投资策略：从2021 年2 月初至今，新能源车板块经历大幅回调，主要是美国十年期国债利率的上行对高估值的新能源车板块有一定的压制。我们维持前期观点，2021 年行情会呈现结构化的情况，建议优先关注量价齐升方向。标的方面，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天赐材料、蔚蓝锂芯、亿纬锂能、多氟多、天际股份等。

乘联会发布数据：2 月乘用车批发销量113.5 万辆，同比+409.7%，环比-44.1%；零售销量117.7 万辆，同比+371.9%，环比-45.5%；新能源乘用车批发销量10.0 万辆，同比+640.2%，环比-39.5%。

中汽协发布的2 月销量数据显示：2 月销量145.5 万辆，同比增长365%；1-2 月累计销量395.8 万辆，同比增长76%，同比2019 年1-2 月的385.2万辆增长2.8%，汽车销售逐步正在恢复。其次，第一商用车网公布的1-2月重卡销量达29.3 万辆，同比增长90%，比2019 年1-2 月增长66%，延续了2020 年高增长的态势。我们继续重点推荐受益于国内外汽车销量复苏的优质汽零供应商，主要有科博达、岱美股份、继峰股份、拓普集团、均胜电子和旭升股份。

全球汽车芯片缺货持续，我们认为其主要原因为疫情后汽车销量恢复速度超预期、车企芯片加单滞后，此外叠加消费电子提前囤货抢占产能，全球8 英寸晶圆产能紧张，以及日本地震、美国暴风雪等影响部分晶圆厂短暂停工。我们预计缺货仍将持续至2021Q4，其中2021Q1-Q2 为供需最紧张阶段。部分国内细分龙头或将受益于供需紧张，加速切入整车厂前装供应链，实现份额提升；此外代工封测端产能饱满，建议关注龙头公司。

本周国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出要在能源供给侧最大限度开发利用风电、太阳能等新能源，坚持集中开发与分布式
并举，积极推动海上风电开发，通过多种技术和政策手段扩大新能源消纳空间。国家发改委、能源局连发两文明确本年度风电、光伏开发
的顶层框架设计、落实方式和责任主体。《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》确立了“中央确定消纳
责任权重+地方确定新增新能源规模”的新能源发展机制，建立了“保障性并网+市场化并网”的消纳多元保障机制。

中汽协数据，2 月电动车销量11 万辆，同环比+584.7%/-38.8%，符合预期。根据中汽协数据，2 月新能源汽车产量为12.4 万辆，同比增加
723.6%，环比降低36.2%；销量为11 万辆，同比大增584.7%，环比下降38.8%。2 月新能源乘用车产量为12 万辆，同比增长739.1%，环比
下滑35.6%。销量为10.6 万辆，同比增长627.4%，环比下滑38.3%；新能源商用车产量为4000 辆，同比提升424%，环比下滑50.4%。销量为4000 辆，同比提升149.9%，环比下滑51.7%。新能源汽车1-2 月累计产量达31.7 万辆，同比大幅增长386.6%。累计销量达28.9 万辆，同比大幅增长319%。

我们认为2 月动力电池产销同比大幅增长验证了我们此前的观点—市场已恢复正轨并进入增长快车道，为2021 年市场高景气度打下了基础。我们建议重点关注动力电池龙头【宁德时代】；磷酸铁锂较同期呈现明显复苏趋势，建议关注磷酸铁锂正极材料标的【德方纳米】；在我国“碳中和”发展目标已经确立的大基调下，预计2021 年我国新能源汽车市场将保持高增速带动对动力电池需求提升。

海外疫情控制，海外汽车销量逐步回升，美国汽车零部件存货周期在底部，即将进入补库阶段。 国内出口比重较高的零部件公司库存周期处在底部阶段。 海外疫情有望加速出口零部件公司市场份额提升，预计二、三季度出口零部件公司将迎来海外补库阶段，这些公司出口收入有望快速增长。

短期来看：疫苗陆续接种，宏观形势逐渐稳定，自主品牌乘用车回暖迅速，豪华车有望延续高销量态势。基于MEB 平台的ID.4 系列上市，未来可能会有超预期表现。建议关注新车频发的自主品牌整车标的以及MEB 产业链、新能源汽车产业链等。

根据第一商用车网数据，2 月重卡行业预计销量超过11 万辆，同比大幅增长约200%，符合市场预期。21 年重卡行业销量或再次超出市场预期，板块内标的有望继续受益预期差的修复带来的盈利和估值双升。继续推荐重卡行业龙头【潍柴动力】、治理改善的【中国重汽A/H】、布局空气悬架的重卡曲轴龙头【天润工业】、受益国六升级的【威孚高科】、整车龙头【一汽解放】。