PV10 是美国证监会SEC 储量价值评估方法，是一种净现值法。中国企业三桶油因历史上 在ADR 挂牌，采用了本估值方法。后虽然从美国退市ADR 摘牌，但因为SEC 的这套储量 价值评估方法具有广泛的适用性和同行可比性，三桶油的披露基本延续了这一估值方法。

1. 油公司PV10 估值方法介绍 ........................................................................................................ 3

2. 国内外油公司PV10 估值比较 .................................................................................................... 3

3. PV10 模型没考虑的因素——定价机制变化 ............................................................................. 5

4. PV10 模型没考虑的因素——潜在储量 ..................................................................................... 6

5. PV10 模型外因素——利率环境 .................................................................................................. 7

6. 投资观点 ......................................................................................................................................... 7

7. 风险因素 ......................................................................................................................................... 8