《新国标》的过渡政策，预计 2021-2022 年附近将出现销量峰值。2019 年4 月15 日，《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准（简称新国标）开始正式实施。为了让超标车逐步有序地退出市场，各地相继出台政策，为超标车设置过渡期，大部分过渡期为3 年。我国目前电动车存量超过3 亿，其中超标车超过2.5 亿辆，这意味着未来3 年要完成相当一部分的替换目标。预计在2021 年-2022 年，我国电动车市场将出现一个销量峰值，峰值可能在4500-5000 万辆/年。

媒体评论引板块大跌，基本面未变化，高端白酒业绩确定性强。周四在人民日报海外版评论员文章影响下，白酒板块大幅回撤，我们认为这属于市场情绪影响，茅台批价在2450 元左右，部分地区继续小幅上涨，社会库存未对外抛售。此外五粮液、老窖的批价与零售价也稳住上行，高端白酒的确定性不减。次高端方面，关注商宴等场合的迅速恢复的区域龙头，看好今世缘，团购渠道的优势使其调整力强，未来继续看省内精耕与省外扩张。

互动娱乐展览会 ChinaJoy 将于 7 月 31 日至 8 月 3 日在上海新国际博览中心举行。本次ChinaJoy 共设“BOTC 互动娱乐展示区”、“BOTB 综合商务洽谈区”和“ChinaJoy Plus 云展”三大展示区。ChinaJoy本次线上线下双翼齐飞，配合ChinaJoy 2020 线下展会，将首次同期推出线上展示模式，协同各大主流 BTOC 线上平台共同打造，预计可触达数亿用户。

5G过渡期，产业集群化的主导力量已迁移；分发、内容的新集群正“成团”；2020接棒2013，传媒走牛已起航。

上周，游戏版块随大盘出现较大幅度调整，其中小部分公司因为上半年业绩预告情况未能达到市场预期，导致股价显著回调。总体来看，A股游戏板块上半年业绩符合预期，市场关注度较高的上市公司其预告净利润增速的下限均超过了20%，由疫情带来的行业景气度上行对整个板块的积极影响仍在持续。

下半年看好在线视频、游戏、教育和影院。上半年在线视频、游戏和在线教育受益于新冠疫情，用户数量和在线时长等大幅增长，带动收入提升。例如手游行业，预计1H20收入同比增长约35%，相比前两年明显加快。下半年，我们认为疫情期间的新增用户将部分留存，线上活跃度不会大幅下滑。

随着5G 逐渐商用落地，超高清领域的演进将推动多个领域带来新机遇，传媒板块我们看好大屏端的新媒体发展趋势，建议关注高清内容和服务相关受益标的： 爱奇艺(IQ.O) 、芒果超媒(300413.SZ)、新媒股份(300770.SZ)、华数传媒(000156.SZ)、东方明珠(600637.SH)。

回顾日本动漫产业凸显其重全产业运营且重长生命周期产品打造也重渠道 不断强化文化符号价值 日本动漫产业自明治维新后发展，20 世纪50 年代Bandai 与San-X 两家公司成立及日本小学馆集英社等出版商均为日本动漫产业奠定内容与全渠道基础。20 世纪60年代至今日本每年推出多部动漫作品塑造经典动漫人物形象如《铁臂阿童木》《哆啦A 梦》《名侦探柯南》等文化符号，精神记忆也会带来物体的感受，进而带动玩具、手办等衍生品的需求，2019 年日本玩具市场规模8153 亿日元，连续六年超8000 亿日元。

7 月20 日，低风险地区电影院迎来复工首日。根据猫眼数据显示，复工首日全国票房共计349 万元，总出票15 万张。 排片上主要以《战狼2》、《误杀》、《寻梦环游记》等前期上映的高口碑高票房的电影为主，新片仅有《第一次的离别》和《璀璨薪火3D》两部选择在复工首日上映。

持续看好图书板块，关注下半年行业边际改善机会。教材教辅、少儿图书刚性需求下对出版发行板块形成业绩支撑；在新书贡献下降、经典畅销图书长销稳健，一般图书市场中具有领先地位的头部书商优势凸显，关注中国出版、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、新华文轩、中信出版、新经典等。