上周交运指数下跌0.62%，整体跑输大盘，处于一级子行业中下游水平。二级子行业中，航空机场板块整体表现优异。国际股市情况中，纳斯达克运输指数（TRAN.O）上周下跌2.66%，跑输纳斯达克指数2.51pct。

本周 WTI 油价收跌-6.33%，报价 49.28 美元/桶。在我们跟踪的 129 个 化工品中， 30 个上涨，34 个持平，66 个下跌。涨幅居前的重点化工品为：纯 MDI（14.59%）、百草枯（11.11%）、POM（8.41%）、四氯乙烯 （5.95%）、双氧水（5.82%）；跌幅居前的重点化工产品有：丁二烯 （-17.38%）、丙烯酸丁酯（-13.21%）、顺丁橡胶（-9.29%）、丁苯 橡胶（-9.07%）、丙烯酸（-8.33%）。 化纤：华东粘胶短纤报价 17400 元/吨，持平；粘胶长丝上涨 1.20%，报 价 43150 元/吨；氨纶报价 36000 元/吨，持平；华东 PTA 报价 5070 元/ 吨，下跌 6.50%；华东涤纶短丝报价 8100 元/吨，下跌 4.4%；华东腈纶 报价不变，15250 元/吨。

近两周，沪深大盘下跌1.8%，HSCEI 指数下跌3.4%。物流板块上涨2.4%，公路板块下跌1.7%，铁路板块下跌1.8%，航空板块下跌2.4%，机场板块下跌2.4%，港口板块下跌3.7%，航运板块下跌4.0%。

上周基础化工板块下跌 0.6%，沪深 300 指数上涨 0.0%，基础化工板块 跑输大盘 0.6 个百分点，涨跌幅居于所有板块第 21 位。涨幅居前：国风 塑业、西陇科学、四川美丰、佛塑科技、科恒股份等；跌幅居前：亚星化 学、新奥股份、三友化工、南京化纤、金禾实业等。 上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工（中信）板块 P/E（TTM） 为 68.82，P/E（2017E）为 41.18，P/E（2018E）为 25.82。从基础化工 板块与沪深 300 的估值之比来看，目前这一比值为 5.12，低于一年来的 均值 5.27。

本周监测的 125 个产品中有 21 个产品价格上涨，49 个产品价格下跌。涨幅排前 的分别为：纯 MDI（+14.23%）、硫磺 CFR（+6.67%）、萤石粉（+6.58%）、 LDPE 东南亚 CFR（+6.56%）、炭黑 N330（+6.15%）；跌幅排前的分别为：国内丁二 烯（ -18.86%）、盐酸（-12.50%）、顺丁橡胶（-10.09%）、丁苯橡胶 1502（-9.80%）、 苯酚华东地区（-8.60%）。 纯 MDI：本周国内纯 MDI 价格继续上行，平均价格达到 30500 元/吨，环比上周 上涨 14.23%，价差继续扩大。由于下游市场刚需较低，厂家以观望为主，从上 游市场看，由于原料纯苯市场持续攀高，国内苯胺市场价格上升。相关上市公司： 万华化学

本周行情回溯。本周A 股出现下跌，上证指数小幅下探0.17%，交通运输板块跌0.62%，板块总体跌幅稍多于上证指数，东莞控股、深赤湾A、天海投资、海汽集团及*ST 黑化涨幅居前。

按照“十三五”规划提出的 2020 年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010 年翻一番的要求，2016-2020年，我国国内生产总值年均增长速度需保持在6.5%以上。

本周建筑股总体下降2.14%，较大盘整体相对下跌，涵盖细分板块中，房屋建设下跌2.35%，装修装饰上涨1.86%，基础设施下跌3.71%，专业工程上涨1.27%，园林工程上涨0.02%。

[Table_Summary] 2017 年为“大气十条”考核年，治霾收官之战依然艰巨。2013 年 9 月国务院发布《大气污染防治计划》，提出到 2017 年，京津冀区域 细颗粒物浓度下降 25%左右，其中北京市细颗粒物年均浓度控制在 60 微克/立方米左右。从 13 至 16 年，京津冀及周边地区的 PM2.5 浓度逐年下降，但与“大气十条”及后续政策的目标对比还有距离。 以北京为例，2016 年下降了 9.9%已是近年来北京治霾的最好成绩。 按照计划，北京 2017 年 PM2.5 年均浓度要控制在 60 微克/立方米左 右，意味着 17 年北京 PM2.5 年均浓度需要下降 17.8%。由此可见， 在“大气十条”的考核年，京津冀及周边地区治霾的收官之战依然 不能掉以轻心。

经济增速下行背景下，基建投资同比增速和占比持续提升，2016 年末基建投资同比增长15.71%，占固定资产投资比重25.48%。2017 年1-2 月占比为24.88%，地产投资上升至23.81%，我们预计3 月基建正式开工后，基建投资占比将上升，两者剪刀差扩大的趋势仍在延续。今年基建投资增速目标处于合理区间，十年政府换届周期、行业投资规划清晰和PPP 加速落地将保障相关基建投资目标增长，预计全年基建投资维持较高增长。