核电作为基荷能源的重要角色，兼具成长性和稳定性。国内核电规模持续增长，三代核电技术多点开花，四代技术已形成示范应用。核电产业链百舸争流，相关环节持续受益。短期看，近三年核电机组审批加速，核电设备厂商将迎来密集交 付期，重点推荐核岛和常规岛主设备厂商【东方电气】，建议关注【上海电气】； 重点推荐核级电机厂商【佳电股份】、【卧龙电驱】，建议关注吊篮筒体和堆内 构件供应商【海陆重工】，核级阀门供应商【江苏神通】、【中核科技】。长期 看，核电行业兼具成长性和稳定性，2035 年核电发电量占比有望达 10%，重点 推荐核电运营商【中国核电】、谨慎推荐【中国广核】。  

7月15日党的三中全会召开，市场预期与地产相关或更多在构建“市场+保障”供给体系等长效机制内容，月末政治局会议对于地产看法或更值得关注，考虑“5.17”政策力度已较大，短期政策关注点仍在于现有政策的落地（收储）进展；销售端来看，随着传统淡季到来， 近期重点城市成交略有降温，但低基数下7月（前12日）50城新房成交同比转正，关注7月全月重点城市同比转正可能性。投资建议方面，7月板块结束5月末以来的调整，但整体仍呈现波动，反映市场对收储推进进度及超重磅政策预期偏弱。                                

在近一年的跟踪过程中，我们发现，构建的 A 股市场情绪指数，与实际市场走势贴合度高，并且上下界限相对稳定，在市场情绪转换时可以起到快速提示作用。 按照市场自身运行规律，市场情绪已经触底，未来 1 至 2 个月将逐 步修复，风险因素来自内外两个方面，内部在于国内经济预期是否再度转弱，外 部在于美国大选带来的流动性风险、中美关系等不确定性放大。

6月出口同比增长8.6%，较5月上升1.0个百分点。一是受去年同期低基数效应影响;二是外需仍具有韧性。虽然全球制造业PMMI及其新订单分项边际回落，但总体仍然稳健并处于扩张区间。分量价来看，当前出口上升仍主要受数量拉动，但价格拖累也在持续改善。

Al 进击 MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由:1)预计今年基本面逐步修复;2)ARVR和AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机;3)政策支持数宇经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共事经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。

目前中国人口老龄化加速，生育意愿下降，抚养比持续上升。我们预计到21世纪中叶，社会面临的养老压力会逐年增大,民众的养老金与养老服务需求会逐年增多。解决此问题的根本核心在于技术进步与全要素生产率的提高带来人均产出增加，同时推进多层次的养老保障体系建设也至关重要。

半导体行业下游需求正逐步回暖，叠加AI创新刺激终端升级，台股多个板块营收景气度已开始明显上升，2024 年半导体销售额有望同比高增，看好 SoC、存储芯片、半导体设备等多个板块公司业绩的未来增长。

6月经济数据显示整体经济尚在温和修复阶段，但基本符合我国经济发展稳中求进总基调。生产端，外需驱动的行业表现仍然优于内需驱动的行业，高就业弹性行业增速表现相对一般:投资端表现分化明显，制造投资仍在设备更新逻辑下形成支撑，全口径基建增速回升而地产投资仍在低位运行:消费端，社零增速降温，居民收支两端增速均表现下行。