根据政策文件，2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%， 基本符合预期。我们认为该政策的出台意味着新能源汽车车企们在去年补贴大 幅度退坡以及今年的疫情的影响下得到缓冲期。

补贴政策实施期限延长至 2022 年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原 则上 2020 -2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%。

4 月 23 日 财政部、工信部、科技部和发改委四部委公布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，通知 从 4 月 23 日起开始实施，设置 3 个月的过渡期，过渡期内对符合 2019 年补贴技术要求但不符合 2020 年技术指标要求 的销售上牌车辆按 2019 年标准的 0.5 倍补贴，符合 2020 年技术指标的按 2020 年标准补贴，2019 年 6 月 26 日至 2020 年 4 月 22 日推广的燃料电池汽车按照财建〔2019〕138 号规定的过渡期补贴标准执行。

财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于完善新能 源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建〔2020〕86 号）（以 下简称“2020 年补贴政策”），将新能源汽车推广应用财政补贴政 策实施期限延长至 2022 年底，并对补贴标准和技术指标要求作 出相应调整。

大众汽车集团高管对外表示，公司可能无法实现中国汽车市场2020年油耗目标，因而或需要从其他汽 车制造商那里购买排放积分。大众汽车方面表示，尽管公司预计2020年插电式混动汽车销量会增长一倍以 上，但仍然无法满足需求。此前，大众汽车中国计划今年在中国销售超过40万辆新能源汽车。而据电车汇 统计，今年1-3月，大众汽车在中国累计销售新能源汽车6100辆，其中上汽大众的帕萨特插混版就为大众 带来了超过一半的销量。不过，大众中国区总裁冯思翰近日接受媒体采访时称，目前公司还在对销量目标 等进行微调，想要弄清今年是能够依靠自己独立完成油耗目标，还是需要在合作伙伴的帮助下才能完成。

轮胎核心成本是橡胶，价格波动影响盈利能力。轮胎可以分为子午轮胎和斜交轮胎，2019 年中国轮胎产量6.52 亿条，同比+0.61%，其中子午线轮胎6.16 亿条，同比+1.1%，子午化率达94%。根据玲珑轮胎2019年报，其成本结构中，原材料占比78%，人工占比7%，折旧7%，能源7%。原材料中，天然橡胶、合成橡胶占比较大，2015 年占生产成本比重为30%。

4 月23 日，财政部发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，主要包括：1）新能源汽车补贴政策实施期限延长至2022 年底，2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%，公共交通及运营等领域2020 年不退坡，2021-2022 年分别退坡10%、20%；2）2020 年，保持动力电池系统能量密度等技术指标不作调整，适度提高新能源汽车整车能耗、纯电动乘用车纯电续驶里程门槛。2021-2022 年，原则上保持技术指标总体稳定；3）新能源乘用车补贴前售价须在30 万元以下（含30 万元），为鼓励‚换电‛新型商业模式发展，加快新能源汽车推广，‚换电模式‛车辆不受此规定；4）从2020 年起，新能源乘用车、商用车企业单次申报清算车辆数量应分别达到10000 辆、1000 辆；补贴政策结束后，对未达到清算车辆数量要求的企业，将安排最终清算；5）本通知从4 月23 日起实施，4 月23 日至7 月22 日为过渡期。过渡期期间，符合2019 年技术指标要求但不符合2020 年技术指标要求的车辆，2019 年标准的0.5 倍补贴，符合2020 年技术指标要求的销售上牌车辆按2020 年标准补贴。补贴车辆限价规定过渡期后开始执行。

根据中汽协发布的数据， 3 月汽车总销量为143 万辆，MOM+361.1%，YOY-43.3%， 销量环比明显回升， 同比降幅较2 月收窄35.8 个百分点。分车型看，商用车销量表现好于乘用车。3 月乘用车销售104.3 万辆，OM+365.8%， YOY-48.4%。其中轿车月销49.1 万辆， YOY-48.6%； SUV 月销48.5 万辆，YOY-43.9%。3 月商用车销售38.8 万辆，MOM+348.9%，YOY-22.6%。其中客车3.1 万辆， YOY-28%； 货车35.7 万辆，YOY-22.1%。

4 月23 日，为支持新能源汽车产业高质量发展，做好新能源汽车推广应用工作，促进新能源汽车消费，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，进一步明确了未来两年新能源汽车推广应用财政补贴政策的时间与覆盖范围。

4 月23 日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（以下简称《通知》），明确了2020年新能源汽车补贴标准。