7 月 10 日至 7 月 14 日，上证综指上涨 0.14%，化工行业下跌 1.07%，弱于大市。子行业大部分下跌，其中炭黑、粘胶涨幅较大，其他化学原料、磷化工跌幅较大。 

区块链（Blockchain）技术作为去中心化和去信任的方式集体维护一个可靠的数据库技术，具有安全、防篡改、可证信、高度可扩展等特点，正成为继大数据、云计算、人工智能、虚拟现实等技术后又一大将对未来产生重大影响的新兴技术，将推动人类从信息互联网时代步入价值互联网时代。

造纸行业经过前两年的触底反弹，17 年上半年的业绩表现依旧不俗，目前市场风格有所转换，集中度低的纸种呈现弱周期情，预计龙头企业有望持续良好表现。定制家居市场打开，定制模式市场前景较好，龙头企业增速远高于家具行业均值且集中度逐步提升。建议关注造纸龙头企业和定制家具龙头企业。 

1-6月累计销量增长3.8%。前五月，购置税调整产生的提前消费效应逐月减弱，负面影响消化完毕。6月经销商受厂家中期冲量影响，库存系数反弹至1.75，预计三季度库存压力下降 。

上周（7.10-7.14）商贸零售板块下跌 1.06%，跑输上证综指 2.24 个百分点。从各子板块看，超市板块上涨 0.20%，涨幅最大；贸易板块下跌 2.33%，跌幅最大。

5、6 连续两月快递增速维持 30%以上，进一步缓解此前市场对增速的悲观预期；行业经营格局逐步优化，上下游还存在巨大空间供优势企业开疆拓土：“打通上下游、拓展产业链、画大同心圆、构建生态圈”。

园林公司战略普遍转型升级，由市政基础设施、园林建设等转为含湿地建设、海绵城市、黑臭河治理、河道流域治理在内的水系治理，生态修复、土壤矿山修复以及传统市政园林等类别。维持对铁汉生态，岭南园林和棕榈股份“买入”评级和中国电建“增持”评级。 

本周国际市场尿素价格稳定，美国海湾尿素价格比上周上涨1.8%至172 美元/吨，波罗的海尿素下跌4.3%至178 美元/吨；国内方面，山东地区尿素维持1640 元/吨不变，氯化铵价格维持450 元/吨不变，硝酸铵价格维持1800 元/吨不变。国际磷肥价格基本稳定，美国海湾DAP 价格相对上周下跌0.2%至344 美元/吨，波罗的海价格下跌0.6%至342.5 美元/吨；国内一铵价格维持1750 元/吨不变，

行业利好预期和事件逐步兑现。六月以来，行业迎来一系列利好事件：军民委员会第一次会议召开、科研院所改制实施意见印发、中国驻吉布提军事基地成立，055大驱下水、量产型彩虹5号无人机成功首飞等，此外中印边境对峙也提升板块关注度，推动军工板块反弹，行业利好预期逐步兑现。混改方案批复、“建军90周年”等主题有望维持板块关注度，但对全年军工行情的判断维持“阶段性、主题性为主”。

行业评级及投资策略：过去20 年由于电脑以及3C、通讯产品的快速发展，以及近10 年智能手机问世后的蓬勃景气，带动了相当大的一批中国零组件制造企业成长壮大，成为各自细分领域中的行业龙头，诸如：歌尔股份、欧菲光、海康威视、三安光电等等。