美联储本月加速Taper 并计划于2022 年3 月退出量化宽松，点阵图显示加息预期明显前移。会后声明指出不会在Taper 结束前加息但可能在实现充分就业前加息，说明耐心等待就业市场修复的前提是通胀不持续失控。我们认为本次加速Taper 是为应对通胀失控预留政策主动权。实际2022 年加息力度或低于预期且仍有不加息可能，美股面临的回调风险可能成为联储加息掣肘，美国通胀压力消退和经济动力回落也会减少联储加息的动力。

截至2021年12月10日，申万电子行业本周上涨0.84%，在申万28个行业中排名第15名；申万电子板块12月上涨1.90%，跑输沪深300指数2.72个百分点，申万电子板块本年上涨16.91%，跑赢沪深300指数19.90个百分点；各二级子板块涨跌幅：截至2021年12月10日，申万电子板块的5个二级子板块本周涨跌互现，各二级子板块涨幅从高到低依次为：SW电子制造（5.39%）、SW光学光电子（3.53%）、SW元件（-0.24%）、SW其他电子（-2.89%）和SW半导体（-3.56%）。

1-11 月5 家上市险企年累计寿险保费同比-0.4%（1-10 月-0.4%），其中：中国人保+4.1%、新华保险+1.7%、中国人寿+1.2%、中国太保-0.6%、中国平安-4.1%。11 月寿险保费同比为+1.0%（10 月-1.9%），其中：中国人保+60.5%、中国太保+5.3%、新华保险+4.3%、中国平安-7.4%、中国人寿-8.4%。11 月寿险保费同比表现分化，中国人保趸交业务继续放量，带动寿险保费同比增长继续提升，11月寿险保费同比为+60.5%，较10 月的+38.0%大幅提升22.5pct，中国太保、新华保险同比有所修复，中国人寿、中国平安同比降幅扩大，多数险企仍然承压。

露露柠檬公布FY21Q3 财报（2021 年8 月1 日-2021 年10 月31 日）。（1）收入：FY21Q3 公司实现营收14.50亿美元，同比增加29.80%，较FY19Q3 增加58.32%，主要系公司同店销售额增加和新开门店所致，FY21Q3公司线下门店收入同比增加38.18%，同时电商渠道营收同增22.64%。

2021 年以来发生违约的房企债，从表象原因来看，皆是受到了房地产严监管政策的冲击。 但从违约背后的深层次原因来看，则是“战略定位出现偏差、盲目激进扩张”埋下了风险隐患，在政策趋紧、外部融资受阻的冲击下，最终酿成违约的“恶果”。

元宇宙尚处于早期发展阶段，科技公司们的一举一动，既是为自身保持现有的行业地位添砖加瓦，也将透过自身努力共同塑造着元宇宙的最终形态。我们通过跟踪海内外科技巨头的元宇宙布局动向，一方面能够动态跟踪并阶段性评估各公司的未来潜力，另一方面也能够敏锐于元宇宙的前进节奏与发展阶段。以下将开启本系列研究的第十篇——百度、谷歌。

全球游戏市场及用户规模继续保持增长，为中国厂商出海提供广阔空间。据Newzoo21 年7 月发布的《2021 年全球游戏市场报告》，移动游戏仍然是全球游戏市场主要增长动力，Newzoo 预计全球游戏玩家总数至2021 年底将达到30 亿，较2020 年增长5.3%，主要由中东、非洲和拉丁美洲的地区互联网用户规模提升拉动。

12 月9 日，央行发布2021 年11 月金融数据。其中，2021 年11 月社会融资规 模增量为2.6 万亿元，比上年同期多4745 亿元，社融融资规模存量同比增长 10.1%，环比上升0.1pct。人民币贷款增加1.27 万亿元，比上年同期少增1600 亿元，人民币贷款余额同比增长11.7%，环比下降0.2pct。M1、M2 增速分别为 3%和8.5%，环比分别上升0.2 pct 和下降0.2pct。人民币存款增加1.14 万亿 元，比上年同期少增9600 亿元，人民币存款余额同比增长8.6%，环比下降 0.5pct。

行业景气度跟踪：芯片短缺持续缓解，行业季节性补库。乘联会口径： 狭义乘用车产量实现222.9 万辆（同比-2.1%，环比+13.9%），批发销量 实现215.0 万辆（同比-5.1%，环比+8.9%），略低于我们预期（上月月报 预期环比+15%）。交强险口径：11 月狭义乘用车零售销量实现169.73 万 辆（同比-12.30%，环比+4.67%），低于我们的预期（上月月报预期零售 预计环比+18%）。中汽协口径：11 月乘用车总产销分别实现223.1/219.2 万辆，同比分别为-4.3%/-4.7%，环比分别为+12.2%/+9.2%。出口方面： 中汽协口径乘用车出口17.0 万辆，同比+71.2%，环比-14.1%，其中新能 源车出口3.5 万辆，同比+194.4%，环比-40.9%。展望2021 年12 月： 我们预计乘用车行业整体产批环比分别+8%/+13%，对应同比分别为 +4.71%/+4.99%，其中新能源批发预计50 万台左右，环比+16.55%。行 业零售我们预计12 月环比+45.5%，对应同比-3.80%；出口预计18 万台 左右，对应同环比分别为+55.17%/+5.88%。

乘用车整体：11 月批、零同步环比改善。1）批售方面，11 月我国 乘用车销量219.2 万，同/环比分别-4.7%/+9.2%；2）零售方面，11 月交强险数量同/环比分别-13.1%/+4.9%。