60%。 油价小幅下跌。本周五布伦特结算价 55.18 美元/桶，周跌 1.53%， 当前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力，近期油价将继续承 压。美国 3 月 5 日当周石油钻机数 609 口，环比增 7 口，前值增 5 口，由于油价领先钻机数 3 个月左右的时间，我们预测美国原 油钻机数近期有望继续上涨。

《中国制造 2025》显效：多省装备制造业提速。工信部副部长辛国 斌近日在出席机械行业的会议上透露，今年是实施《中国制造 2025》的
关键一年，要把装备制造业作为今年制造强国建设任务的主战场。山东、 安徽、河北、辽宁等地装备制造业增长强劲。
制造业“互联网+”战略加速落地。工信部消息称，2017 年组织开展 制造业与互联网融合发展试点示范工作，聚焦工业云、工业大数据、工业
电子商务、信息物理系统、行业系统解决方案等方向，遴选一批制造业与 互联网融合发展试点示范项目。业内人士认为，这意味着制造业“互联网+”战略加速落地，相关产业将迎来快速发展的风口