东南亚市场的娱乐类应用下载量上升，日韩市场净收入大幅上升约 20.6%。上周在线视频应用净收入均有不同程度的下滑，活跃度大部分时间也处于下降的 态势。上周移动音乐类应用网易云下载量大幅上升，网易云月活、酷狗音乐净收入均创 新高。

预计上市险企 5 月单月新单负增长逾 35%，价值表现显著承压，增员乏力叠加脱落加剧拖累寿险新单 复苏进程。当前股价已隐含极度悲观新单中长期持续低迷的假设，无需进一步悲观，关注资产端持续改 善下保险板块估值修复动能。6 月在低基数下新单保费降幅有望收窄，关注有效人力企稳的先行指标改 善情况。

受保障需求减弱及高基数拖累，多数险企 5 月总保费同比承压。中国平安、中国人保新业务保费同比持续承压。车险综改及高基数影响持续，非车险表现略有分化。负债端维持弱复苏，权益市场风险偏好提高或带来边际变化。

我国农业发展处于现代化的重要转型期，急需资金、技术等生产要素的持续投入提供发展动力。目前，农业领域投融资总量远低于其他产业部门，农业基础设施建设和公共服务供给主要依靠政府财政资金。近年来，经济下行，政府财政支出压力增大，难以保证财政支农资金的增加。因此，政府需要创新农业投融资机制，充分发挥财政资金的“撬动”作用，通过财政资金“补改投”、设立产业发展基金、完善农业投资担保体系、促进PPP模式在农业领域的应用保证农业投资的不断增加，为农业产业的转型升级提供基础。

本周（06.07-06.13）申万休闲服务指数相对于沪深300 下跌1.56%，商业贸易指数相对于沪深300 下跌1.21%。申万休闲服务指数（801210）下跌2.65%，申万商业贸易指数（801200）指数下跌2.30%，沪深300 指数下跌1.09%。在申万28 个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务/商业贸易分别排在第24 位/第22 位。休闲服务个股方面，周涨幅较大的个股为：腾邦国际
（+15.45%）、云南旅游（+6.73%）、桂林旅游（+6.58%）。本周跌幅较大的个股为：全聚德（-8.37%）、科锐国际（-5.87%）、宋城演艺（-5.78%）。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：北京城乡（+12.94%）、天泽信息（+10.24%）、青岛金王（+ 6.81%）；本周跌幅较大的个股为：豫园股份（-11.36%）、星徽股份（-9.09%）、王府井（-8.34%）。

以品牌商家视角看本次“618”，淘系作为品牌的生意大盘的地位没有改变，抖音首次大规模参与“618”的表现亮眼，京东有望借助618 促销迎来生态进一步扩张。关注阿里巴巴、字节跳动和京东等平台的投资机会，此外建议电商运营服务公司和品牌的投资机会。

1）家居板块 Q1 业绩大幅增长，整装及精装贡献主要增量，零售客流同步恢复，持续看好渠道布局完善、组织管理能力优秀的龙头家居企业以及依靠品类扩张打开二次增长曲线的二线家居标的；内外销增速均维持高位，集中度提升逻辑顺畅，软体家居业绩支撑较强，建议持续关注。2）箱板瓦楞纸行情继续向上，龙头纸企领先提涨，企业吨净利有望提升，推荐关注废纸系标的；浆纸系纸种高位震荡，短期有所回调，下半年旺季或可继续上行，建议关注拥有原材料优势的龙头纸企。3）必选消费需求相对稳定，且行业集中度提升及产品结构升级是大势所趋，持续推荐文具及生活用纸子板块。

年初至今汽车板块因芯片短缺及原材料涨价等因素承压，我们建议关注相关负面影响边际改善带来的投资机会。我们维持年初
2021-2022 年全球汽车行业迎来恢复性增长预期，欧美市场增速将高于中国。我们预计2021/2022 年全球汽车销量分别同比增长10.4%/10.6%。2023-2030 年或进入低速增长期，预计2023-2025 年销量CAGR 2.4%，2026-2020 年销量CAGR 2.1%。
长期来看，行业基本进入存量市场，我们建议关注市场中的结构性增长机会。

由于疫情、极端天气等原因导致全球汽车芯片供应出现短缺导致的终端减产使行业进入需求大于供给的紧平衡状态。预计21Q3 芯片供给端压力有望逐渐消除。我们推算2021 年乘用车销量有望达到2170 万辆，YoY+7.7%。整车方面我们建议关注具备强周期产品的长安汽车、细分领域龙头长城汽车以及相对估值处于较低水平的上汽集团。零部件行业建议关注1）智能化标的：均胜电子、科博达；2）国际化、高端模块化龙头：华域汽车、星宇股份；3）单车价值量提升：银轮股份、福耀玻璃；