2023 年4 月社零同比增长18.4%，接触性服务消费表现优于商品零售：2023 年1-4 月，国内实现社会消费品零售总额14.98 万亿元/+8.5%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比增长9.0%。2022 年4 月国内实现社零总额3.49 万亿元/+18.4%，增速环比增长7.8pct，表现弱于市场一致预期（根据Wind，4 月社零当月同比增速预测平均值为+20.21%）。

近日市场监管总局等十一个部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》。新监管政策主要通过准入及日常监管中采取公开公示以及多部门协同的方式、明确禁止违法医美“导购”行为、对生活美容和医疗美容边界进一步划分等发力点，进一步打通以往医美行业中的监管盲区，推动解决医疗美容行业的突出问题。

为应对全球气候变化挑战，实现绿色低碳、可持续发展，清洁能源转型成为时代共识。电力行业碳减排主要方式为提高风电、光伏等绿色清洁能源发电占比，交通行业碳减排的主要方式为提升出行工具的电动化率。新能源行业在此背景下得到蓬勃发展，新能源汽车销量、风电、光伏装机持续高增。本文以锂电池和光伏行业2022年年报和2023 年一季报总结为契机，力求反映市场需求、产品价格、行业政策、财务状况等变化趋势，为投资者提供投资思路。

经济在1 季度快速恢复之后，2 季度恢复节奏有所放缓。而信贷增速也从4 月开始回落，5 月或进一步走弱。在此情况下，债市快速走强，债券利率已经有了较大幅度的下行。而未来央行货币政策是否会再度发力，发力的方式等成为决定债市走势的关键，是当下选择止盈还是追高的关键。

2022 年风电需求阶段性回落， 2023Q1 行业景气上行， 风电装机同比+31.7%。2022 年随着海风抢装期结束叠加年初疫情背景下陆风项目开工延期影响，风电新增装机37.6GW，同比-20.9%。2023Q1 受益于风电需求回暖背景下项目加速开发，风电新增装机10.4GW，同比+31.7%；海/陆分别新增装机0.5/9.9GW，同比+42%/+31%。考虑到“十四五”规划装机量目标及风电项目招标进度， 预计2023 全年海/ 陆新增装机10/60GW ， 同比+145.7%/+71.4%。

房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。

事件：近日，军工板块公司已完成2022 年报和2023 年一季报披露。我们选取 122 个核心军工标的，从调整后的106 个标的利润表、现金流量表和资产负债表角度来考察军工行业的整体变化。

根据披露规则，公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后15 天内完成披露，2023Q1 公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。

2022 年行业受疫情影响导致项目实施及确收延后，资产减值影响加重，业绩增长受挫，利润端显著承压。2023Q1 整体业绩明显改善，项目开展与验收加速恢复，利润端增速大幅回升。2023 年在疫情影响消除下行业业绩有望恢复增速，全年展望良好，有望迎来边际拐点。

23Q1营收转增， 盈利能力改善。2022 年和 2023Q1 家电行业营业收入为13,705.02 和3387.07 亿元，同比-0.36%和+3.84%。2022 年四季度受疫情和出口下降影响，营收同比下降，23Q1 地产景气度环比改善、疫情压制的需求释放和国内消费复苏，板块营收同比增速转正。2022 年和2023Q1 归母净利润为966.98 和238.18 亿元，同比增长10.54%和15.1%。2022 年，原材料、海运价格下降，人民币汇率快速贬值，叠加家电企业产品结构优化，板块盈利能力改善。23Q1 板块毛利率环比下降，我们认为主要原因为部分原材料价格回升和人民币升值。