2017年，全球网民规模接近35.8亿，与2008年相比，涨幅接近131%，复合增长率则为9.7%。纵览互联网全球发展历程，伴随着其渗透率的提升，网民规模的增速也在持续放缓。而聚焦全球网民的地域结构可以发现，发展中国家与发达国家网民的比例已经从十年前的各占半壁江山向实际的人口分布比例靠近。2017年，发展中国家网民占比达到71.4%，全球互联网渗透率已达到较高水平。

商业航天是以市场为主导，采用市场手段，运用市场机制，按照市场规律开展的航天活动，是航天事业发展到一定阶段的必然产物。商业航天涵盖火箭生产与发射、卫星研发与运营、地面设备制造与服务、新型航天活动等诸多领域，其中火箭生产与发射是所有航天应用的基础，亦是本文研究的主要领域。根据美国联邦航空管理局公布的《商业空间运输年度纲要：2013》，商业航天发射（简称商业发射）特指面向全球有发射能力的供应商进行公开招标的发射行为，政府间的发射合同属于非商业发射。

2016年以来，全球新能源乘用车销量呈现震荡上升态势，在年内则呈现出年初低，年底高的形态。2018年9月份全球新能源乘用车销量创历史新高，达19.4万辆；前9个月，全球新能源乘用车总销量为124.5万辆，较上年同期增长67%，全球新能源乘用车市场持续行进在高增长轨道上。预计全球新能源乘用车销量在年底显著放量将成为大概率事件，至2018年年底，全球新能源乘用车累计销量将突破500万辆。

我们预测10月CPI同比上涨2.7%。其中，食品价格同比上涨3.8个百分点，对CPI贡献1.0个百分点；非食品价格同比上涨2.3个百分点，对CPI贡献1.7个百分点。从月环比看，10月CPI环比0.3%。另外，我们预测18年10月PPI同比上涨2.9%。

受小排量汽车购置税优惠政策退出、新能源汽车补贴退坡、中美贸易摩擦等不利因素的影响，近期车

市表现较为低迷。2018Q3 汽车行业（中信）整体实现营业收入6479.85 亿元，同比下降1.48%；净利润260.30 亿元，同比下降10.39%，单季度营收及净利润近五年来首次双双下滑。汽车行业迎来“至暗时刻”，Q4 业绩仍面临较大下行压力。由于汽车产业的复苏对国内经济增长起着举足轻重的作用，我们预计相关部门或出台新一轮汽车消费刺激政策来提振汽车销量。

2018年在汽车消费考收入和收入预期发化、贩置税政策退出等因素影响下，下半年乘用车需求出现一定回落。但中国汽车千人保有量仅为169辆，仍具有収展空间。随着乘用车需求走弱、汽车兰税下降、合资股比放开，相对弱势的汽车企业将逐渐淘汰，将出现外资控股汽车企业和强势自主品牉。这其中必将出现“中国式丰田、本田”，民营自主我们看好吉利汽车、比亚迪、长城汽车、众泰汽车；国企自主看好上汽集团、广汽集团。

10 月19 日民航局正式发布2018 年冬春航季航班计划。经测算，航空总量同增6.7%，增速较17 冬春放缓1pct，环比18 年夏秋提升1.3pcts；具体来看：首都、虹桥、浦东和白云航班同比增幅分别为-1.1%、0.3%、1.5%和2.0%，环比18 年夏秋增幅分别为0.8%、-1.1%、-1.2%和2.1%，从环比口径来看：上海两场：虹桥与浦东仍然维持严调控，而白云机场因有新航站楼投产且准点率达标，18 年冬春总量较18 年夏秋增速提升明显。

建筑行业2018 年三季度超配比例为-0.8%，较二季度下降0.11 个百分点。建筑行业超配比例位列28 个行业中的倒数第三位，仅高于采掘与公用事业。2017 年四季度以来，建筑行业连续四个季度低配，并且低配规模有持续扩大的趋势。2018Q3 低配比例较2017Q4 扩大0.5 个百分点。我们认为这主要与基建投资

增速持续下滑及新签订单增速放缓有关。

18年10月29日的市值，对应19年估值切换后的业绩，得到的19年估值已经非常接近08年底、12年底两次历叱底部水平，从2月仹10家左史的低估值到40家19年估值30倍以下公司，非常有可能成为系统底部。

从行业基本面来看，计算机行业的业绩增速仍处于稳健增长的趋势中，特别是行业内的一些细分领域，在2018 年业绩边际改善的幅度还比较大。我们认为，这是计算机行业与去年最大的不同。