上半年小市值公司有更佳表现：2021H1计算机指数整体表现一般，大小市值个股分化减弱。无论边 际增量流动性、新增上市个股，相比2020都明显减小。主题表现背后是产品力低估值个股价值挖掘。假如行业进入“收缩”周期重点关注无论大小市值公司都会发生质量优先经营战略变化。

新能源发电：光伏和风电逐步转变成为主力电源供给，储能长期发展空间广阔。新能源汽车：减碳效应显著，多环节技术迭代加速。发电端风电光伏装机成为电源装机增量主体，相关制造业有望持续受益，建议关注相关制造业及运营板 块的核心资产。

玻纤产品性能好、用途广，是全球范围内的朝阳产业。行业分析：产品价格上涨，行业利润率快速提升，玻纤产量增速有所回落，21 年新增产能超 70 万吨，行业总产值约 2300 亿，行业利润率提升至 10.28%。供需改善下产品价格复苏，能源价格上涨对龙头公司影响有限。下游领域需求广阔，推动玻纤行业发展。

投资建议：整车厂作为产业链核心将主导汽车产业生态升级，我们认为目前自动驾驶行业仍在起步阶段，电动智能的“杠杆效应”为后发者打开了新的窗口，特斯拉的标杆效应之下，会有越来越多的效仿者、甚至超越者，推荐长城汽车（601633.SH/2333.HK）、吉利汽车（175.HK），建议关注小鹏汽车（XPEV.N）。零部件方面，车载镜头、主控芯片等增量部件行业龙头将充分受益，建议关注德赛西威（002920.SZ）、舜宇光学（2382.HK）。

6 月17 日，上汽大众旗下的ID.6 X 车型正式上市，作为一款基于MEB 纯电动平台打造的中大型SUV，新车全系共提供5 款车型，售价区间为23.99-33.59 万元。大众MEB 平台规划多款车型，看好MEB 供应链以及整车相关投资机会，推荐上汽集团和克来机电。

2021 年5 月我国新能源汽车产量21.7 万辆，环比增长5%、同比增长151.7%，销量21.7 万辆，环比增长5.3%、同比提高164.6%，5 月产销维持高位整体符合预期。2021 年1-5 月我国新能源汽车产量98.6 万辆、同比增长224%，销量95 万辆、同比增长224%。渗透率来看，1-5 月渗透率为8.9%。5 月渗透率达到10.6%，环比持续上行。目前国内市场核心驱动力逐步由政策过渡到消费，6 月伴随理想、蔚来、欧拉排产环比提升，北京家庭电动车牌照释放，年内环比将持续提升。预计国内2021/2022 年销量可达250 万辆/380 万辆以上，同比增长114%/52%以上。

中信证券研究部前瞻研究团队持续跟踪全球科技前沿。“全球科技产业”周报重点关注中美科技互联网巨头变化，以及全球科技产业前沿动态。我们重点关注的科网巨头公司包括：苹果、亚马逊、微软、谷歌、特斯拉、奈飞、英伟达、华为、腾讯、阿里、字节跳动、小米、三星等。

布局TWh 时代，完善供应链配套。根据我们测算新能源汽车销量高增将推动2025 年动力电池迈入TWh 时代，对供应链配套能力提出空前挑战，如电解液受制于六氟磷酸锂和核心添加剂VC 的产能短缺，磷酸铁锂前驱体因扩产周期较长限制其供应扩张，隔膜与铜箔的生产设备受海外厂商限制，负极材料和三元正极材料则分别受制于原材料焦类和镍钴资源的供应。在此背景下中游企业的供应链管理能力受到高度挑战，把握三大产业趋势方将构建长期竞争格局。

5 月份新能源车市场总体销量为21.7万辆，同比增长165.72%，环比增长5.23%；总产量为21.7 万辆，同比增长158.01%，环比增长0.38%。今年1-5 月车累计销量约86.1 万辆，同比增长255%。从渗透率来看，受益于新能源车市场持续放量，今年以来渗透率持续向上攀升，根据乘联会数据显示，5 月新能源乘用车渗透率达到12%，创历史新高，下游高景气度延续。

新能源车迈过产业拐点，进入全球共振阶段，一是碳中和背景下，政策底线大幅上修，二是产品力迭代下，消费端崛起成为超越政策的驱动因素。在年初以来开门红的基础上，对于下半年产业景气，我们仍期待有进一步超预期的可能。