长期在沪外省市号牌小客车保有量比例较高，上海市外牌通行限制政策有望推动存量刚性替换+新增需求转向电动车，带来新能源汽车销量的增长以及渗透率的提升。特斯拉等电动车性价比持续显现，且具备本土优势，有望不断扩大销量规模。

越野SUV 特指以非承载车身为架构，具备四驱功能的SUV。在我国，消费者对于越野SUV 的需求呈现多元化的特征。除传统意义上的越野需求以外，家用需求（日常通勤、旅游）、工地需求、审美需求等都是大众家庭期望越野SUV 所满足的各个方面需求，相对而言，纯粹定位于越野功能的越野SUV 销量反而不如能满足综合需求的越野SUV。

美国上线改款Model 3 及Model Y，外观内饰及续航等多处升级。近日，特斯拉美国官更新了新款特斯拉Model 3，新车可以视为在售车型的小改款，主要在外观、内饰细节上有所变化，全系车型续航里程（EPA 工况）有13-31 英里的增加，且加速性能方面也有所提升。同时Model Y 入门版车型（Long Range，长续航版）也进行了升级，续航里程从316 英里，增加至326 英里（约525 公里）。新车改款后产品力相比老款更强，未来放量可期。

上汽通用五菱（上通五）是中国汽车“低成本”解决方案的典型代表，五菱宏光MINI EV 作为公司在新能源汽车领域的代表作，9 月销量超2 万辆，预计供应链将显著受益。重点推荐：1、锂电池供应链，鹏辉能源、宁德时代、国轩高科等；2、零部件供应链，宁波高发、保隆科技、华域汽车、福耀玻璃等，建议关注松芝股份；3、动力电池低成本解决方案提供商，比亚迪（A+H）等。

9 月国产新能源乘用车上险增长超2 倍。根据交强险数据，9 月国产新能源乘用车上险数11.3 万辆，同比增长246%，环比增长23%；1-9 月累计上险数59.4 万辆，同比下降7%。与19 年超过20 万辆的渠道库存缺口（批发数-上险数）相比，20 年前9 个月缩窄至7 万辆左右。

特斯拉产业链投资机会将逐步进入第二阶段，即特斯拉的创新车型制造设计引领的新趋势带来的机会。通过与苹果产业链的比较，我们认为特斯拉产业链机会的第一阶段（特斯拉高销量预期推动产业链上涨）进入中后期，后续特斯拉销量，以及产业链标的业绩超预期将会催化相关产业链标的再上涨。

9 月沪深300 下跌4.8%，中信汽车指数上涨1.7%，表现跑赢大盘。9 月乘用车销售208.8 万辆，同比增长8.0%，环比增长19.0%；商用车销售47.7 万辆，同比增长40.3%，环比增长10.6%，乘用车及商用车均延续前期良好增长态势。

天际汽车旗下包括电咖和天际两大子品牌：电咖定位2B电动商用车、天际定位2C智能电动车。电咖品牌：公司首款电动车EV10定位于共享出行领域，发布至今累计销量超4000台。天际品牌至今共发布两款车型：智能电动SUV ME7已经量产上市。豪华电动运动轿车ME-S正在推进量产。

有色金属是国民经济发展的重要材料与关键性战略物资，其下游被用于房地产、基建、汽车、机械等我国经济的支柱形产业，因此有色金属价格以及有色金属行业景气度受整个经济周期波动的巨大影响，呈现出极强的周期性。

新能源汽车低库存叠加销售旺季来临，产业链有望进入景气周期，中游材料排产数据持续向好，基本面有望迎来明显改善，建议关注产业链各环节龙头企业：宁德时代(300750，买入)、天赐材料(002709，买入)、新宙邦(300037，增持)、当升科技(300073，增持)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，增持)、璞泰来(603659，未评级)、中科电气(300035，买入)、湘潭电化(002125，买入)，格林美(002340，买入)。