汽车OTA 是指车企通过互联网对车辆系统和功能进行在线升级和校正。特斯拉一直走在汽车OTA 行业的前列，开创了“汽车软件付费”的新商业模式。2020 年特斯拉全球热销，实现了有效的消费者教育，引领了乘用车消费变革。

中国汽车工业协会（简称“中汽协”）1 月13 日发布汽车行业产销数据：12 月中国汽车销量283 万辆（同比+6%），其中乘用车销量238 万辆（同比+7%），商用车销量46 万辆（同比+2%），新能源汽车销量25 万辆（同比+50%）。2020 年汽车销量2,531 万辆，同比下滑2%，4-12 月连续9 个月同比正增长。考虑到疫情影响减少和终端需求持续修复，中汽协预计2021 年汽车销量同比增长4%。我们认为汽车需求改善，全产业链均受益，重点推荐上汽集团、华域汽车、拓普集团、科博达和继峰股份。

2020 年全年乘用车零售同比增速-6.8%，相比2019 年同比-7.3%的数据有一定回升，在疫情影响下仍取得了较为优异的成绩。后疫情时代，中国经济在全球疫情大范围影响的背景下保持了相对稳定，出口的超预期回暖使车市消费信心得到稳固；其次，2019 年7 月开始部分地区“国六”排放标准实施导致的同期数据基数较低也对2020 年数据起积极作用。

12 月狭义乘用车产量实现229.9 万辆（同比+10.7%，环比+1.0%），1-12月累计生产1945.3 万辆，同比下降6.2%。批发销量实现231.4 万辆（同比+6.8%，环比+2.3%），1-12 月累计批发销量1976.3 万辆，同比下降6.3%。其中新能源乘用车批发21.0 万辆（同比+53.6%，环比+15.6%）。交强险口径：狭义乘用车零售销量实现256.7 万辆（同比+9.2%，环比+32.6%），其中新能源零售实现22.9 万辆，宏光mini/Model 3/欧拉黑猫分列前三，自主整体强于合资。12 月SUV 市场自主/日系份额上升；轿车市场德系/日系份额下降。12 月消费结构变化中，中高端消费占比提升，低端消费占比下降。重点车企产销层面，上汽长城+比亚迪+上汽通用+东风本田表现较好。

12 月产批继续增长，超预期。乘联会口径：乘联会口径：狭义乘用车产量实现229.9 万辆（同比+10.7%，环比+1.0%）；1-12月累计生产1945.3 万辆，同比下降6.2%，减少129 万辆。批发销量实现231.4 万辆（同比+6.8%，环比+2.3%）；1-12 月累计批发销量1976.3万辆，同比下降6.3%，减少133 万辆。零售销量实现228.8 万辆（同比+6.6%，环比+9.9%）；1-12 月累计1928.8 万辆，同比-6.8%，减少140 万
辆。新能源乘用车批发21.0 万辆（同比+53.6%，环比+15.6%）。产批同比整体略超预期，其核心原因消费旺季来临，终端需求回暖。12 月乘用车企业库存-1.5 万辆，企业累计库存为-46 万辆，渠道库存预计季节性小幅去库。展望2021 年1 月：节前终端需求继续回暖，叠加去年同期工作日天数少导致基数较低，产批同比增速预计为20%-40%。

事件：2020 年11 月14 日-2021 年1 月10 日长安、长城、蔚来、小鹏相继宣布下一代新车型将搭载智能驾驶域控制器和激光雷达。

近日百度宣布正式组建智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股成为战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，百度汽车公司独立于母公司体系，保持自主运营，同时百度将Apollo 自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术赋能汽车公司。

蔚来官网1 月9 日新闻显示，公司发布了150kWh 固态电池，通过材料体系和制造工艺创新实现了360Wh/kg 的能量密度和突破1000km 的续航里程，预计2022 年第四季度开始交付。

汽车金融行业有望在刺激消费背景下迎接新一轮政策红利期。2020 年中央经济工作会议提出将扩大内需作为战略基点，国内大循环背景下，刺激消费已成政策重要方向，近期监管对于汽车金融的政策支持也加速落地。汽车消费贷款作为质量仅次于住房按揭贷款的优质资产，目前正成为越来越多银行零售转型的重要布局方向；在金融创新审慎监管趋势下，我们预计银行、汽车金融公司等持牌机构有望持续获得政策倾斜，迎来更为稳健且广阔的增长前景。我们看好率先布局汽车金融或消费金融、零售转型领先的银行。个股推荐平安银行、兴业银行、招商银行、宁波银行。

2020 年28 个申万一级行业中，电子行业以31.7%的年度涨幅居第十。疫冲击下，全球流动性大幅宽松，资金层面为股市行情提供充分支撑。中国电子行业从疫情中快速恢复，为全球电子/半导体供应链的运转提供保障，以5G 手机为代表的消费电子升级浪潮仍在持续，并向汽车电子快速渗透，下游需求在疫情缓解后旋即反弹，造成贯穿全年的供应紧张及产能不足——这一趋势有望在2021H1 延续。供需错配格局下，电子上游材料、被动元件、分立器件涨幅可观，板块年涨幅分别达94.8%、92.2%、90.0%，紧随其后的为半导体制造环节的集成电路达45.5%。消费电子相关板块涨幅在23%-40%区间，iPhone 大年为苹果链企业提供良好业绩支撑。此后为LED、面板板块，年涨幅在20%以下，但已走出2019 年周期低谷，PCB 年涨7.1%——5G 基站建设受疫情和功耗困扰逊于预期。最后是光学元件，年跌幅达17.8%。