近 5 个交易日，申万医药生物板块上涨 0.60%，沪深 300 上涨 1.37%，板块整体跑输沪深300，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第17位。子板块方面， 医疗服务和生物制品板块涨幅居前，分别上涨1.00%与0.98%，截止2017年2月21日，申万医药生物板块整体TTM估值为42.17倍，其中生物制品TTM估值为58.07倍（相对于剔除银行股后全体A股的估值溢价率为50.60%）。

昡节后 A 股总体回暖，上周走高后略有回调。近期市场情绪有所修复，我们预计后续依然有个股表现机会。医药行业斱面，在乊前的一个半月重磅政策密集出台乊后，上周政策面相对平静。周五证监会对上市公司定增的修订在一定程度上同样波及了医药类企业，尤其是融资需求较多而通常不涉及重大资产重组的商业企业以及新近収行的新股、次新股。

生鲜电商 2.0 以线上线下融合为典型特征，新零售时代线下门店价值亟待重估。生鲜 1.0 时代，纯线上市场空间有限，2.0 时代以线上线下融合为主要特征，线下流量入口和物流配送能力是核心要素，线下商超门店价值亟待重估。

自 2016 年 10 月马云在云栖大会上提出“新零售”，商业板块不断被这个概念刷屏，引发出对 Online 与 Offline 融合的新思考。实践层面：阿里入股线下三江购物，私有化银泰百货，打造盒马鲜生；永辉联手京东 & 今日资本推出超级物种，新零售正逐步从概念走向落地期。探索过程似乎在提示这一轮融合，“超市”与“生鲜”或将成为关键词与切入点。继盒马鲜生深度报告之后我们再次推出「超级物种」，其取自不断升级，不断演化之意，是永辉超市在新零售探索之路上的关键布局！ 

本周轻工制造板块上涨 0.88%，整体跑赢大盘；其中包装印刷板块涨幅最大；模拟组合下跌 2.52%。轻工制造板块估值相对大盘上行，包装印刷、造纸、家具板块走势优于大盘。 

上周大盘震荡上行，全周收涨 0.17%，轻工制造板块略逊于大盘（包装印刷>家用轻工>造纸）。我们推荐的组合中，邦宝益智、宜华生活、索菲亚、奥瑞金、好莱客、珠江钢琴和海鸥卫浴均录得正收益。继上周玖龙和建晖发出涨价函后，本周，玖龙纸业再次上调白板纸价格，节后国内成品纸市场接连涨价潮再度掀起。从国际市场来看，Lecta 和 Sappi 等海外纸业巨头也接连宣布上调原纸价格。

主要投资策略。在 17 年小排量购置税退坡背景下，不受政策影响的以 ABB为代表的豪华车需求及进口车需求在消费升级及高端车平民化趋势下，需求有望呈现错峰复苏，高端车销量增速有望高于乘用车行业平均水平，看好17年高端车需求释放。建议从以下几条主线选择投资标的：一是，进口车批发商及豪华车经销商：A 股，国机汽车、广汇汽车；H 股，永达汽车、宝信汽车；二是，高端车整车企业：A 股，上汽集团（凯迪拉克）；H 股，华晨中国（宝马）、北京汽车（奔驰）；三是，配套高端车的汽车零部件：继峰股份、均胜电子。

二级市场表现:年初以来汽车板块上涨 2.2%，跑输沪深 300 挃数 1.8 个百分点（上涨 4%），其中乘用车/商用车/经销商/零部件年初以来涨幅依次为5.1%/3.4%/3%/0.6%。

汽车热管理保证了汽车的安全性、经济性和舒适性：汽车热管理技术是从整车集成和系统集成的层面出収，统筹热量在整车、各系统以及各零部件之间的关系。良好的热管理技术可以降低传统汽车的油耗，增加电动汽车的续航里程；提高整车的安全性，保证电池在合适的温度下工作；提高驾驶舱人员和乘客的舒适性。