客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。

2014 年，印度莫迪政府提出到“印度制造”计划，目标 2025 年将制造业占GDP 比例从 15%提升至 25%。经过 10 年发展，目前印度已经基本实现了手机整机的国产化，但在品牌、电子元器件生产能力上仍然较弱，整体是一个电子产品的进口国。2023 年开始，印度政府宣布鼓励发展半导体制造产业，已经有瑞萨，美光，鸿海，ST Micro 等国际巨头宣布建厂。但印度面临电力及水资源不足问题，后续进展有待观察。印度市场布局较多的中国企业包括小米、传音、比亚迪、上汽等，印度资本市场上市的科技公司主要包括Infosys、HCL 等软件企业。

截至 5 月 31 日，化工行业指数/CCPI/氟化工指数分别报 3337.67/4836.00/1266.88 点，分别较 4 月末-1.46%/+2.85%/-6.84%。5 月氟化工行业指数跑输申万化工指数 5.34%、跑输沪深 300 指数 6.16%。国信化工氟化工价格指数/制冷剂价格指数分别报 1103.23/1357.60 点，分别较 4 月底+2.0%/+4.5%。截至 6 月 3 日，R22 内贸市场因售后维修需求带动且 2024 年配额削减预期，价格持续强势，出口需求向好、内外价差修复。

汽车智能化发展符合行业规律，具备商业合理性，当前实现快速渗透。电动化为智能化提供能量基础，智能化提升电动汽车驾乘体验并降低驾驶难度，彼此相辅相成实现快速发展。随着芯片算力的提升以及算法、传感设备的成熟，初期部分车企出于差异化竞争的目的引入智能座舱与智能驾驶功能，但随着产业链成熟，电动汽车同质化水平提升，行业竞争加剧，因此提 供智能化功能成为车企为了不掉队的必然选择。但智能化功能有望凭借软件的极低边际成本，帮助车企在商业模式上实现“硬件预埋+软件持续收费”的商业模式进阶，提升其盈利能力。当前行业政策端有系列催化，技术端逐步成熟，智能驾驶有望发展提速。

从数据流的角度把握汽车智能化核心要素。当前的汽车智能化围绕数据流进行演进，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互。

作为汽车销量结构报告系列之一，我们季度更新分价格、级别销量数据，以把握消费结构变化趋势。1Q24 消费者购车意向从普通到豪华，从中小到中大的消费升级趋势继续，20 万元以上汽车销量占比同比增 1.4PP、环比增 0.8PP 至 27%，其中 C 级车占比持续提升，1Q24 占比 42%、同比+4.9PP、环比-0.9PP。

汽车行业的发展情况与汽车微电机的需求情况直接挂钩，当前随着汽车销量的持续提升以及新能源汽车占比的走高，微电机的需求量及单车价值量都将实现增长。

4 月行业产批零表现符合预期。乘联会口径：4 月狭义乘用车产量实现 199 万辆（同比+14.9%，环比-9.6%），批发销量实现 195 万辆（同比+9.8%，环比-11.2%）。交强险口径：4 月行业交强险口径销量为 150 万辆，同环比分别-3.2%/-1.5%。中汽协口径：4 月乘用车 总产销分别实现 205/200 万辆，同比分别+15.2%/+10.5%，环比分别-9%/- 10.5%。出口方面：4 月中汽协口径乘用车出口 42.9 万辆，同环比分别为+35.9%/+1.2%。展望 2024 年 5 月：我们预计 5 月行业产量为 204 万辆 ，同环比分别 +2.9%/+2.7% ；批发为 209 万辆 ，同环比分别 +4.8%/+7.2%。交强险零售预计 175 万辆，同环比分别+2.8%/+16.4%。新能源批发预计 90 万辆，同环比分别+34.2%/+15.1%，新能源零售预计为 78 万辆，同环比分别+38.3%/+13.9%。

近两年，自主新车型在造型设计方面愈加成熟，并将新能源领域的技术领先优势赋能到设计创新中，从主流车型到小众车型实现全面突破：硬派越野风格成为自主品牌SUV造型设计的发力点之一。自主品牌陆续发力硬派越野造型风格SUV，有些车型在功能性上即定位硬派越野SUV，如北京BJ30/40/60/80、坦克300/400/500/700、方程豹豹5、猛士917等；有些车型则是应用了硬派越野风格的造型设计，如捷途旅行者、iCar 03、极石01等并未搭载非承载式车身，定位更偏向日常城区场景。