受发改委号召保障冬春用煤旺季煤炭供应的影响，12 月当月全国原煤产量完成 31487 万吨，创年内月度新高，同比增长 1.1%，环比增长 4.96%。由于全国大范围持续降温，电煤需求增加、耗煤量也随之上升，12 月全国煤炭销量 32400 万吨，同比增长6.90%，环比增长 9.10%。进入 2018 年 1 月份以后，随着春节临近，部分煤炭下游企业与煤矿都将逐渐停工放假，工业用电也将逐渐减少，煤炭市场将进入供需两弱的阶段。此外，1 月开始，国内主力煤企集体下调煤价，强化市场对后市煤价回落的预期。但目前电厂日耗较高，库存可用天数处于较低状态，加之岁末煤矿以安全生产为主，产量或许有限，预计短期内煤价仍将高位波动。

受本年度供暖季环保政策趋严与年底安全生产检查加强影响，11 月当月全国煤炭产量完成 29998 万吨，同比减少 2.7%。尽管环保政策抑制部分电煤需求，但在供热耗煤的刚性需求下，冬季煤炭需求与往年保持略有收缩的态势。11 月全国煤炭销量约为29700 万吨，同比增长 0.34%。12 月 4 日，环保部向“26+2”城市下发《关于请做好散煤综合治理确保群众温暖过冬工作的函》特急文件，允许部分“煤改气”未完成地区烧煤取暖，华能北京热电厂启动燃煤机组。在天然气供给不足期间，煤炭需求有望小幅升高。此外，为了保障国内民生取暖用煤，进口煤限制政策或将取消。

10 月以来，国家持续推进煤炭产能释放，但受到环保、安检力度不断增强的影响，部分煤矿产能释放未达预期。10 月当月全国煤炭产量完成 28354 万吨，同比增长 1.50%，环比减少4.89%。下游电厂有持续补库需求，但耗煤进入传统淡季，市场观望情绪再起。10 月全国煤炭销量约为 28500 万吨，同比增长 5.95%，环比小幅增长 1.06%。进入 11 月后，国家将继续多举措推进煤炭产量释放，煤炭供给将继续快速增加。煤炭价格将受大秦线检修和冬季储煤两大利好因素支撑，但支撑力度有限。此外，新一轮煤电长协谈判将启动，预计今年中长期合同的签订数量及规模将超过去年同期。

12 月份，环保限产、下游传统淡季导致钢铁行业产销节奏继续放缓；在需求表现疲软的情况下，钢材价格冲高回落；投资则延续回落态势，但降幅持续收窄。12 月，全国粗钢、钢材产量分别为 6704.7 万吨、8778.9 万吨，同比分别增长 1.8%、下降 1.1%；平均日产粗钢 186.24 万吨，环比上月下降 1.46%；钢材表观消费量为 8331.9 万吨，同比下降 6.49%；钢材综合价格指数为 121.8 点，环比增长 2.65%。1～12 月，钢铁行业完成固定资产投资 3804.2 亿元，同比下降 7.1%。展望 2018 年 1 月份，钢铁行业仍处于消费淡季，受环保限产、春节临近等因素影响，行业供需将延续走弱趋势。综合来看，钢铁行业产销有望继续放缓，钢材价格以高位趋稳为主，钢材 PMI 指数可能会出现小幅回落，但总体仍将处于 50%以上的扩张区间。

2017 年 12 月，建筑业商务活动指数为 63.9%，创出年内新高，建筑业新订单指数为 58.1%，二者全年均值均高于上年水平。2017 年基础建设投资持续发力稳增长，建筑业需求向好，1～12 月，建筑业完成总产值 213954 亿元，同比增长 10.5%，较上年同期回升 3.4 个百分点。2017 年，房地产销售面积和销售额双双创下历史新高，带动房屋建筑施工，1～12 月，建筑业房屋建筑施工面积同比增长 4.2%，比上年同期回升 2.2 个百分点。2017 年 12 月，我国固定资产投资价格指数（累计）为 105.8，较上月上升 0.6 个百分点，建筑成本压力逐步加大。2018 年，我国房屋新开工增速将继续提升，房屋竣工面积增速仍将保持低位。2017 年，建筑业央企全部完成公司制改制，2018 年建筑业地方国企改革将加速推进。

2017 年 11 月，建筑业商务活动指数为 61.4%，升到60%以上的高位景气区间。新订单指数为 55.1%，建筑业需求稳步增长，生产增速加快。1～11 月，我国对外承包工程业务完成营业额1344 亿美元，同比增长 1.6%，新签合同额 2099.2 亿美元，同比增长 9.1%，增速双双回落。2017 年 11 月，建筑材料工业生产者购进价格指数为 108.3，较上月上升 0.2 个百分点，建筑成本压力继续攀升。2017 年 1～11 月，建筑业固定资产投资 3286.07 亿元，同比增长-22.7%，较上年同期降低 16.8 个百分点，仍处于深度低迷。11 月，国资委发文严控央企 PPP 风险，央企是最主要的 PPP 社会资本方，将对基建投资产生制约。12 月 4 日，四部门联合印发《关于规范推进特色小镇和特色小城镇建设的若干意见》，未来将推动特色小镇建设进入快速发展期。

2017 年 10 月，建筑业景气度继续高位运行，商务活动指数为 58.5%，建筑业新订单指数为 54.1%，比上月回落 2.8 个百分点。中期政府加大基础设施建设力度的效果开始显现，行业新签合同额强势上涨，1～9 月，建筑业企业新签合同额 166849.85 亿元，同比增长 22%。1～10 月，在“一带一路”沿线的 61 个国家新签对外承包工程合同额 1020.7 亿美元，占同期总额的 55.4%，同比增长21%。10 月建筑材料工业生产者购进价格指数为 108.1 较上月上升0.2 个百分点，建筑成本压力加大。10 月 25 日，《建筑业 10 项新技术（2017）》正式颁布，将推动建筑企业加快对装配式建筑、抗震、节能、信息化等热点领域和前沿技术投入。我国房屋租售并举时代将到来，将推动全装修成为建筑装饰行业的必然趋势。

12 月，我国家电行业平稳运行，限上商品零售总额 9453.9 亿元，同比增长 9.3%，新兴家电品类增长迅速。产量方面，空调产销创新高，彩电、冰箱、洗衣机低速增长。进出口方面，彩电进口环比增长、同比下降，空调进口同比增长突破两位数；彩电、空调出口依然强劲。当前，环保监管、供给不足等因素导致制冷剂价格暴涨，企业生产成本普遍增加；而国家质检总局公布的空气净化器抽查结果显示，合格率仅为 71.3%；同时，美国决定对洗衣机征税，贸易保护主义值得警惕。未来，商务部明确跨境电商进口过渡期政策延长至2018 年底并扩围五大城市，有利于稳定行业进口预期；业内普遍预计 2018 年空调行业或将进入调整期；此外，智能小家电市场容量激增，破壁机前景可期。

11 月，我国家电行业总体运行稳健，高端化成行业发展共识。11 月，家电零售价格指数高位上行，空调、彩电延续高速增长趋势，冰箱增速回落，洗衣机年内首次出现负增长。进出口方面，彩电进口有所回暖，空调进口依旧低迷；而彩电、空调出口增长势头强劲。当前，家电行业政策频出，召回制度日渐完善、“领跑者”细则修订、进口家电关税下调，行业步入良性发展轨道。展望未来，中央定调精准扶贫，农村家电有望进一步普及；各类细分标或将陆续出台；澳洲消费税明年开征，我国小家电出口或受波及；洗碗机市场高速增长，品牌格局逐渐成形。