核心观点：受监管收紧、行业淡季、履约建设落后导致消费者体验不佳等因素，Q3社区电商增长低于预期，预计9月头部平台日均件数在3000万件左右。行业格局初定进入半决赛，平台更重视效率提升与体验优化，有望驱动Q4重回高增长，头部平台12月有望达到日均5000万件体量。我们认为社区电商行业创造显著价值，维持对行业的判断和看好，持续推荐平台方美团、拼多多、阿里巴巴、京东。

智能电动汽车需求跟踪：电动车渗透率持续提升，造车新势力销量占电 动车比例上升至34.1%，环比上升21.2pct，主要因为特斯拉9 月国内 销量显著提升，国内销量环比+1757.4%。自主新势力三强中，蔚来、小 鹏销量持续增长，创历史新高，理想销量有所回落。9 月电动车销量占 乘用车销量比重为20.4%，环比+0.3pct，继续保持增长趋势。其中，特 斯拉国内销量回暖，达到52045 辆，环比+1757.4%；蔚来汽车销售10423 辆，首度月销量破万，环比+60.9%；小鹏汽车销售10401 辆，同样月销 破万，环比+51.4%；理想汽车销售7329 辆，环比-22.0%。2）智能化功 能渗透率跟踪：新势力车企9 月份智能化持续提升，集中在智能座舱/ 智能灯光、L1-L3 级别的行车辅助。其中，L3 级别的高速自动导航辅助 功能新势力渗透率尚未过半，传统车企基本尚未配置。

9 月份，全国快递服务企业共计完成业务量94.5 亿件，同比增长16.8%。 从业务结构看，同城、异地、国际/港澳台地区业务量同比增速分别为+9.4%、 +18.4%、+0.2%。

截至10 月19 日，建筑板块23 家公司披露业绩预报/快报，11 家预增，12 家预减；4 家超预期，5 家不及预期。个股业绩分化明显，土建施工业绩表 现出色，装配式板块业绩相对稳定。

2021 年9 月19 日-2021 年10 月19 日，沪深300 上涨1.38%，机械板块下 跌2.80%，跑输大盘4.18 个百分点，在申万所有一级行业中位于第20 位， 18 个子行业15 跌3 涨，其中表现较好的子行业分别为磨具磨料、其它专用 机械、纺织服装设备，分别上涨1.86%、1.05%、0.55%。

事件：前三季度，GDP同比增长9.8%。其中，固定资产投资累计同比增长 7.3%；9月份工业增加值和社会消费品零售分别增长3.1%和4.4%。

我们持续看好4Q21E A00 车型/高端纯电动、以及插电混动车型销量爬坡趋势，预计2021E 国内新能源汽车销量有望近350 万辆。当前行业处于库存低位，看好具有较强车型产品周期（芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性）、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。

9 月疫情受控服务消费需求环比明显回暖，商品零收亦受益，但两年复合增速维度增速趋势依然平淡，消费意愿依然偏弱。

2021 年10 月18 日，国家统计局发布社消数据：2021 年9 月社会消费品零售总额为3.68 万亿元，同比增长4.4%，增速略超wind 市场一致预期（同比增长3.45%），增速比8 月上升1.9 个百分点，自2021 年3 月以来，社消同比增速首次环比回升。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.30 万亿元，同比增长2.7%，增速比8 月上升1.9 个百分点。

美债10Y 近期快速攀升，一度刺破1.6%次整数点位（前期预判1.5-1.7%中值附近），全年周K 线做图形观察呈现扁平的“N 型”走势。