2022年有色金属行业业绩稳定增长，2023Q1行业整体净利润下滑。2022年申万有色金属行业136家上市公司合计实现营业收入31874.11亿元，同比增长15.65%，其中103家公司营收同比正增长；实现归母净利润1896.37亿元，同比增加68.48%，其中82家公司归母净利润同比正增长。2023年第一季度，申万有色金属行业136家上市公司合计实现营业收入7961.53亿元，同比增长4.09%；实现归母净利润375.95亿元，同比减少20.70%。

增程纯电并行，双能战略发力。据公司表示，理想汽车将推出800V 超充纯电解决方案（高压电驱+4C电池+宽温域热管理+超充网络，产品端可实现充电10分钟，续航400 公里），正式进入“增程电动”与“高压纯电”并行阶段。据公司表示，首款纯电车型将于23Q4 正式亮相；至2025 年，理想汽车将形成“1 款旗舰车型+5 款增程电动车型+5 款高压纯电车型”的产品布局，面向20 万以上的市场，持续坚持家庭定位。在充电站布局方面，公司表示目标在23 年底建设超过300 座高速超充站，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝地区四大经济带70%的高速里程及40%的国家高速。至25 年，目标建成充电站3000 座以上，将覆盖全国90%的国家高速及主要城市。

2022年以来，截至2023Q1中信一级通信指数上涨2.04%，2023Q1市场热情不减，通信指数一路走高，上涨约32%；虽然板块估值迅速拔高，但尚未回到19年的阶段性高位，叠加AI兴起和中特估概念的提出，2023年看预计持仓量提升较大，通信板块向上空间依旧。业绩层面看，通信板块整体营收水平稳中有进，2022年营收总规模高达26,747亿，利润端进入到上行通道，2022年归母净利润高达2,053亿元，同比增速高达19.18%，行业整体利润放量，其中通信子版块电信运营2022年营收高达17,800亿元，同比增长131.2%，归母净利润达1,599亿元，同比增长414.39%，为带动板块增长的主力。

2022 年/2022Q4/2023Q1 速冻食品及其他行业营收为547.57/157.78/139.08 亿元，同增2.4%/18.8%/15.8%，归母净利润为31.3/8.8/9.2 亿元，同增51.3%/509%/34%。受益于疫后餐饮端复苏，收入恢复性增长，产品结构改善、费用投放效率提升，叠加部分原材料价格回落带动利润大幅改善。2022年/2022Q4/2023Q1 毛利率17.6%/17.4%/19%，同比+1.65/+3.45/-0.06pct，销售费用率5.9%/5.5%/6.5%，同比-0.1/-1.2/-0.93pct，管理费用率3.6%/3.4%/3.5%，同比+0.2/-0.6/-0.1pct，净利率5.8%/5.5%/6.8%，同比+2.3/+8.7/+0.9pct。毛利率改善叠加费用率优化推动行业净利率提升。

根据2022 年和2023 年1 季报披露的业绩同比数据，在农业各子行业中，养殖、饲料动保、食用菌种植、种子等大部分子行业均有较好表现，同时部分子行业内部出现不同程度分化。其中，生猪板块受到价格同比抬升、成本下降等因素影响，2023Q1 业绩环比2022Q4 虽然有所回落，但同比减亏；家禽板块里的白羽肉鸡和黄羽肉鸡在2023Q1 出现分化，白羽优于黄羽；饲料动保则由于上游成本压力下降、下游需求有所恢复、以及同比低基数等原因，同比出现改善；食用菌种植受到产品价格上涨利好影响，业绩同比大幅改善；2023Q1 种子龙头企业之间出现分化。

双轨制延续，动力煤价格受春节假期和淡旺季交替影响，呈现小幅波动；2023 年Q1 动力煤港口Q5500 现货均价1157 元/吨，同比上涨0.1%，环比22 年Q4 单季下跌20%；2023 年Q1 动力煤长协均价726 元/吨，同比上涨0.4%，环比上涨0.1%。炼焦煤下游维持刚需采购，市场暂稳运行，2023 年Q1 京唐港主焦煤均价2530 元/吨，同比下跌13%，环比22 年Q4 单季下跌2%。

伊莱克斯集团创立于1901 年，由Lux 有限公司和Elektromekaniska 有限公司合并而成，总部设于瑞典Stockholm，是一家瑞典的跨国家用电器制造商。公司每年在全球约120 个市场销售约6000 万件家电产品。面对供应链限制、高通胀、利率上升、能源价格飙升和地缘政治紧张局势加剧等多因素的影响，公司22 年实现营业收入1350 亿瑞典克朗，扣非经营利润为8.3 亿瑞典克朗，同比下降主要因为所有地区的业务销量有所下降。叠加供应链限制引发北美业务的生产、物流效率低下，公司成本水平亦有所上升，公司业绩承压。23Q1 公司扣非经营利润3.05 亿瑞典克朗，较22Q4 的-6.12 亿瑞典克朗大幅改善，主要受北美地区修复带动。

22 年能源高价，地产/纺服等终端走弱，而新增产能持续投放，化工行业景气渐弱，23Q1 需求渐改善叠加企业减开工等，复苏初现。基础化工&石油天然气（华泰化工分类）458 家上市企业 22 年营收/净利 106505/5921 亿元，yoy+22%/+13%，净利率 5.56%，yoy-0.4pct；23Q1 营收/净利 24872/1351亿 元 ， yoy-1%/-24% （ qoq-6%/+52% ） ， 净 利 率 5.43% ，yoy-1.65pct/qoq+2.06pct。关注油气&石油制品、下游复苏且格局优化的周期品，以及合成生物等新兴领域，推荐中国石化（A/H）/中国海油（A/H）/博汇股份/万华化学/宝丰能源/华鲁恒升/巨化股份/永和股份/华恒生物。

2023 年国内市场表现不佳，但出口依旧保持高增长。1）国内整体市场：3 月同比下降2.3%，预计经济复苏将带动后续增速回正。2023年3 月中国销售叉车123,101 辆，同比下降2.3%，环比增长19.0%。1-3月累计销售叉车284,708 辆，同比增长1.5%。当前国内叉车销量不达复苏预期，预计Q2 开始销量增速有望陆续回正。2）出口市场：3 月保持高增速，出口成为行业增长重要驱动力。2023 年3 月我国叉车出口85,201 辆，同比增长38.2%。1-3 月累计出口195,831 辆，同比增长15.5%。2021 年以来我国叉车出口量保持较高增速，同时海外市场还存在巨大潜力，叉车出口有望在较长时间内保持高增长，驱动行业需求整体向上。

随着疫情影响消退、人民生活恢复正常化，经济逐渐修复，2023 年以来化妆品行业整体逐步回暖；中长期来看，中国化妆品人均消费额仍有较大提升空间，在行业监管趋严背景下，多项化妆品相关法规发布，行业洗牌过程中合规化妆品龙头公司受益。维持行业“强于大市”投资评级，建议关注优质美妆标的。