金融是GenAI核心垂类赛道，各券商纷纷布局大模型应用。金融行业具备信息、数据、知识、人才密集型的特性，券商有经纪、研究、投行等丰富的业务条线，大模型的应用可以在内部增效，助力员工提升工作效率；也能在交易等场景为业务直接赋能。各券商纷纷投入大模型及相关应用。

AI带动近期市场表现，Chatbot用户活跃表现良好。1）从海外看，由于OpenAI、谷歌等大模型进展迅速，美股AI近期表现较好，英伟达、META、C3等涨幅较大，海外Chatbot网页访问量稳中有升。2）从国内看，海内外AI进展迅速带动国内人工智能板块反弹，Wind人工智能指数年初至今涨12.1%，交易量也大幅增长；3）从个股维度看，年初至今人工智能板块涨幅较大的为万兴科技、昆仑万维等；传媒板块涨幅较大的有中视传媒、神州泰岳、凤凰传媒、中南传媒、姚记科技等。

2023 年，国家药品监督管理局（NMPA）共批准了 85 款新药（新药统计范围为首次在国内获批的 1 类、3.1 类、5.1 类化学药品和生物制品），其中包括 62 款化学药品（占比 72.9%）以及 23 款生物制品（占比 27.1%）。与往年相比，2023 年 NMPA 批准新药数量显著上涨，为近 6 年最高。2023 年国产新药获批 29 款，相比 2022 年显著增长。

国内糖尿病患者人群多，外资占据大部分市场份额。根据IDF发布的《2021全球糖尿病地图》显示，我国1.4亿糖尿病人。根据诺和诺德公告显示，2022年我国胰岛素市场空间约136亿元。根据2021年集采报量结果来看，诺和诺德、赛诺菲、礼来分别占据三代胰岛素医院报量的58%、14%、12%。

RSV市场下游需求充足，市场空间广阔：呼吸道合胞病毒（Respiratory Syncytial Virus, RSV）属肺炎病毒科正肺病毒属，婴幼儿和老年人为其易 感人群，是世界范围内5岁以下儿童呼吸道感染最常见病原体之一。由于RSV流行会造成较大医疗和社会负担，且原有治疗手段具有有效性不足、副作用大及成本高昂的缺点，将使RSV疫苗接种需求不断攀升。60年以来，抗原选择错误导致RSV疫苗研发道路受阻，近年基于Pre-F抗原的开发使之重入研发的快车道。2023年，GSK和辉瑞的两款RSV疫苗相继上市，上市首年总销售额便突破10亿美元，显示其下游需求的旺盛以及未来旷阔的市场空间。目前全球范围内RSV研发热度高涨，而国内企业大部分产品仍处于临床前阶段，仅有艾棣维欣的重组蛋白RSV疫苗 (AEO11佐剂)AD110已经进入临床二期。

玻纤复合材料典范，应用于国民经济各领域。玻纤是高性能无机非金属新材料，具有质量轻、强度高、耐高低温、耐腐蚀、隔热、阻燃、吸音、电绝缘等优异性能以及一定程度的功能可设计性，广泛应用于各工业领域。从产业链看，行业上游为矿石与化工原材料，国内可自供；中游制造企业，根据中国巨石年报显示，全球集中度高头部六家公司占全球总产能超 75%；下游需求端，行业增长与 GDP 增速关联度大，增量看细分领域需求释放。

钢结构智能化制造为大势所趋，焊接机器人为当前研发重点。由于劳动人口老化推动用工成本上升，钢结构制造业智能化转型升级为大势所趋。焊接在钢结构整个生产工作量中占有较大比重，且下游质量要求趋严，焊接环节智 能化改良对钢结构生产有较大意义，焊接环节机器替代人工为当前研发热点。目前机器人实现轻钢类角焊缝焊接技术已基本成熟，业内主要聚焦于突破重 钢中厚板焊接技术，因此视觉传感技术有利于提升机器人在焊接领域的适应性，以机器视觉为基础的智能焊接方案为当前推进研发的主流技术。

1 月为传统淡季，实际需求走弱；在需求平淡和钢厂盈利不佳影响下，供给端亦有所收缩；库存持续积累，钢价在成本端支撑下稍有走强。展望未来，二月受春节假期影响，下游陆续收工，宏观面暂无更多刺激政策出台，钢价或震荡运行。

从数据流的角度把握汽车智能化核心要素。当前的汽车智能化围绕数据流进行演进，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互。

本周期(2024年1月12日-2月19日)华为汽车相关和商用车部分个股表现相对较好。本周期A股市场整体震荡下行，汽车指数实现涨跌幅- 20.99%，落后于沪深300 ( +0.16%)，PE/PB 运行于近三年PE/PB-Band的估值中部偏低区城。部分个股例如赛力斯(+8.17%)、星宇股份 ( +7.94%)、宇通客车( +7.91%)、中国重汽( +7.66%)表现相对较好。