对比中美教育公司收入、市值和PE可见（1）教育企业做大规模，是有路径和机会的；（2）中概股及美股教育公司，成长较好，领先优势较清晰；（3）A股上市公司正处于投资并购+平台支持阶段，收入和利润体量尚小，未来发展空间较大。

监管层对证券行业的资产管理业务实施专项检查，意味着券商的资管业务正迎来规范发展阶段，‘去通道’化将使资管业务逐步摆脱低水平的通道业务，转向以主动管理为特色的业务模式。主动管理业务包括 FOF/MOM、权益、债券、股票质押、 ABS 等。无论是大券商，还是中小券商，只要充分发挥自身优势，精耕细作，均能够走出一条适合的业务发展道路。 

鉴于银行板块核心逻辑未变，业绩向上拐点+不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升，同时自 2016Q4 以来融资需求持续保持比较旺盛的状态，我们看好银行基本面的企稳回升；当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级，2017 年我们建议积极关注招商银行、宁波银行、次新股中的贵阳银行、常熟银行，当前位置推荐估值相对便宜的交通银行、工商银行、中国银行、农业银行等国有大行。 

截止到 2017 年 3 月 3 日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在 40.52 倍，与上周相比略有下降，低于历史估值均值（40.61 倍）。截止到 2017 年 3 月 3 日，医药行业相对于全部 A 股的溢价比例为 2.08 倍，比上周略有下降。本周医疗器械板块涨幅较大，生物制品板块略有上涨，其他板块有所下跌，医疗服务跌幅居前。

上周医药生物板块下跌 1.09%，沪深 300 指数下跌 1.32%，医药生物板块跑赢大盘 0.23 个百分点，处于申万 28 个子行业涨跌幅靠后位置。考虑到医药行业目前相对 A 股估值溢价率已处于低位，行业整体增速虽然短期难有大幅提升可能，但相对于其他行业仍然具有明显比较优势，长期稳定成长确定性强，特别是一些龙头个股业绩增长稳定，且估值合理，可逢低关注。

上周上证综指下降 1.08%，沪深 300 指数下降 1.32%，中小板指数上涨 0.66%，创业板指数下降 0.52%。同期通信行业（申万）上涨 0.33%，涨幅高于上证综指、创业板指数、沪深 300 指数，低于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下降 0.31%，通信运营下降 0.46%。

上周通信行业下跌 0.33%，沪深 300 指数下跌 1.32%，跑赢大盘 1 个百分点。在 A 股 28 个分行业中，通信板块本周涨幅排名第 14 位。上周通信板块中宜通世纪、星网锐捷、齐星铁塔、三元达及国睿科技领涨，高升控股、金亚科技、光环新网、海能达及二六三领跌。根据 3 月 3 日最新收盘价，通信行业平均PE 为 49.09 倍。 

上周（2 月 27 日~3 月 3 日），沪深 300 下跌 1.32%，食品饮料板块（申万）下跌 0.87%板块强于沪深 300，跌幅处于全部板块第 15 位。子板块（申万）来看,本周仅食品综合版块实现上涨，涨幅为 0.43%，黄酒、葡萄酒、肉制品跌幅位居前三分别下跌 2.56%、2.11%和 2.02%。 

食品饮料板周内呈现低位震荡走势，食品饮料板块全周下跌 0.87%，跑赢上证指数 0.21 个百分点。从一级行业来看，食品饮料板块在申万一级行业板块中排名第 15 位，表现中规中矩。从食品饮料二级子行业来看，当周二级子行业整体收跌。仅有食品综合（0.43%）收涨，黄酒（-2.56%）、葡萄酒（-2.11%）、肉制品（-2.02%）、乳品（-1.09%）跌幅相对较深。