2012 年以来PTA 行业低迷了长达5 年之久，12 年至17 年中旬PTA 与其原料PX 价差中枢长期徘徊在500 元/吨，龙头公司仅能微利，全行业几乎一直微利甚至负利区间运行。然而我们认为PTA 新一轮的景气周期正在到来。

美国汽油需求创纪录，但OPEC 原油产量和出口攀升，国际油价小幅下跌。据EIA 数据，截至7 月28 日当周，美国汽油需求达到创纪录的984.2 万桶。汽油库存减少251.7 万桶，好于预期，对油价形成支撑。但6 月OPEC 原油产量被上修20

万桶/日，主要因伊拉克和沙特上修了产量；7 月OPEC 原油产量环比增加9 万桶/日达到今年以来最高，油价承压下跌。截至8 月4 日，Brent 和WTI 期货分别收于52.46 和49.52 美元/桶，周环比-0.32%和-0.54%。

本周（文内本周均指7 月31 日至8 月4 日）市场风格依然表现为周期股强于成长股，周期股走强逻辑逐步由此前经济回暖迹象带动向供给侧改革及环保政策加码转移，造纸板块在周期股带动下走强，龙头纸企股价不断创历史新高，造纸行业淡季不淡，环保核查常态化以及供给侧改革加速行业产能集中度提升，行业龙头受益。随着中报陆续披露，市场投资风格或向三季报超预期及18 年估值切换转移，看好估值与增速更加匹配的高成长价值股投资价值。

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上周大盘小幅收涨0.27%。轻工制造与大盘持平（造纸>包装印刷>家用轻工）。我们推荐的组合中，山鹰纸业表现强势，位列造纸板块单周涨幅第一。上周，受“禁废令”落地的影响，国际废纸进口供给收窄，带动国内废纸价格上行，造纸板块整体表现优异。

上周（2017.7.31-2017.8.6）汽车与汽车零部件指数整体下跌1.27%，跑输沪深300 指数（下跌0.12%）1.15 个百分点；其中汽车整车指数下跌1.5%，汽车零部件指数下跌0.2%。分子行业看，商用载货车指数涨幅最大，周涨幅为2.1%，商用载客车、乘用车分别下跌2.8%、1.8%。

支持向量机（SVM）是应用最广泛的机器学习方法之一。线性支持向量机能够解决线性分类问题，核支持向量机则主要针对非线性分类问题，支持向量回归能够处理回归问题。本篇报告我们将对包括线性核、多项式核、高斯核和Sigmoid 核在内的各种核函数支持向量机以及支持向量回归进行系统性的测试，并分析它们应用于多因子选股的异同，希望对本领域的投资者产生有实用意义的参考价值。

本周环保督查力度持续加码。在前期周观点我们反复强调，环保政策执行力度的持续加码，无论对造纸板块基本面的持续改善还是对板块情绪的催化都颇具影响力。

上周沪深300 指数环比持平，汽车各子版块均有回调，其中汽车服务板块和整车板块跌幅居前，分别下跌1.68%和1.67%，表现相对较好的汽车零部件和新能源汽车板块跌幅也在1%以上。

上周随着大盘的调整，汽车行业普遍出现调整，尤其是创业板指和中小板指带动汽车零部件指数下跌较大，部分优质零部件公司超跌，重点推荐超跌优质零部件公司万里扬（自动变速箱稀缺标的）。此外，蓝筹股近期也出现了明显回调，建议重点关注今年业绩弹性大，盈利确定性强的上汽集团。

宁德时代新能源科技股份有限公司（CATL）成立于2011年，公司总部位于福建宁德。目前为100%中资企业，以管理层持股为主，与ATL是联盟关系。主要股东及实际控制人为曾毓群、李平。