新能源汽车：下游拐点已现，需求趋好下建议积极关注中上游变化。本周中游电芯市场平稳，行业面上力神 21700 产线投放再次推进 21700 国产化进程，后续应积极关注电池竞争格局的变化以及新技术新产品带来的革命性创新。材料环节，重点关注：1）原料价格高位以及需求旺盛下，具有涨价预期的三元前驱体、钴盐、硫酸镍环节，其中硫酸镍面临全球镍供应紧缺以及加工产能不足，后续涨价值得期待；2）价格见底+成本压力，供需基本面趋好下价格有望企稳回升的 6F&电解液环节；3）原料成本大幅上涨，成本压力下具有涨价预期的负极材料环节。上游资源端则继续重点推荐量价齐升的钴、锂板块。

从 2017 年以来，随着小排量车购置税优惠政策力度的减弱以及外部经济环境的趋紧，国内汽车市场压力陡增，今年上半年处于微增长状态。其中，与蒸蒸日上的自主车企相比，曾经在国内市场屡创佳绩的部分合资车企面临一系列问题，如销量下滑、份额被挤压、品牌溢价能力正在减弱、产能利用率不足等。因此，部分外资车企或为缓解过剩产能、或为谋求增量市场，开始将目光投向海外主流市场，出口国内制造产品。例如，福特日前就宣布 2019 年下半年上市的新款福克斯车型将采取主要在中国生产、向美国出口的模式；今年 6 月，华晨宝马也获商务部出口许可，有向欧洲和美国等主流市场出口的可能性。更早些时候，中国已有沃尔沃 S60、上汽通用别克昂科威出口至美国。

6 月新能源汽车共生产 6.5 万辆、销售 5.9 万辆，分别环比增长 25%、28.3%，分别同比增长 43.4%、33%。今年 1-6 月累计生产 21.2 万辆、累计销售 19.5 万辆，分别同比增长 19.7%、 14.4%。与今年 5 月份相比，今年 6 月新能源汽车整体产销量继续增长，验证了我们之前对于 6、7 月新能源车将继续放量的预测，我们仍然维持全年产销量 70 万辆的预测。

整体业绩增速略逊于去年。截止 2017 年 7 月，电力设备新能源行业已有 83 家上市公司披露 2017 年半年度业绩预告，其中：49 家业绩预增，占比为 59%； 23 家业绩预减，占比 28%；另有 9 家业绩基本持平。从已经公布的业绩预告来看，电力设备新能源行业 2017 年上半年业绩增速低于去年同期，主要原因是去年基数偏高。

近日，在第十九届中国科协年会“未来出行——氢燃料电池及智能车辆技术”国际研讨会上，科技部部长万钢发表演讲时表示，氢作为来源广泛、大规模稳定储存、持续供应的清洁能源，可以在我国未来的车用能源中占据一席之地，与电力并存互补，共同支撑新能源汽车产业发展。此外，万钢还表示将加强政策协同，加快开展氢能燃料电池汽车发展政策研究，通过发展政策系统推进氢能燃料电池产业发展，加快掌握更多关键核心技术；同时加强产业及市场协同，推动全产业链体系的市场协同，强化跨产业、跨领域的产业协同应用。作为与混合动力汽车、纯电动汽车并列为我国汽车产业技术“三纵三横”的氢燃料电池汽车，未来将进一步获得一系列扶持政策，改善其较为不受重视的发展环境。

近日，特斯拉入华建厂的消息再度引起行业内热议。多家媒体先后曝光特斯拉与上港、金桥等签署合作协议，但随即又发生戏剧性反转，这些企业相继发布公告澄清与特斯拉的关系。直到特斯拉官方回应，目前正与上海市政府探讨在该地区建设工厂的可能性，或在今年年底完善国产化计划。至此，特斯拉何时入华的风波总算暂时平息，但尚不可知未来将已何种形式、多大规模进入中国，毫无疑问的是，国内车企将抱着焦虑、期待、质疑等复杂的心情迎接特斯拉的正式入华。

2017 年 5 月，国内新能源汽车的需求进一步打开，市场呈现走强态势，产销同比分别增长 38.2%和 28.4%。其中，纯电动汽车增势较强，完成销量 3.9 万辆，同比增长 49%，AOO 级纯电动汽车依然是最大的市场，同比增长 104%，占比达到 50%。新能源汽车车企竞争加剧，比亚迪超越吉利成为 5 月销量第一。

全球汽车电动化浪潮来袭，我国已成为最大的新能源汽车消费国：17 年上半年，特斯拉市值超越通用和福特汽车，腾讯入股特斯拉成为第五大股东，颠覆性产品Model 3 量产在即，一场全球的汽车电动化浪潮正在来袭。 我国新能源汽车产业受政策持续扶持，使得我国已成为全球最大的新能源汽车消费。未来十年我国新能源汽车产量将由 16 年约 50 万辆，增长到千万辆的级别，复合增速约 40%。据 EV-Volumes 统计，2016 年我国新能源车销售量占比全球 45%；2017 年在补贴大幅退坡的情况下，17Q1 新能源车销售占比全球仍达 31%。预计未来我国新能源汽车产销量将占全球的 35~45%，稳坐全球最大的新能源汽车消费市场。

消费级整车产品创造需求，政府渐变行业引导者。作为战略性新兴产业，我国新能源汽车自萌芽就得到了国家高度重视。国务院及各部委过往先后出台了涵盖产业发展的多个方面，体系完备的扶持补贴政策。

在节能减排压力和性能提升需求的双重推动下，汽车轻量化已经成为不可逆转的趋势，轻量化材料的应用是轻量化发展核心。目前在轻量化材料应用领域，德国、美国、日本等传统汽车强国处于领先发展地位。相比之下，中国的轻量化起步较晚。当前随着国内新能源汽车的快速发展，加速驱动了轻量化的发展。根据《节能与新能源汽车技术路线图发布》给出的规划，测算得到 2020 年我国轻量化材料市场规模将超 5000 亿元，其中新能源汽车领域市场规模将达到 350 亿元，发展潜力巨大。