华润HJT 项目稳步推进，设备招标有望年内落地：2021 年8 月13 日华润电力12GW 高效异质结太阳能电池及组件制造项目启动，项目位于舟山高新技术产业园区，主 要建设内容包括24 条500MW 二代异质结太阳能电池生产装备线和24 条500MW 电池组件封装生产线等主体工程，项目总投资达110 亿元，到2025 年12GW 项目 建成达产后年均营业收入达190 亿元，年均利润总额约20 亿元。

房地产行业基本面仍处于底部，疫情影响政策效果，宏观经济承 压，经济“稳增长”诉求预期进一步加强，房地产行业政策环境 持续改善中，看好板块的市场表现。建议关注（1）基本面表现较 好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的财务稳健型优质房 企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类 +”的良性资金循环的房企。

IMEC：芯片制造工艺进入埃米时代，未来10-20 年摩尔定律仍将延续。芯片制造工艺 的晶圆制造环节，晶体管结构技术路线：平面结构—>14-3nm的FinFET立体结构—>2nm 以下GAA 结构—>晶体管垂直结构的CFET 立体结构，晶体管结构变迁带动半导体新 材料、新工艺和新设备需求，设备资本密度也随之递增，薄膜沉积、刻蚀、光刻、 Epi、量测、清洗、CMP等制程设备的增速将保持快于半导体设备行业整体平均增速。

公司是一家专注于重组蛋白应用解决方案的高新技术企业，主营业务为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售，并提供相关技术服务。公司作为医疗健康与生命科学领域的上游供应商，致力于为下游客户提供及时、稳定、优质的产品及服务，助力全球生物医药企业和研究机构的技术与产品创新升级。公司建立了蛋白质研发技术、抗体开发及酶的分子进化技术以及在诊断、疫苗、药物等蛋白质应用领域的综合技术平台，可实现从蛋白质原料到应用技术开发的全产业链的创新支持。

当前国内PD-1/L1 类抗体药产品竞争激烈，在先行者已经建立临床和销售优势的领域进行跟随适应症布局的难度越来越大。但与此同时由于
PD-1/L1 广谱抗肿瘤的特性，仍有很多细分的利基市场尚未得到充分开发，比如部分应答不理想的癌种、通过联合用药提升疗效、免疫治疗耐药等问题，如果抓住临床空白能够实现独特的临床价值，将在未来的商业竞争中站稳脚跟得到良好的发展空间。推荐复宏汉霖（H）、恒瑞医药、君实生物（A+H）、信达生物（H）。

疫后消费迎来复苏，线上618 大促如火如荼，线下消费活动恢复，家电行业刚需品种及部分新兴品种迎来需求回补。推荐需求韧性好、中报业
绩弹性大、有基本面支撑且估值安全边际高的厨小电：新宝股份、小熊电器、苏泊尔；推荐618 表现优异的新兴成长赛道标的：石头科技、极米科技；推荐受益线下复苏的白点龙头海尔智家。

在多重扰动下，电商平台体现了企业内生增长的强动能。2022 年Q1，京东集团、阿里巴巴及拼多多的营收及利润均不同程度超出市场预期，且中国业务的年度消费者均在高基数下保持了平稳的增长。

目前应用在创新药研发行业的AI 技术主要指的基于数据驱动的机器学习（ML）算法，实际上ML 乃是AI 大范畴下的一个主要任务。而以深度神经网络DNN 代表的深度学习技术则是目前最前沿的ML 方向，在这次AIDD 热潮中发挥了至关重要的作用。AIDD 当前主要应用的深度学习算法模型包括卷积神经网络CNN、循环神经网络RNN(LSTM)、生成对抗网络GAN、Transformer、图神经网络GNN 及其变种和组合等。除此之外，模型中还经常有许多机器学习中的经典算法来配合使用，如决策树、支持向量机、蒙特卡洛树搜索、MCMC 等。

需求侧DRG付费改革和手术机器人纳入医保支付是近期国内手术机器人行业受到资本青睐的重要因素。DRG 付费下，医院激励机制发生了改变：医院盈收=支付标准-病人一次住院诊疗成本，触发医院在保障医疗服务质量的前提下并有效控制住院成本。而手术机器人的运用可以加快病床周转率，带来更好的术后疗效，缩短住院时间，从而降低住院成本，提高医院绩效。

618 电商大促分析：在当前推动疫后消费修复的大背景下，本次618 也承载了重要意义。1）从主要电商平台的促销规则来看，此次618 折扣力度进一步加大，如京东推出满299 元减50 元的平台活动，天猫推出满300 减50 的平台活动，而去年双十一均为满200 减30。2）从各品牌自身的折扣看，主流品牌均给出了较为优惠的促销价格，以美妆品类为例，测算下来，本土一线品牌的平均折扣力度大多在4.5-5.5 折区间；部分国际大牌相较于去年双十一，通过更优惠的促销价格或增加赠品等方式进一步加大了折扣力度。