根据中汽协数据，2 月汽车销量 194 万辆，累计 1-2月份共销售 446 万辆，同比增长 8.8%。其中乘用车 2 月销量 163万辆，累计 1-2 月乘用车销售 385 万辆，同比增长 6.3%，符合预期。新能源汽车 2 月销售 1.76 万辆，同比增长 30%，环比增长 210%，增长主要受北京新能源汽车摇号配额指标释放的影响，在以北京和上海为代表的限购城市刚性需求基础上，整个 2017 年上半年北京将释放约 5.4 万个配额指标，其中 2 月集中释放出的指标占比约 80%，预计将带动未来 4-5 个月的销售前高后低的增长结构，增量车型结构上以低价车型为主。同时随着补贴目录的重审完成，推荐目录的重新出台及 2016 年补贴的下放，新能源汽车有望开启一轮平稳增长。

农业现代化发展面临的主要挑战发生深刻变化。“十三五”时期，农业现代化发展面临的主要挑战发生了深刻变化，主要体现在以下四个方面：一是部分农产品供求结构性失衡的问题日益凸显；二是我国农业大而不强、多而不优的问题更加突出；三是农业发展方式粗放，农业面源污染问题严重；四是农民持续增收难度加大的问题日益凸显。

3 月第二周与2 月均价相比：1）猪肉零售价跌5.9%，禽肉价格上涨3.0%至18.5%；2）油脂价格跌4.5%；3）海珍品涨3.2%；淡水鱼价格涨2.9%；4）原粮价格跌0.8%；5）蔬菜价格跌5.4%；6）鸡蛋跌2.2%；7）南宁糖价跌0.6%。

本轮猪周期产能恢复“结构性”特征明显，规模化猪场产能上升迅速、广大中小养殖户大量退出，结构化产能恢复对下游疫苗、饲料的影响正逐步体现，其中以散户为主体目标客户的饲料企业压力最大，而以规模化猪场为客户群体的下游企业则充分受益，建议关注生物股份、海利生物。从估值角度，继续推荐水产饲料龙头、东北饲料龙头。 

本周我们持续推荐后周期板块，认为随着规模化猪场补栏结构性特征明显，补栏速度与养殖规模高度相关，动保龙头最为受益。结合近期草根调研我们认为后周期板块业绩确定性较高，未来有望持续表现，继续重点推荐疫苗中高端苗板块（生物、中牧、普莱柯）和饲料（禾丰、唐人神、海大、金新农）板块优质个股，同时关注回调后的种植链机会，尤其是低估值种子龙头（隆平、登海）和受益于粮价差的象屿股份（北粮南运粮商）。   

动力煤价持续上涨，原油暴跌。动力煤方面，上周秦皇岛港 Q5500 上涨 4.62%，动力煤 1705 上涨 0.38%。焦煤方面，现货山西主焦煤产地价下跌 1.56%，港口价下跌 4.43%，焦煤 1705 下跌 2.82%。秦皇岛港煤炭库存减少 34 万吨；电厂日耗减少 1.04%，存煤可用天数 16.09 天。原油价格暴跌，WTI 原油下跌 9.08%，布伦特原油下跌 8.10%。北美石油钻井数上周增加 8 座，创近 18 个月新高。美国原油库存增加 820.9 万桶，再创历史新高。 

 关注盈利修复：传统机械设备在需求回暖带动下，盈利有望出现修复，关注以下两个 细分领域 1. 工程机械：基建加码+存量设备更新需求，矿山需求复苏，行业拐点显现，盈利改善来临 2. 煤机设备：煤企盈利改善投资有望恢复+机械化率提升+设备更新高潮到来，煤机设备需求有 望逐步复苏  布局新兴领域：转型背景下，新兴产业领域仍是最值得投资领域，部分细分子行业景 气度较高，布局以下三个新兴产业领域 1. 轨道交通装备：铁路固定资产投资维持高位+城市轨道交通快速发展期+PPP助推+轨道交通后 市场需求，轨道交通维持较高景气度，带动轨道交通装备受益 2. 智能制造：制造业转型升级、提质增效+政策大力支持，智能制造行业景气度不断提升，关注 机器人产业及锂电自动化 3. 核电设备：“十三五”非化石能源消费比重提高+2017年核电项目建设计划明确+核电“走出 去”不断取得突破，核电设备有望受益

本周建筑股总体下降 1.06%，较大盘整体相对上涨，涵盖细分板块中， 房屋建设下跌 2.83%，装修装饰上涨 0.88%，基础设施下跌 1.86%，专业 工程上涨 0.37%，园林工程上涨 1.46%。 本周下跌主要原因为上周回调，考虑到近期两会即将召开，以及各地方 政府将逐渐公布其近期规划，类似新疆西北区域的规划超预期可能仍然 存在，结合建筑行业基本面未发生重大改变，认为建筑板块仍存在不少 机会。 公司层面：本周多家公司预告 2016 年业绩：美尚生态预告 2016 年营业 总收入 10.67亿元，同比增长 83.97%；归属于上市公司股东的净利润 1.94 亿元，同比增长 75.46%；海波重科预告 2016年营业收入 37,894.24 万元， 较 2015 年增加 0.85

1）当前国内投资者对 TMT 依次好奇的是 PEG 优质公司、中期成长标的、三张表分拆模 型、新股、智能手机 Q2 备货程度、3D SENSING 主题投资机会、传媒有表现公司业绩估 计是否确定、通信 5G 和硅光子通信、计算机各白马\灰马公司机会。TMT 当前市场，国内投资者好奇的本质是利润表确定型（年度推荐标题、三张表分拆、传 媒业绩确定性都概括为公司利润表）和行业收入增长确定性（智能手机 Q2 备货、光器件 都概括为行业收入）。比起好奇明天什么个股暴涨、主题龙头是否有赚钱效应的牛市，投资 者务实更多。
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