在传统家庭养老功能日益弱化、制度化养老保障水平低、社会化养老服务相对缺失的背景下，一种具有本土化色彩和社区重建思想的新型养老模式——农村互助养老模式，在各地积极探索和实践中应运而生。作为源于农村社区自发的养老模式，在解决农村老人养老困局方面有其重要意义，但目前农村互助养老仍然在试点探索阶段，在各地的实践中面临些许困境，还需要从体制改革、制度创新等方面采取更加积极有效的举措。

日前，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议公报披露了中央政府对当前中国经济形势的判断，以及下一阶段宏观经济政策的可能动向。

本章概述了我国农林牧渔业的总体发展态势、结构构成，分析了农产品产量，最后预测了农产品价格走势。

保障农民工同工同酬是党的十八届三中全会提出的改革任务。近年来，我国在保障农民工同工同酬方面取得了积极进展，但是，由于户籍制度等深层次改革尚不到位，农民工享受市民化待遇方面还有很大差距。保障农民工同工同酬，需要分三个阶段，从宏观和微观两个层面进行全面改革。

三大板块业务增长稳定，制药业务收入占比较重。公司研发管线储备丰富，涉及疾病领域广泛。公司现有研发管线164 条，包含免疫，肿瘤，心血管，罕见病等多个领域。新冠肺炎重组蛋白疫苗2021Q2 临床三期开展，mRNA疫苗2021Q1 临床1/2 期开展。

价高致信贷季节性回落中偏软；新增信贷期限再度切换至长期模式，经济低迷时期新增信贷期限的一个显著特征是长期化。从中小企业融资利率下降的实践效果看，前期中小企业融资利率延续下行局面，趋向结束。

三因素导致金融数据全面低于预期，财政未发力（政府债发行缓慢）、经济需求弱（企业中长贷减弱）、严监管仍在（非标压降持续）。5月我们强调社融收缩最快的阶段已过，但紧信用还会持续，目前已经临近尾部，在四季度初我们会看到转向稳信用的环境。眼前值得注意的是信贷结构出现了显著恶化，M2-M1剪刀差走阔，两者均意味着需求端压力在加大。往后看，财政三季度末发力，社融增速未来两个月的下行空间已经有限，增速将在四季度初开启反弹。同时，政策对冲经济压力的强度面临提升。

维持经济稳中向好判断，但央行对后续经济形势态度较谨慎；货币政策恢复正常，支持高质量发展，预计政策维持稳健报告的专栏1阐述了货币与通胀之间的关系，并提出“货币与通胀之间的关系并没有发生变化，货币大量超发必然导致通胀，稳住通胀的关键还是要管住货币”。

央行关注国内经济动能可持续性、海外政策转向，强调稳住通胀在于管住货币。“稳字当头”定调下，政策注重“增强前瞻性、有效性”，维持流动性平稳。“稳字当头”在操作层面体现为，引导货币市场利率围绕政策利率“上下波动”。

市场是有效的，微观定价与宏观、中观基本面高度相关。以新能源汽车、半导体这两个行业为例，它们在过去五年的行业股价的走势基本吻合于其产量和销售额的走势。这意味着即使不考虑长周期因素（未来空间的折现）、分母因素（对流动性和风险偏好的敏感度），仅考虑分子因素（短期景气周期），宏观和中观视角对于行业定价也具有明显的解释力。在某种意义上，短期景气变化决定方向，长周期因素和分母因素决定弹性。本篇报告中，我们对2021 年上半年的行业景气度与行业指数表现的关系做一个简要复盘。