智能化是汽车产业最大风口，小米入局正当时。软件定义汽车成为新趋势， 软硬件解耦、零部件标准化将重塑汽车供应链，行业控制点从生产制造转向 软件与服务，小米等ICT 产业玩家有望后来居上。小米汽车宣布在2024 年 上半年量产，正好赶上新能源汽车渗透率超20%的格局洗牌。小米过去十年 重点布局个人及家庭物联网，智能汽车作为重要的交互入口，将成为小米新 十年智能化生态布局的重点。小米下场造车优势在于其已成熟运营的互联网 模式及强大的供应链管理能力。欠缺或不足之处在于1）缺少整车平台设计 制造能力；2）缺乏自动驾驶相关汽车技术积累。我们认为小米将通过投资/ 并购+内生孵化并进的方式补齐短板、建立新长板。

近期新能源+储能利好政策频出，国务院《2030 年前碳达峰行动方案》中指出要积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统，加快新型储能示范推广应用。

特斯拉3 季度交付量高增驱动营收增长。公司Q3 营收为138 亿美元，其中汽车业务营收121 亿美元(含2.8 亿美元积分收入)，同比+58%。特斯拉Q3 汽车交付量为241,391 辆（同比+73%），其中Model3/Y 交付232,102 辆（同比+87%）、ModelS/X 交付9,289 辆（同比-39%）。单车均价为5.0 万美元，同/环比分别-0.5 万美元/-0.1万美元。

美国时间10 月20 日，特斯拉（TSLA.O）发布2021Q3 季报：多项数据再创历史新高，Q3 交付量24.14 万辆，同比大增73%，环比增长20%，已经连续6 个季度刷新交付记录。特斯拉单季度收入、净利润、毛利率等也全部新高。

10月 23 日，韦尔股份发布公告称其全资企业绍兴韦豪拟以自有资金人民币5.5 亿元参与认购北京君正向特定对象发行的股票，目前该事项已获得公司董事会审议通过。北京君正此次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过13.07 亿元，募集资金将主要用于嵌入式MPU 系列芯片、智能视频系列芯片、车载LED 照明系列芯片和车载ISP 系列芯片等的研发与产业化项目。

月度数据回顾 乘联会发布2021 年9 月乘用车产销数据：当月零售销量 为158.2 万辆，同比-17.3%，环比+9.1%；批发销量为173.7 万辆，同 比-16.1%，环比+15%；产量为172.1 万辆，同比-14.8%，环比+16.1%。

受缺芯影响，9 月乘用车终端零售同比下降13.68%，但新能源车同/环 比增长189.7%/42.1%。传统汽车板块三季报承压，预计四季度芯片供给 将逐月改善。坚定看好新能源，同时重视汽车板块预期改善行情。

新能源汽车等下游应用需求高起带动第三代半导体在大功率电力电子器件 领域起量。快充装置、输变电系统、轨道交通、电动汽车和充电桩等都需要 大功率、高效率的电力电子器件，基于SiC、GaN 的电子电力器件因其物理 性能优异在相关市场备受青睐。AIoT 时代，智慧化产品渗透率将迅速提 升，智能家居照明的商机空间广阔。GaN 在蓝光等短波长光电器件方面优 势明显。5G 时代驱动GaN 射频器件快速发展。GaN 器件工作效率和输出 功率优异，成为5G 时代功率放大器主要技术。

9月汽车产量同比增速继续落入负区间，但降幅明显收窄，当月产量明显回升，环比增速创下2020年4月以来的新高，年内首次环比增长，产量已回复至今年4至5月份水平，回暖迹象较为明显。

9 月新能源乘用车上险32.3 万辆，同比增长189.5%；其中，纯电动车26.9 万辆、插电混动车5.4 万辆，分别同比增长197.4%和155.6%。2021 年1 至9 月，新能源乘用车上险数累计175.9 万辆，新能源乘用车渗透率持续提升，1-9 月渗透率12.0%，9 月单月渗透率为19.7%