我们在 2017 年策略报告提出医药行业已经从野蛮扩张时代步入了结构优化时代，而这次《意见》的出台，对生产、流通、使用的各个环节都提出了改革方向上的顶层设计，在全产业链结构优化的探索道路上更进一步，也验证了我们策略报告中的思路。《意见》中涉及的内容较多，前期政策中出现过的内容我们就不再赘述，将把目光主要放在新增变化上，以便投资者抓住政策风向。如对政策整体的思路感兴趣，可以参考我们前期的政策点评报告。 

本篇报告详细梳理了英伟达、Facebook、谷歌、亚马逊、微软、阿里巴巴六家极具代表性的科技股公司 2016 年财务报表状况，并针对各项业务做了作为细致的拆解，旨在通过分析科技巨头的业务布局探讨未来科技股的发展方向。具体来看，除了微软的营收小幅下滑外（主要受 Windows10 产生 66 亿美元的递延收益和外汇影响），英伟达、Facebook、亚马逊、谷歌、阿里均呈现高速增长态势，在全球宏观经济下行的背景下取得该成绩实属不易，恰恰展现出科技股的高成长魅力。

本周，沪深 300 上涨 1.56%，汽车及零部件板块下跌 0.80%，跑赢大盘 2.36个百分点。其中，乘用车子行业下跌 1.13%；商用车子行业下跌 0.90%；汽车零部件子行业下跌 0.73%；汽车经销服务子行业上涨 0.58%。 

国内首单 PPP 资产证券化项目发行；证监会加大企业并购审核力度，强化业绩补偿监管；证监会主席刘士余在监管会议发布讲话，明确金融防风险、完善并购重组和退出机制、IPO 常态化、完善资本市场生态环境等要点。

水泥行业受运输半径限制，具有很强的区域属性，一方面，其在需求下行期能够一定程度抵御外来者冲击，加之行业集中度较高、协同自律基础较好，景气度好于钢铁、煤炭等其他产能过剩行业；但另一方面，各区域供需关系和竞争格局的差异亦加大了区域分化及企业间分化。本文通过图说的形式，围绕需求、供给、价格、竞争格局等方面，对全国各区域水泥行业景气度走势做出预判。

旅游板块 2016 年年报业绩前瞻：2016 年由于受到国内天气因素的影响，景区类公司业绩表现一般；来自于消费升级和低基数的影响，酒店和餐饮行业企稳回升；出境游受到主要旅游目的地恐怖袭击、人民币贬值及经济增速下滑的影响，行业整体增速放缓。总体来看，行业收入、利润端增速持续向上，但高增长主要依赖龙头公司和新增并表。分季度来看，今年二、三季度增速持续放缓，一方面一季度基数低且今年有新增并表影响；另一方面，出游习惯的改变，淡季客流快速增长。

2016 年全年天然气消费量同比增长约 6.6%，进口气综合成本下降据发改委最新数据显示，2016 年全年天然气产量 1371 亿立方米，同比增长 1.5%；天然气进口量 721 亿立方米，增长 17.4%；天然气消费量 2058亿立方米，增长 6.6%。 

本周回顾：受春节错峰影响，1 月狭义乘用车销量零售批发均出现同比下滑，但豪华品牌和一线自主品牌增长强劲；1 月新能源乘用车销量仅 0.54 万辆。展望 2 月，春节影响逐步弱化，传统汽车+新能源汽车需求有望逐步回归常态。下周汽车板块看好：1、宝马 17-18 年迎新车周期，宝马全国最大经销商宝信汽车进入业绩反转周期，重点推荐“广汇汽车+宝信汽车（港股）”；2、豪华车增长强劲，宝马奔驰产业链核心受益标的：模塑科技；3、中西部消费升级+自身产品力提升，自主品牌正崛起，带来产业链的投资机会。重点推荐零部件明显受益者：拓普集团，整车核心标的：上汽集团。

三四五线城市朗逸车主考虑换购最多的紧凑型车是速腾，中大型车是帕萨特，SUV是途观 ，三四五线城市车主在移动端收集汽车资讯时偏好使用汽车之家，当在查询违章时最爱用车轮查违章，考虑汽车护理时最常使用途虎养车。

理顺农产品定价机制是实现农业供给侧改革的重要一环，农产品价格机制联系市场化资源配置与农民利益，从率先开展改革的品种来看，采取目标价直补政策取代原有的临储政策或是未来改革趋势，新的定价机制下农产品价格将更真实反映供求关系，更有效引导农业资源配置。