6 年全年生猪价格维持高位（18 元/公斤上下波动），而能繁母猪存栏持续下降，主要原因：①环保因素淘汰母猪，②自然淘汰母猪，③信心、资金等因素：经过上一轮漫长的深度亏损，本轮小养殖户补栏母猪相对较为谨慎，养殖环节专业化更为明显，小养殖户更倾向于补栏仔猪，育肥后出售。④上一轮部分原种猪作为肥猪出售，导致原种猪供应不足。 

否极泰来，多因素促使下半年纯碱景气反转。2016 年下半年以来，纯碱价格直线拉升， 迎来近年来最大牛市，其中华东重碱市场价已从 6 月份底部的 1400 元/吨上涨至 2250 元 /吨，轻碱市场价也从 1225 元/吨上涨至 2200 元/吨，生产厂商盈利也大幅提升。下半年 纯碱波澜壮阔的行情主要缘于多因素的共振：1）供给端受制于环保巡查，部分企业开工 受压制；2）需求端玻璃复苏超预期，在产产能增加；3）成本端煤炭、原盐价格上涨.

本周中航黑豹再创新高，我们观点没有发生重大变化，继续看好军工 板块一季度行情。 • 我们12月以来坚持看好军工板块行情，核心逻辑为重点公司走势带动 板块市值空间和估值水平上移，叠加混改带来的主题投资机会。 – 如果重点公司走势超过市场预期，我们继续坚持12月以来观点，板块行情有望 持续。 – 如果重点公司走势在市场预期之内，本轮军工行情将接近尾声。 • 我们推荐的逻辑为： – 1）军工行业备考估值水平处于合理区间中下部； – 2）板块进入复牌密集期，重点公司重大资产重组带动行业热度上行； – 3）重点公司复牌后涨幅若超预期有望打开市值与估值空间； – 4）混合所有制改革，军工行业是混改重点行业。 • 建议关注低估值、增长确定性高以及有混改预期或资产注入预期的上 市公司。维持军工板块“买入”评级。

国企改革交运板块首当其冲，铁路、航运及公路等子板国企发展遭遇瓶颈，倒逼改革。在此轮国企改革中，交运板块中各子板块均有相适应的改革方案出台。伴随国企兼并重组、混合所有制改革、市场化定价和多元化经营，交运企业有望进一步提升市场竞争力和企业生产率。我们维持行业“增持”评级。

国企改革交运板块首当其冲，铁路、航运及公路等子板国企发展遭遇瓶颈，倒逼改革。在此轮国企改革中，交运板块中各子板块均有相适应的改革方案出台。伴随国企兼并重组、混合所有制改革、市场化定价和多元化经营，交运企业有望进一步提升市场竞争力和企业生产率。我们维持行业“增持”评级。

受益国内基础建设稳步推进和PPP 放量，园林工程板块业绩表现最佳。园林工程板块是建筑装饰中业绩表现最佳子板块。

家电板块内个股陆续发布业绩预告16 年增长亮眼，17 年估值切换后重点公司估值重回低位，板块稳健基本面的价值属性在市场上进一步显现，安全边际高系统风险防御性强的家电龙头标的极具配臵价值，建议关注格力电器、美的集团、小天鹅A。

2016 年软件业平稳収展，收入增速与2015 年基本持平：根据工信部数据，2016 年1-12 月我国软件业实现收入4.9 万亿元，同比增长14.9%，比2015 年的全年增速下降了0.8 个百分点，相比2016 年1-11 月，增速提高0.1 个百分点。16 年年初以来，软件业收入同比增速的降幅在收窄。我们判断，软件行业收入增速已经触底，2017 年全年软件业收入同比增速将会缓慢上行，有望超过15%的年增速水平。

河北省物价局公布河北省级电网2017-2019 年输配电价，截至目前已有12 个地区完成公布，利好区域内电力市场化改革加速推进

高炉检修率微幅下降，亏损比例降幅明显，进口矿平均库存大幅下降，炼焦煤库存降幅明显