中汽协根据统计的重点企业旬报情况预估，12 月汽车行业销量预估完成280.2 万辆，环比增长1.2%，同比增长5.4%；分产品来看，乘用车销量同比增长5.9%，商用车销量同比下降4.4%。我们认为12 月中国车市维持了环比、同比稳健增长的态势，随着春节临近，我们预计2021 年1 月汽车销量仍将保持正增长态势，汽车产业链公司均将有所受益。我们重点推荐整车龙头上汽集团；受益于汽车销量增长的汽车零部件公司华域汽车、拓普集团和科博达；受益于收购整合、海外市场复苏的继峰股份。

从定价策略来看，Model Y 与Model 3 拉开差距，但与性能版Model3同价造成简单的性能与空间的差别选择，存在一些Model Y 挤压Model 3 的份额，但两款车型各有目标需求。与此同时ModelY 抢占SUV 级别纯电大众市场，迅速覆盖价格段，造成传统车企以及新兴造车车型迭代和新车的压力。

国产Model Y 定价超预期，极具市场竞争力。1 月1 日，特斯拉官方宣布国产Model Y最新定价。其中，Model Y 长续航版起售价为33.99 万元，比预售价格下调14.81 万元，降幅30%。高性能版起售价为36.99 万元人民币，同样下调16.51 万元，降幅31%。同时国产Model 3 也做了调整，取消长续航Model 3，Performance 高性能版车型售价从41.9 万下降至33.99 万元。同时，此次Model 3 全面升级，加配了热泵空调、电尾门、双层玻璃，再次加强了Model 3 的竞争力，并缓解了冬日续航衰减的焦虑。

1 月1 日特斯拉国产Model Y 上市，长续航版及高性能版售价分别为33.99万、36.99 万元，较此前48.8-53.5 万元大幅下调，并将分别于1 月及3 季度开始交付。国产Model Y 大幅降价，订单火爆有望热销。从尺寸及售价来看，Model 3/Y 国内潜在市场空间高达数百万辆。考虑产能爬坡等因素影响，预计2021 年Model Y 国内销量有望达到20 万辆。从行业来看，ModelY 降价将影响竞品销量及定价，但同时也将推动新能源行业快速发展。降价后Model Y 订单火爆，产销有望爆发利好相关供应链，推荐银轮股份、宁波华翔、均胜电子、拓普集团，建议关注旭升股份、凌云股份、三花智控等。

预测2021 年疫情影响因素减弱，叠加5G 手机渗透率加快，全球智能手机有望增长10.4%至13.58 亿台，其中5G 手机5.44 亿台，渗透率40%，5G 射频前端迎来快速增长期。被动元件有望在手机、智能汽车及IOT 拉动下迎来量价齐升。摄像头光学创新将持续升级，三摄、四摄快速渗透，后置激光雷达摄像头有望迎来新应用，多品牌机型搭载潜望式摄像头。除智能手机外，以TWS耳机、智能手表、AR/VR 为代表的智能可穿戴设备持续技术创新，有望继续保持高速增长。电动汽车快速发展，功率IGBT 迎来发展良机。5G+AI，迎来智能安防大时代。

2021 年全球电动化进程开启新篇章。三季度我国新能源汽车销量迅速恢复， 10 月创出历史新高，欧洲市场在补贴刺激下大放异彩，成为拉动全球销量 增长主力。我们认为随着补贴明确，车型进步，消费习惯确立，行业拐点已 至， 2021 年将开启新的篇章，新车型、新续航、新品质、新智能打造的高 竞争力车型供给井喷，消费者接受度大幅提升。我们预计 2021 年我国新能 源汽车销量有望突破 180 万辆，全球销量突破 430 万辆。

随着疫情的影响逐步退去，规模以上企业商品零售总额逐渐恢复至去年水平。经济复苏，离不开消费的贡献，汽车作为消费中的重要品类，今年累计零售增速从2月-38.9%收窄至10月的-3.9%。随着经济复苏、乘用车消费复苏，我们认为乘用车销量短期内有望恢复至2300万辆的中枢。汽车消费放开是大趋势，从限购地区上险数来看，限购放开德日系、豪华车以及吉利、比亚迪、荣威、长城、长安等一线自主将受益。

年初，新冠疫情爆发，汽车产业受到较大冲击，上市公司盈利能力整体下降。二季度以来，多地出台购车补贴政策，车企推出大量优惠购车活动，叠加疫情期间积压的购车需求，汽车消费在疫情后迅速回暖，产业循环得到改善。考虑到乘用车同期的低基数、自主品牌以及电动车消费高速增长延续，2021上半年增长确定性较强，后半年随着政策效应趋弱，以及购车需求提前透支，国内整车市场面临一定下行压力，预计2021 年汽车销量缓增至2800万辆左右，主要特征为国产化替代、品质高端化、智能化等。

东风岚图首发量产高端电动车型，电动车优质供给不断涌现。12 月18 日，东风岚图首款量产车型岚图FREE 发布亮相，产品定位中大型智能电动SUV，将提供纯电动和增程电动两种动力方案，其中纯电版本NEDC 续航500 公里，增程电动版综合续航860 公里。预计明年三季度交付，预计售价不超过40 万元。同时新车在科技智能方面全面升级：搭载一体式三联屏、内置华为芯片与 Hicar+Hilink 应用生态、5G T-BOX、高级智能驾驶辅助系统等。继蔚来、理想、小鹏等造车新势力之后，包括上汽智己、东风岚图等自主品牌在高端智能电动车方面陆续发力，后续包括大众MEB 平台ID 系列以及Model Y 等新车发布，电动车优质供给不断涌现，利好电动车行业整体发展。

本周核心观点：12 月第2 周乘用车市场零售日均5.3 万台，同比增长15%，需求持续恢复。车企方面长城汽车推出混动DHT 技术，打破合资技术垄断，奇瑞与华为继续深化智能领域合作，车企继续加强电动智能化发展趋势。