小鹏G9 正式上市，价格和配置调整降低选择难度。9 月21 日，小鹏G9 正式上市发布，指导价为30.99 万~46.99 万元。G9 定位中大型5 座旗舰SUV，全系标配800V 快充，在小鹏S4 超级充电桩上，最高充电功率480 千瓦。3C 版本G9，充电5分钟续航130 公里。4G 版本G9，充电5 分钟续航200 公里。9 月23 日，基于用户针对产品配置的选择难度大、选择成本高的反馈，小鹏重新调整了产品命名逻辑和价格配置，意在降低用户选择难度，并把智能、豪华配置标配。

在我们主要覆盖的公司当中，除顺络电子和兆讯传媒受到消费和通信市场疲软影响，出现营收或归母净利润下滑之外，其他公司三季报预计普遍实现20%以上的营收增长。我们再次强调要重视0 到1 的科技创新，激光雷达、中国星链、车身域、机器视觉以及XR 相关是未来重点关注方向。激光雷达是高级自动驾驶的核心传感器，随着汽车智能化加速，L3+自动驾驶快速导入，激光雷达整机及其上游产业链将迎来百亿美元市场。光学系统是激光雷达最核心部件之一，市场机会巨大。

智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量。交强险数据显示，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22 年8 月终端渗透率达42%，智能化渗透率保持高位。传统车企标配L2（含L2+、L2++）功能的电动车22M8销量达8.36 万辆，同比+3.25%，高阶自动驾驶持续渗透。22M8 自主品牌L2（含L2+、L2++）渗透率略有下滑，为26.3%，环比-0.8pct。

IV 型储氢瓶性能优异，预计未来将主导国内车载储氢市场。目前已商业化生产的储氢瓶可分为四种，其中具备长期发展潜力的要属III 型（铝内胆碳纤维全缠绕气瓶）和IV 型瓶（塑料内胆碳纤维全缠绕气瓶），两者都适用于车载移动储氢等移动场景，但IV 型瓶在轻量化、储氢密度、容积规格等方面性能更优，我们预计后续将作为主流瓶型广泛运用。国外目前已开始商业化生产和使用70MPa IV 型瓶，而我国现阶段仍以35MPa III 型瓶的应用为主，但随着技术进步、叠加配套政策体系及基础设施逐渐完善，国内也将逐步向70MPa IV 型瓶过渡。

8 月狭义乘用车产量实现211.6 万辆（同比+41.9%，环比-1.9%），批发销量实现209.7 万辆（同比+38.3%，环比-1.7%）。 8 月行业同比增速较高主要由于去年同期芯片短缺较为严重，基数较低。

租车公司赫兹和通用汽车的联合声明显示，赫兹计划在未来五年内订购17.5万辆通用汽车生产的电动汽车。通用汽车将于2023 年第一季度向赫兹交付首批电动汽车。

根据中汽协数据，2022 年8 月中国新能源汽车销量66.6 万辆（+107%），环比增长12.3%，单月销量对应新能源汽车渗透率28.0%，较上月提高3.5 个百分点；2022 年1-8 月累计销量386.0 万辆（+116%），累计销量对应新能源汽车渗透率22.9%。

据外媒报道，根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions 的最新 数据，截至9 月18 日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产约328.01 万辆汽车。AFS 预测，到今年年底，全球汽车市场累计减产量将攀升至411.91 万辆。

为落实国家《智能汽车创新发展战略》，加快培育经济发展新 动能，推动智能网联汽车创新发展，9月5日《上海市加快智能网联汽车创 新发展实施方案》发布。《方案》提出，到2025年，上海市初步建成国内 领先的智能网联汽车创新发展体系。产业规模力争达到5000亿元，具备组 合驾驶辅助功能（L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产 比例超过70%，具备高度自动驾驶功能（L4级及以上）汽车在限定区域和 特定场景实现商业化应用，智慧道路基础设施实现重点区域覆盖。

投资建议：整车方面，我们围绕两条投资逻辑：一是混动汽车、二是高端智能化新车，看好混动技术领先、混动车型矩阵 丰富以及智能化自研能力强且功能落地迅速的自主车企，推荐吉利汽车(0175.HK) 、长城汽车、理想汽车（2015.HK）、小 鹏汽车（9868.HK）、上汽集团，建议关注蔚来汽车。零部件方面，软件定义汽车加速，看好智能汽车发展带来的增量零部 件，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润，建议关注天准科技、华阳集团，此外看好规模优势突出，且单车搭载 价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。