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华泰 固收黄金新高的原因与展望微信-华泰证券
年初以来黄金上涨超10%,并创历史新高,我们认为短期金价上涨的直接原因或在于 关税担忧导致COMEX黄金期货较伦敦金现产生较大溢价,逼仓+跨市场套利行为催生 大量购金需求。在关税不确定性落地前,黄金仍处于顺势,但随着投机多头拥挤度提 升,风险也在相应积累,建议保持操作灵活度。宏观维度上,建议关注特朗普关税政 策、地缘局势变化以及美国经济数据;微观维度上,关注黄金借贷利率、COMEX-伦 敦金价差、COMEX库存量、期货多空头寸等指标,捕捉情绪边际变化。