厂商半年末冲刺目标+利好政策催化下消费者信心提振，6 月乘用车整体及新能源车产批表现均超我们预期。乘联会口径: 6月狭义乘用车产量实现 219.5 万辆 (同比-0.5%，环比+10.3%)，批发销量实现 223.6 万辆 (同比+2.1%，环比+11.7%): 其中新能源汽车产量 73.6 万辆 (同比+30.3%，环比+9.3%)，批发销量实现 76.1 万辆 (同比+33.4%，环比+12.1%)。6 月下们以来促销总体处于高位，核心来自委度末主机厂冲量给予较多优惠政策，同时部分地方政府配合排放标准切换/刻激消费也进行补贴，新能源下乡、各地车展及消费券发放成效良好。此外排放标准延期稳定消费者价格预期,观望客户转化较多,市场需求恢复良好.展望2023 年7月:汽车消费淡季影响下我们预计 7月行业产量为 217万辆，环比-1.4%: 批发为 215 万辆，环比-4.1%。

Straight Cable segment expected to dominate the market over the forecast period owing to efficiency of the straight cable in the charging around the globe Level 2 type was holding the highest market share in 2019 with its strong adoption across key regions and with the charging speed TPE Jacket type holds its dominance through out the forecasted period but the PVC type will be the fastest growing segment

近年来，在疫情蔓延的大背景下，全球汽车市场遭遇重创，中国汽车产业和贸易展现出极强的韧性。2021年以来，中国汽车出口规模保持快速增长，全球市场份额不断提高，出口市场及产品结构持续优化，中国品牌车企国际影响力进一步增强，主要企业加大重点国家生产布局，对维护全球汽车产业链供应链的稳定发挥了重要作用，为畅通国际国内双循环、促进全球经济复苏贡献了中国力量。然而，近年来经济全球化遭遇逆流，世界进入新的产业变革期。俄乌冲突前景仍不明朗，汽车芯片短缺、全球原材料价格高位波动等问题，使得全球汽车产业发展面临前所未有的挑战。地缘政治及大国博弈，推动国际经贸规则发生深刻变化，绿色贸易壁垒形成，美国对华科技领域实施全面压制，严重影响中国汽车产业高质量发展。

复盘历史，对于景气度判断的再思考——景气度下行不一定意味着板块无法产生超额收益。我们通过对2019年以来电动化浪潮下的汽车周期复盘，发现汽车景气度趋势下行期汽车板块仍可以实现稳定超额收益。因此我们把观测景气度的指针进一步划分为周期项（周期的趋势和周期的边际变化）及成长性两个维度。2019年至今汽车板块几个产生超额收益的过程景气度指针的加权组合是不同的。2021年汽车板块的超额收益最重要的驱动为成长性（渗透率快速上行）和周期边际改善（2021Q1乘用车月度增速同比的边际改善）的交替影响。

根据墨西哥汽车工业协会的数据，2022年墨西哥乘用车产量达330万辆，成为全球第七大汽车制造国和第四大零部件生产国。汽车生产以出口为主，主要辐射北美地区，占总产量的87%，其中出口美国占比77.5%。燃油车产业链非常成熟：燃油车全球前十大车企在墨西哥均有产能布局，其中日系和美系车企上世纪便开始布局，孕育成熟的产业链配套，电子零件、发动机零件、变速箱和离合器、座椅和地毯合计产值占比超过45%。新能源产业链迎新机：2022年北美新能源汽车产量为89.5万辆，对应渗透率为5.7%，根据IHS Markit 预测，北美新能源汽车产量有望于2029年达500万辆，CAGR达27.9%。通用汽车、Stellantis、福特等多家主机厂在墨西哥布局新能源产能，2023年特斯拉宣布将投资50亿美元在墨西哥的新莱昂州建立第五座超级工场，预计年产能为100万辆，包含下一代紧凑车（售价2.5-3万美元），预计于2024年投产。