汽车金融行业有望在刺激消费背景下迎接新一轮政策红利期。2020 年中央经济工作会议提出将扩大内需作为战略基点，国内大循环背景下，刺激消费已成政策重要方向，近期监管对于汽车金融的政策支持也加速落地。汽车消费贷款作为质量仅次于住房按揭贷款的优质资产，目前正成为越来越多银行零售转型的重要布局方向；在金融创新审慎监管趋势下，我们预计银行、汽车金融公司等持牌机构有望持续获得政策倾斜，迎来更为稳健且广阔的增长前景。我们看好率先布局汽车金融或消费金融、零售转型领先的银行。个股推荐平安银行、兴业银行、招商银行、宁波银行。

引言：抢滩汽车金融，掘金万亿市场 ........... 5

行业概貌：市场蕴含广阔前景，多元竞争格局渐成 ...... 6

发展历程：监管体系逐步完善，步入多元竞争格局 ....... 6

行业前景：市场挖掘空间广阔，政策倾斜持牌机构 ....... 9

市场细览：参与主体各具优势，持牌机构主导市场 ....... 13

行业格局：汽融公司占据主力，头部玩家集中度高 ....... 13

参与主体：持牌机构优势突出，行业趋于合规发展 ......14

案例分析：客户为先，渠道为王，科技赋能 ...... 24

风险提示 ......... 36