2025 年 2 月 16 日，腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富 AI 搜索的同 时，正式灰度测试接入 DeepSeek。部分测试用户，可在微信对话框顶部搜索 入口看到“AI 搜索”，点击进入后可免费使用 DeepSeek-R1 满血版模型。此外， 腾讯云 AI 代码助手、腾讯元器、腾讯乐享、腾讯地图等 14 款产品先后宣布 接入 DeepSeek 大模型，涵盖社交、云服务、办公、地图等多个领域，进一步 深化腾讯在 AI 领域的布局，推动 AI 应用生态的加速拓展。

DeepSeek-R1 性能对齐 OpenAI-o1 正式版，且价格优势显著。1 月 20 日， DeepSeek-R1 正式发布，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1 在后训练阶段大规 模使用了强化学习技术，仅用较少标注数据较大提升了模型推理能力。在数学、 代码、自然语言推理等任务上，性能比肩 OpenAI o1 正式版。DeepSeek-R1 较 o1 系列模型性价比突出，API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元 （缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，有望助力国产 AI 应用生态发展。

终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024 年 1-12 月，我国新能源汽车销量 1286.5 万辆，同比增长 35%，动力电池装机量 548.4GWh，同比增长 41%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望 2025 年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。

2024年12月，中国集成电路生产量为428亿块，较上月增加52亿块；同比增速为13%，较上月增加4个百分点。2024年12月，集成电路的出口额为148亿美元，较去年同期增加8亿美元，在中国前十大出口商品中位列第五。从3个月移动平均走势来看，中国集成电路出口同比增速略有上升，主要归因于价格负向贡献度减少。集成电路的进口额为366亿美元，较去年同期增加32亿美元，在中国前十大进口商品中排名第三。从3个月移动平均走势来看，中国集成电路进口同比增速略有下降，主要归因于数量正向贡献度减少。

金融科技对金融服务的影响 - 行业报告 - 2025 年 2 月

电力消费新旧动能切换，我国电力需求推演和能源资产启示 气温偏高和传统工业放缓背景下 4Q24 国内发用电量增长放缓，我们认为国 内电力需求正在经历新一轮的新旧动能切换：传统制造业在高质量发展要求 下供给侧逐步出清或将继续拖累用电增速；而 DeepSeek 为首的 AI 开源大 模型的成功，假以时日或将推动 AI 多模态训练、AI 智能体（机器人、智驾） 等场景对算力和电力需求非线性增加。综上，我们认为今年我国电力需求、 煤炭量价或前低后高，在 2026 年后新动能有望接替旧动能带动新一轮增长。

经济运行稳中有进,增长目标如期实现-宏观经济信用观察(二〇二四年年报)-联合资信

固态电解质是固态电池核心部件，增量价值最高。 从固态电池各原材 料远期价值量来看，我们测算固态电池正极价值量最高，单 GW 价值量 1.9 亿元，其次为硫化物电解质，单 GW 价值量为 8250 万元，若使用氧 化物、聚合物路线，则电解质单 GW 价值量为 3960、3300 万元。

数据中心供配电系统是整个从电源线路进用户起，经过高、低压供配电设备到负 载为止的电路系统。数据中心供配电系统中主要包括市电引入、高压变配电系统、 柴油发电机系统、自动转换开关系统、输入低压配电系统、不间断电源系统、列 头柜/母线槽配电系统和机架配电系统等。供配电系统是数据中心的“心脏和血 管”，负责把能量输送到系统的每台设备，在数据中心内发挥着至关重要的作用。

光伏电池设备是实现光伏电池技术革新的关键。按照光伏制造产业 链划分，可将光伏设备分为硅片设备、电池设备、组件设备。降本 增效是光伏行业发展的主旋律，光伏电池作为光电转换效率的关键 因素，是现阶段光伏产业链最核心的技术变革领域。光伏电池技术 的迭代发展以及光伏设备的技术演进和应用共同推动光伏电池片生 产的降本增效。2024年以来，N型正在快速替代P型成为光伏主流电 池技术。根据CPIA，2023年N型电池片市场占比达26.5%，较2022年 提升17.4个百分点，其中，TOPCon电池片市场占比约23%，其次为异 质结（2.6%）和XBC（0.9%）。根据CPIA和拉普拉斯招股说明书，N 型TOPCon电池的市场占比将从2023年的23%，快速提升至2024年的 60%，成为市场主流路线。