问题来了，历史估值底部就一定是安全的吗？我们在《计算机行业跟踪周报 第 60 期：计算机公司内质 U 型反转》中讨论过这个问题。计算机公司内质和经 营效率在提升。人均营业利润（没用净利润的原因是营业外收入包括补贴退税等 对计算机公司影响较大在 20%，不能反映经营效率），11-16 年分别为（万）10、 9、8、6、9、10，说明计算机公司的经营效率出现了 U 型反转，计算机公司的 内质在向好。所以，很难再用几年的低估值来评判如今的计算机公司。

1. 整体观点2

2. 策略和方向：支付&消费金融、人工智能和 IT 安全3

3. 海通计算机 3 月组合3

4. 下周（3.27-4.1）公司重大事4

5. 本周主要观点7

6. 风险提示：短期市场波动风险10