2023Q4，国家、地方、车企推出多种促销政策刺激终端消费，同时出口端需求强劲，推动乘用车销量创新高。进入 2024 年，1 月行业迎来开门红，2 月受春节假期短暂影响后，比亚迪等车企发起新一轮降价潮，尤其是 3 月冲击季度销量目标力度较大。同时，出口端在前 2 月环比下滑后，3 月强势反弹创新高。

4 月美国新能源汽车销量 12.7 万辆，同比+11.0%，环比-1.9%，渗透率 9.3%，环比+0.6pct。4 月美国插混销量增长趋缓，同比 +7.4%，相较 24Q1 销量同比增长率回落 37.6pct。美国 IRA 细则终版落地，对石墨、电解质盐、粘合剂、添加剂中关键矿物的 FEOC界定放宽 2 年至 2027 年，定义基膜和涂层属于电池材料而非电池组件，放宽对隔膜的限制；放宽对技术授权模式中“有 效控制权”的要求。预计美国 2024 年新能源车销量 170 万辆，同比+15%。

当前中国汽车年销量基本未体现报废替代，强报废周期逐步来临提升需求空间。从保有量来看，2022年公安部登记中国汽车保有量3.19亿辆，对比年初净增1700万辆。结合2022年中国汽车内销2375万辆和进口93万辆，基于BASE法则测算，2022年报废注销车辆约768万辆，约等于2006年汽车销量；由此推算中国汽车报废周期约为16年。新世纪后中国汽车销量高涨，2010年汽车销量为1906万辆，2013年后迈入2000万辆关口，假设中国汽车报废周期约为16年，预计未来几年世纪初高速增长的汽车将进入汽车老旧车辆报废注销阶段，带动年度需求中枢的提升。

价值链重塑：智能化软硬件作为核心零部件占据汽车价值链重心；同时，汽车智能化进一步延伸行业价值链边界，云服务、高精地图服务、出行服务等新应用价值开始凸显。电动化、智能化潮流下，AI将进一步重塑汽车行业产业链：AI深入产业链各个环节，供应链更加扁平化，用户价值被充分挖掘，智能化成为汽车品类核心需求之一。

PCB：Q1业绩回暖，AI、汽车电动化及智能化引领行业发展。受宏观逆风影响，2023年PCB整体需求疲弱。行业全年营收同比下降2.73%，归母 净利润、扣非后归母净利润同比分别下降24.69%和27.47%。进入Q1，消费电子、家电等下游需求有所好转，且AI、汽车电子需求维持高位，PCB 制造稼动率有所回升，整体景气度出现回暖，呈现出淡季不淡的趋势。Q1行业营收同比增长16.51%；归母净利润、扣非后归母净利润同比分别大幅增长37.31%和52.37%。随着AI、汽车电动化及智能化的快速发展，PCB行业有望迎来新一轮成长周期。据Prismark预测，2028年全球PCB产值有望达到904.13亿美元，2023-2028年复合增速达到5.4%；其中服务器PCB、汽车PCB复合增速领跑其他细分领域，2022-2027年复合增速分别为6.5%和4.8%。

3 月 13 日国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，着重鼓励再生资源行业，通过税收优惠、财政资金、要素保障等手段支持行业发展，提出渠道+空间两大关键词。

3 月 16 日下午，中国电动汽车百人会论坛（2024）继续进行。主题为“巩固和扩大新能源汽车发展优势”的高层论坛拉开帷幕，多位国家重要监管部门的负责人，以长安、比亚迪、吉利、蔚来、小鹏为首的车企高管及华为、百度、阿里云、京东等科技企业发表演讲共同探讨分享新能源汽车产业发展和各自企业的长期战略思考与重大实践。

2024 北京车展：拥抱汽车行业新时代。第十八届北京国际车展将于 2024 年 4 月 25 日——5 月 4 日在北京国际展览中心顺义馆、朝阳馆举行，主题为“新时 代 新汽车”，共吸引 2,000 余家企业积极参展，主流车企及零部件厂商、科技公司均会发布其最新电动化/智能化规划，我们拟通过本报告梳理亮点车企，解读 整车新技术，洞察产业新趋势。

深耕ICT领域，技术实力突出。1）5G、华为云、数字能源等领域技术领先：截至2023年底，华为在全球5G用户规模突破15亿，覆盖全球100多国家、300多家运营商；华为云已服务国内90%的TOP30车企，2022年华为云持续蝉联中国汽车云市场份额第一；截 至2024年2月，华为已有2000+家中国数字能源合作伙伴，已部署1万+桩全液冷超充，覆盖全国31个省份。2）鸿蒙系统流畅、稳定、安全：首个获得 CC EAL5+ 和ASIL-D 认证的操作系统内核，精简40%冗余代码，鸿蒙系统微内核的代码量只有Linux宏内核的千分之一。3）硬件实力领先：华为2023年9月平台训练算力为1.8 EFLOPS，远超蔚小理三大车企。