蔚来官网1 月9 日新闻显示，公司发布了150kWh 固态电池，通过材料体系和制造工艺创新实现了360Wh/kg 的能量密度和突破1000km 的续航里程，预计2022 年第四季度开始交付。

汽车金融行业有望在刺激消费背景下迎接新一轮政策红利期。2020 年中央经济工作会议提出将扩大内需作为战略基点，国内大循环背景下，刺激消费已成政策重要方向，近期监管对于汽车金融的政策支持也加速落地。汽车消费贷款作为质量仅次于住房按揭贷款的优质资产，目前正成为越来越多银行零售转型的重要布局方向；在金融创新审慎监管趋势下，我们预计银行、汽车金融公司等持牌机构有望持续获得政策倾斜，迎来更为稳健且广阔的增长前景。我们看好率先布局汽车金融或消费金融、零售转型领先的银行。个股推荐平安银行、兴业银行、招商银行、宁波银行。

2020 年28 个申万一级行业中，电子行业以31.7%的年度涨幅居第十。疫冲击下，全球流动性大幅宽松，资金层面为股市行情提供充分支撑。中国电子行业从疫情中快速恢复，为全球电子/半导体供应链的运转提供保障，以5G 手机为代表的消费电子升级浪潮仍在持续，并向汽车电子快速渗透，下游需求在疫情缓解后旋即反弹，造成贯穿全年的供应紧张及产能不足——这一趋势有望在2021H1 延续。供需错配格局下，电子上游材料、被动元件、分立器件涨幅可观，板块年涨幅分别达94.8%、92.2%、90.0%，紧随其后的为半导体制造环节的集成电路达45.5%。消费电子相关板块涨幅在23%-40%区间，iPhone 大年为苹果链企业提供良好业绩支撑。此后为LED、面板板块，年涨幅在20%以下，但已走出2019 年周期低谷，PCB 年涨7.1%——5G 基站建设受疫情和功耗困扰逊于预期。最后是光学元件，年跌幅达17.8%。

承前启后，新能源汽车有望反转。2019 年，新能源汽车国补减半、地补取消，退坡力度超预期，从资源、材料、电芯到整车盈利承压，全行业向有技术、有产品、有资金实力的公司集中。2020年，“十三五”收关、“十四五”规划出台之年，我们认为新能源汽车产业依然是国家重点支撑的方向，长续航里程的乘用车依然是主要趋势，高镍三元动力电池快速落地，新能源汽车产销量将迎反转。随着行业的发展，我国已经形成了完整的产业链，各细分领域的龙头公司均具备全球供应能力。全球新能源汽车趋势不改、特斯拉国产化将极大刺激产业链行业的进步。上游资源产能有所出清，资源价格触底。我们继续看好新能源汽车产业链。推荐：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国
轩高科、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

新能源汽车：新能源车底部拐点已过，快速进入上行通道。根据我们的预测，2021 年全球新能源车销量将达到434 万辆，同比+57%。增长的动能主要来自：1）国内，私人需求爆发，2020 年私人购买新能源乘用车比例提升16个pct 至71%。2021 年，2020 年热销车型如Model 3、汉和宏光mini 热度有望延续，同时新款车型特斯拉Model Y、大众ID 系列和比亚迪DM-i 版秦/宋Plus 等有望进一步提供优质供给。2）欧洲：碳排放政策要求2021 年新能源乘用车销量约170 万辆。同时，欧洲主流整车厂如大众、宝马等加快布局，并制定了较高的目标销量。3）美国：拜登上台，新能源车政策向好，补贴有望全额恢复。而特斯拉Fremont 和Austin 工厂将贡献增量产能，保障2021年销售增长。

长坡厚雪好赛道，全球电动化大时代到来。中国方面，市场正由政策驱动转向产品驱动的，在自主品牌、造车新势力、合资品牌平台化车型和特斯拉的产品驱动下，我们预计中国2020 年销量约125 万；2021 年销量近200 万辆，同比增长60%；6 年CAGR 超31%。欧洲方面，车企对于电动化转型的态度坚决，主要国家激励政策持续加码，碳排放压力倒逼下，预计欧洲2020 年销量120 万辆；2021 年近200 万辆，同比增长近70%。6 年CAGR 达45%。在中欧市场的带领下，全球电动化大势所趋，预计未来6 年全球新能源车销量CAGR 达37%。

特斯拉发布国产中型SUV Model丫和全新Model 3价格，其中Model丫长续航版 起售价为33.99万元，高性能版起售价36.99万元，全新Mode! 3高性能版降价 7.99万元至33.99万元。Model Y售价符合我们预期、高性能版Model 3降价较 为超预期:1.月2日，特斯拉公布4季度交付电动产品180,570辆、全年累计交 什499,550辆，符合此前指引。 

根据第一商用车网数据，12 月重卡行业预计销量11.4 万辆，同比+24%，环比-16%，再创历史当月新高，2020 年全年销量162 万辆，同比+38%。净增长45 万辆。

2021 年1 月2 日至3 日，蔚来、理想、小鹏公布其2020 年12 月销量，三家公司分别实现销售7,007、6,126、5,700 辆，环比+33%、+32%、+35%，均创下历史单月最高销量。展望2021 年，新势力企业动作频繁，蔚来、小鹏有望推出搭载激光雷达的量产车型，新势力企业的较量正式进入竞争核心自动驾驶能力阶段。

特斯拉国产Model Y 于2021 年1 月1 日正式发售，33.99 万元起售。相比竞争对手，Model Y 在价格、尺寸和内饰等方面其实并不显著占优。我们认为其真正优势在于智能化配置带来的全新体验，其FSD 套件收入截止2020 年Q1带来的递延收入已经超过6 亿美元。在特斯拉的示范效应下，未来其他车企将加快自身智能化技术研发和智能化配置渗透，产业链有望显著受益。重点推荐耐世特（H）、伯特利、舜宇光学科技（H）、华阳集团、保隆科技、德赛西威、均胜电子、华域汽车和中鼎股份等。