基建地产链 A 股上市公司 2023 年三季报已经基本披露完毕，我们选取了 137 家 A 股上市公司作为样本进行分析，其中建筑公司 83 家、建材公司 54 家。细分子行业中，建材行业包括水泥子行业 8 家、玻璃玻纤子行业 9 家、装修建材子行业 26 家、其他材料子行业 11 家，建筑行业包括设计咨询子行业 26 家、装饰装修子行业 13 家、基建房建子行业 15 家、国际工程子行业 4 家、专业工程子行业 25 家。

近日，由 intiny 开发的一款真人恋爱互动影视游戏《完蛋！ 我被美女包围了！》连日登顶 steam 国区畅销榜首，该游戏 于 10 月 18 日上线，其 24 小时内在线巅峰玩家超 6 万名，上线首日成为 Steam 国区游戏热销榜第一名，并连续多日蝉联榜首。截至目前好评率超 92%，Steam 评价为“特别好评”。在游戏中，玩家化身男主角顾易，用第一视角沉浸式与六位长相、性格不同的美女相识，并与她们展开轻喜甜蜜的恋爱之旅，该游戏采用买断制付费模式，定价为 42 元。

2023Q3 传媒行业在公募基金重仓占比的比重是 1.10%，自 2013Q1 以来基金持仓传媒占比全市场重仓比重的均值为 3.4%，中位数为 3.0%，当前仍然显著低于历史均值水平。基金重仓传媒行业比重自 2015Q1 至 2017Q3 期间一直处于下滑状态，此后保持低位徘徊；2019Q2 持仓比重触底反弹，此后连续三个季度保持上升趋势。随着政策面的边际改善以及 5G 商用进程的加快，公募对传媒行业的投资情绪逐步回升，2020Q1 持仓回暖明显。随着外部环境政策监管趋严，此后传媒行业基金重仓比例整体呈下跌趋势。2021Q3 传媒基金仓位触底，2021Q4 出现小幅度反弹，由于疫情反复及宏观环境影响，自 2022 年开始基金重仓传媒占比连续走低，22 年 Q3 达到历史最低值。

2023 年 Q3 宏观环境持续改善，经济稳健复苏，居民消费热情逐步升高，消费市场呈现积极态势，带动传媒板块前三季度营业收入回升至 3472.11 亿元，同比上涨 6.06%；归母净利润大幅上涨 24.72%至 324.03 亿元。

2023 年 Q3 SW 传媒行业指数震荡下跌，同期成交量仍处于较高水平，资金较为活跃，估值（PE-TTM）仍有较大修复空间。从 2023 年 Q3 的基金重仓配置情况看，SW 传媒行业仍处于低配，游戏板块持续受到市场关注，基金重仓配置集中，抱团现象较为显著。

10 月，沪深 300 下跌 3.17%，有色板块下跌 1.00%。有色子行业中，锂（0.67%）、黄金（0.59%）、铝（-0.99%）、镍钴锡锑（-1.22%）、钨（-1.80%）、稀土及磁性材料（-1.96%）、其他稀有金属（-2.43%）、 铅锌（-2.65%）、铜（-3.15%）。

Q3 有色金属板块跌幅 3.88%，跌幅略小于沪深 300 指数。Q3 有色金属板块下跌一方面由于 Q3 属于下游消费淡季，下游需求尚未完全恢复；另一方面部分品种价格持续下探，企业利润承压。

10 月医疗反腐负面扰动基本出尽，医药题材活跃，板块轮动回暖复苏。11 月进入业绩真空期，医保谈判或将成为重要催化。我们建议关注创新药重要品种进度，包括抗体偶联药物（ADC）、细胞程序性死亡因子（PD-1）药物、小分子抑制剂、嵌合抗原受体 T 细胞免疫疗法（CAR-T）等，如后续医保谈判（续约）利好，估值与业绩有望走出底部，实现戴维斯双击。

医药生物板块，2023 年 Q1-Q3 上市公司收入增速同比下降 6.44pct，归母净利润增速同比下降 20.47pct。2023Q1-Q3 医药生物板块上市公司营业收入同比增长 2.90%，其中单 Q3 营业收入同比减少 2.72%，受到医药政策影响，医药板块收入短期承压。利润端来看，2023Q1-Q3 医药生物板块上市公司归母净利润同比减少 12.98%，其中单 Q3 归母净利润减少 11.24%。

白酒板块，23Q3 整体平稳过渡，经营延续分化，高端表现稳健，区域名酒延续高增，次高端中汾酒高质量发展，酒企蓄水池环比 Q2 大幅提升，为后续增长 蓄力。食品板块中报业绩触底后 Q3 迎来回暖，暑期及双节旺季带动 B、C 两端需求复苏，成本端多数企业继续享受红利，同时部分独立品项压力也在逐步缓解或改善, 不少标的业绩超出预期。投资策略方面，预计白酒行业将延续复苏和分化，品牌认知度高的名酒优势将进一步扩大，而机制灵活、渠道能力强的企业也更容易逆势突围。