11 月 11 日京东网数据显示：52 度剑南春价格 359 元/瓶，53 度 500ml飞天茅台终端价为 1099 元/瓶，52 度五粮液价格 829 元/瓶，52 度洋河梦之蓝 M3 价格 488 元/瓶，均与上周持平。11 月 11 日，张裕干红（特选蛇龙珠）一号店价格 98 元/瓶，较上周下跌 9.26%；拉菲传奇 AOC 级干红（赤霞珠、梅洛）一号店价格 49 元/瓶，较上周下跌 18.20%，杰卡斯干红（西拉、加本纳）一号店价格 98 元/瓶，较上周下跌 1.01%。张裕干红（赤霞珠）一号店价 39 元/瓶、牧羊园干红（西拉）一号店价格 165 元/瓶，均与上周持平。 

板块回顾：白酒样样红，食品分化重。白酒板块 2016 年前三季度上市公司收入同增 13%，自限制三公后重回双位数增长。回望前三季度，温和通胀下涨价， 消费升级下放量，白酒板块横向和纵向都比别人美一点。板块最可跟踪指标为茅台量价，6 月起茅台批价跳涨，月涨百元，10 月底站上 1000 元，淡季不淡、一骑绝尘。其他酒表现较为平淡。调味品板块前三季度上市公司收入净利增速放缓至 10%，费用率提高，酱醋企业较优。

上图是美国本土 48 州从 2014 年至今的原油产量数据趋势图。从上图可以很直观地看到，虽然 EIA 基于 STEO 的外推法时常造成美国原油单周产量数据的锯齿状，但是依旧可以很直观地看到美国原油产量的大趋势。从上图的红圈可以看到，在今年 8月以前，美国本土 48 州的原油产量衰减速度约为半年 50 万桶/日，但是从 8 月初开始，美国本土 48 州的原油产量衰减基本上停滞，甚至在最新的这个周化报告出现大幅蹿升（注：EIA 的这个产量数据是基于 STEO 外推法的估算数据，非真实数据）。 

中央经济工作会议和一号文件发布在即，相关板块有望迎来主题性机会。尤其是随着国家对转基因政策的态度正在发生积极的转变，生物育种有望成为我国占领农业现代化制高点的突破口而享受政策扶持，神农基因作为行业先驱和领军企业有望从中受益。 

电机零部件领域深耕二十余载。神力股份成立于 1991 年，主营业务为电机定转子冲片和铁芯的研发、生产及销售。主要面对基础设施-轨道交通；发电领域-柴油发电、风力发电；电梯制造和机械传动等专用电机配套领域。

股票型基金仓位周一减仓后周二略有加仓，之后一路减仓至81.41%；混合型基金仓位减仓至周三之后，周四明显加仓，周五最终仓位为63.22%。

广义房地产库存依然偏高。待售面积未考虑已开工未竣工的未销售期房，易低估真实的商品房库存。我们认为合理的地产库存应是历年累计新开工面积与历年累计销售面积之差，定义广义库存=历年新开工面积*0.9-历年销售面积。16 年 9 月底广义库存创新高至 39.3 亿平米，存销比仍高达 2.6 年，其中住宅商品房广义库存 12.4 亿平米，存销比 0.94 年。

三全食品是我们自 3Q16 以来从底部持续推荐的标的，本篇是我们 7 月之后第二篇深度报告，主要解答投资人关心的行业空间与竞争格局改善问题。我们在当前时间点继续建议买入预期差较大、 价值被低估的三全食品，分享公司收入增长与利润率提升的红利。  

上半年外汇储备下降速度较去年下半年明显趋缓。16 年上半年外汇储备累计减少 1252 亿美元，仅为去年下半年（减少 3635 亿美元）的 34.4%。外储下降压力最大的为 1 季度，16 年前 3 季度官方外汇储备分别减少 1178 亿美元、74 亿美元和388 亿美元。而从月度外储降幅来看，16 年以来仅 1 月当月外储降幅达到 995 亿美元、10 月降幅为 457 亿美元，其余月份降幅都在 300 亿美元以下；而 15 年下半年即有 3 个月外储下降超过 870 亿美元。总体来看，今年外储降速较去年下半年显著放缓。 

周三滬深股市繼續圍繞 3200 點小幅波動，最終幾近平盤報收，上證綜指震蕩不到 0.5%，爲近期最低。