本报告期计算机行业表现亮眼，大幅跑赢大盘。计算机行业上涨8.98%，沪深300 指数下跌1.63%，计算机行业指数跑赢10.61pct，位于申万一级31 个行业中的第1 位。2022 年初至本报告期末，计算机行业累计下跌28.87%，沪深300 指数累计下跌24.24%，计算机行业累计跑输4.63pct。从申万二级细分行业来看，IT 服务、软件开发、计算机设备行业2022 年累计变化幅度分别为-21.36%、-29.82%、-35.37%，计算机行业表现差。

1-9 月投资同比降至-8.0%，9 月单月投资同比降幅缩窄至12.1%。1-9 月份，全国房地产开发投资额为103559 亿元，同比减少8.0%，较前值降低0.6pct；9 月单月投资额为12750 亿元，环比增长12.4%，同比减少12.1%。9 月份作为传统旺季，开发商在推盘和促销力度上有所提升，但是由于疫情反复和购房者信心不足，整体销售呈现弱复苏态势。“金九银十”成色不足，在房企“以销定产”的投资策略下，拿地金额和新开工面积两个领先指标持续低迷，预计全年累计开发投资额跌幅将继续扩大至12.7%。

9月份，全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%，2019-2022年同期CAGR为5.6%；全国规上电厂发电量6830亿千瓦时，同比下降0.4%，三年CAGR为5.0%；发电设备平均利用小时300小时，同比减少20小时，降幅6.3%；新增装机容量1831万千瓦，比上年同期增加787万千瓦，增幅75.4%。

美国IRA法案出台，独立储能纳入ITC补贴范围。IRA法案出台前，储能必须搭配光伏才能享受ITC的补贴。随着IRA法案落地，独立储能纳入ITC税收抵免补贴范围，储能装机对光伏的依赖性将大幅降低，有助于推动美国储能市场高速增长。此外，IRA法案将ITC补贴有效期将持续到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础抵免额度由之前的26%上升至30%，此前为逐年退坡。税收抵免力度进一步加强，美国储能项目的经济性有望进一步提升。

券商板块2022 年9 月行情回顾：2022 年9 月券商指数上半月延续横向窄幅震荡盘整，中旬出现明显破位下跌，且跌势延续至月末，月末收盘已逼近4 月底调整低点，并创年内最大月度跌幅。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌10.42%，跑输沪深300 指数3.70 个百分点。9 月券商板块再度出现普跌，且跌幅普遍较大，板块平均P/B 的震荡区间为1.108-1.258 倍。

公司2022 年Q3 营业收入2.98 亿美元，营运毛利率为82%，净现金为4.47 亿美元，较2022 年6 月30 日增加2890 万美元(不包括10月份收到的与Mt Cattlin 9 月份出货有关的应收现金5,210 万美元)。本季度锂辉石精矿的现金生产成本为每吨796 美元（FOB），现金毛利率为80%。

现制茶饮：双重提升逻辑。渗透率提升： 2021 年中国现制茶饮规模为2796 亿元，2016-2021 年CAGR 为57.23%，预计2025 年可扩大至3749 亿元，线上渗透率由疫情前15.5%升至疫情后80.6%。集中度提升：2021 年蜜雪冰城品牌门店终端销售额超200 亿，占比约7.15%；境内门店约占现制茶饮门店总数的5.13%；而喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等高端茶饮共占约7.7%。其中，90.8%的连锁品牌中加盟模式占67.3%，以加盟模式为主的中低端品牌成长空间巨大。

经历了2021 年的市场主动补库存，白酒2022 年的销售增长自然回落，但是依然保持强劲，预计增长放缓将持续至四季度。尽管白酒的增长中枢下沉，房地产政策转向以及基建项目实施对于白酒消费的繁荣仍具有中期积极意义。整体来看，在动销放缓及高档消费偏弱的情况下，白酒的盈利并没有大幅下滑。20221Q，白酒盈利向上急速修复；20222Q，由于疫情防控扩大化，白酒盈利再次下行。相比2021 年，2022 年白酒上市公司的库存压力相对较小，市场环境一旦转暖，上市公司的反应将更加灵活，盈利有望很快上行。

9 月CPI 同比+2.8%，猪肉价格持续上行 9 月我国CPI 同比+2.8%，其中食品价格同比+8.8%，食品中猪肉同比+36%；9 月CPI 环比+0.3%，其中食品项环比+1.9%。猪肉价格处于上升区间，影响CPI 环比+5.4%。9 月我国农产品进口金额204.74 亿美元，同比+11.6%，出口金额82.03亿美元，同比+10.45%，贸易逆差122.72 亿美元，同比+12.38%。

平台优惠力度加码，双十一蓄势待发。多平台进一步加强优惠政策，迎接双十一大促。超头李佳琦回归后，直播间人气持续高涨，复盘过去两年直播间首日数据，2020 年及2021 年双十一首日观看次数分别为2.3/2.5 亿次，同比8.7%；预估销售额为40.3/129.6 亿元，同比221.6%。今年自第一批预售清单开启后，观看人数基本在4000 万人以上，部分现货抢跑商品上架便秒空，今年双十一直播间蓄势待发。