2022 年Q4 以来，家电行业指数整体表现略微跑赢大盘，2022 年10 月起截 至2022 年4 月28 日，长江家用电器指数上涨13.68%，跑赢沪深300 指数 7.79pct。四月底政治局会议提到仍要扩大内需，提振消费，未来消费属性较 强的家电领域也将持续受到政策利好。总结家电行业2022 年年报和2023 年 一季报，当前家用电器主要的子板块指数均有上涨，分化较为明显，其中长 江黑色家电指数涨幅34.05%最为突出，白电、小家电、照明设备、厨卫家电 均有上涨。未来建议重点关注可选消费属性强和行业龙头标的。

一、家电板块表现略跑赢大盘 ........................................................................ 4

二、家电各子行业复盘 .................................................................................... 5

2.1 白电、厨电 .................................................................................................................................. 5

2.2 黑电及投影仪板块：彩电高端化进行时，海信份额提升，投影仪渗透率有望进一步提高.... 7

2.3 照明电工：关注龙头公牛、欧普，关注得邦照明、佛山照明车载业务转型 ........................... 8

2.4 按摩器材：23Q1 开始边际好转，按摩椅因单价较高、强可选消费属性，还未有明显销售提

振，按摩小器材受益于线下客流量恢复，高铁、机场门店线下渠道销售明显好转 ..................... 9

2.5 商用冷柜板块：22Q4 疫情影响全年冷柜投放，23Q1 销售表现良好。终端饮料品牌或重启冷

柜铺设，存量冷柜面临设备更新 ......................................................................................................... 9

三、风险提示 .................................................................................................. 11