根据中汽协的数据，3月新能源汽车份销售 31120 台，同比增长 35.6%，环比增长 76.86%。自 1 月份新能源汽车销售触底以后，2 月份销量一改之前的颓势。随着未来新能源汽车推荐目录的陆续推出以及地方补贴政策的落实，未来新能源汽车销量有望继续高增长。

整车与电池强强联合，在竞争加剧背景下，电池行业加速分化 新能源车市场份额继续向龙头企业集中，今年前三批目录共 1020 款车 型中，比亚迪、北汽、吉利、宇通、金龙前五大车企上榜车型共占 52.3%。 而电池龙头企业与整车龙头企业绑定现象逐步明晰，A 级乘用车和客车 43.32%的车型主要由比亚迪、CATL、国轩和沃特玛等大型电池企业供应， 仅专用车有部分中小电池供应商。受补贴退坡和电池产能加速投放影响， 电池价格整体面临 20%左右的降幅。竞争加剧也将助推电池行业进一步分 化，而与整车龙头绑定的电池龙头企业有望迎来超出行业增速的快速发展。
 

据中汽协统计，3 月新能源汽车产销同比增长超 30%，新能源汽车市场明显 回暖。我们认为，新能源汽车行业预期正在不断向好，建议重点关注新能源 汽车和智能汽车两大投资主题。 新能源汽车方面，国家推动新能源汽车产业良性发展的意愿并没有改变，随 着补贴政策正式落地和新推广目录的发布，以及积分交易及碳配额等利好政 策的陆续出台，新能源汽车有望逐步由政策驱动向市场驱动转变，产销有望 重回高增长通道，产业景气度有望上扬，其中新能源乘用车和纯电动物流车 有望成为增长亮点，维持新能源汽车板块“看好”评级，推荐比亚迪、江淮汽车、 宇通客车、中通客车和东风汽车，建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车 资质申请相关标的。

新能源汽车：观点：大众、福特的汽车龙头的布局充分验证了汽车电动化的趋势，未来海外将进 一步与国内形成共振发展的态势，从而带动国内锂电池、电机电控等配套产业的发展。我们认为 今年行业发展预期将逐月、逐季提高，行业数据将在 3 季度迎来同比、环比的较好增长状态（2016 年三季度新能源汽车销量处于低谷）。在投资大方向上，我们看好后面可以正向循环的三个方面： 1）物流、乘用车的电动化；2）产业链的结构变化、壁垒高的环节：三元、铜箔、资源属性环节 等；3）供应链的重塑：特斯拉等强势车企供应链。动态：数据与市场方面： 1、福特中国电气 化战略，将推续航超 450km 纯电动小型 SUV。

本周市场主要呈现上涨趋势，汽车与零部件板块上涨 1.8%。其中，汽 车服务子板块上涨 3.9%，汽车零部件子板块上涨 2.2%，整车子板块上 涨 1.3%，沪深 300 指数上涨 1.8%。本周 A 股重点公司股价主要呈现 上涨趋势。涨幅前三为长城汽车、银轮股份、奥特佳，分别上涨为 5.4%、 5.1%和4.5%。跌幅前三为云意电气、万里扬、蓝黛传动，分别下跌5.8%、 2.1%和 0.5%。特斯拉出货量超预期，新能源汽车板块将回暖。特斯拉公布的一季报出 货量超预期，总出货量为为 2.5 万辆，同比增长 68%。产销数据公布后 大幅拉动市场情绪，4 月 3 日特斯拉股价上涨 7.3%，市值超过福特， 仅次于通用汽车。特斯拉一季度销量超预期市值创新高、全球电动化进 程加速的背景下，在车型目录以及地补政策的推动下，新能源板块将快 速回暖。同时，由于特斯拉的标杆效应，智能驾驶以及人工智能板块景 气度也将提振。

3 月汽车产销量同比分别增长 3%和 4%，第一季度累计产销量同比分别增长 8% 和 7%，维持较高增速，全年产销量有望超预期。中国汽车工业协会公布 2017 年 3 月汽车产销量数据，产销量分别实现 260.4 万辆和 254.3 万辆，同比分别 增长 3%和 4%，产量增幅低于去年同期 7.2 个百分点，销量增幅低于去年同期 4.8个百分点。今年第一季度汽车产销量累计分别实现713.3万辆和700.2万辆， 同比分别增长 8%和 7%，高于去年同期 1.8 和 1.0 个百分点。在贩置税优惠减 半和新能源汽车补贴退坡癿丌利影响下，第一季度产销量仍实现了较高癿增长； 随着 4 月上海车展新车型集中上市和传统汽车消费旺季来临癿带劢，预计 4 月 份开始汽车产销量增速有望提升，丏全年超中汽协预测增速 5%癿概率较大。

本周碳酸锂价栺继续盘整态势。近期工信部相继収布首批、第事批、第三批推荐车型目彔，工信部、収展改革委、科技部、财政部印収《促进汽车动力甴池产业収展行动斱案》，长期来看下游新能源汽车市场前景广阔。近期稀土打黑、环保稽查、收储等亊件，有利于稀土价栺。

美国当地时间4月2日，特斯拉公布了17年第一季度电动车产量和交付量，超出市场预期，受此影响特斯拉股价大涨7.3%，创出历史新高，市值超越福特，成为美国市值第二的汽车生产商。特斯拉股价近期受到受腾讯入股和一季度交付量超预期的双重影响，结束了近三年的大幅震荡，股价创历史新高，这意味着市场对特斯拉达成了新的更高预期。

上周新能源汽车板块整体表现较差，其中表现较好的为正负极材料板块（-0.15%）。领涨个股分别为：荣之联(17.83%),中信国安(9.17%),融捷股份(7.90%)，领跌个股分别为：天赐材料(-6.96%),当升科技(-6.15%),上海普天(-5.49%)。上周海外整体板块表现较好，燃料电池板块加权平均涨跌幅为 0.25%，锂电池板块加权平均涨跌幅为-0.27%，电动汽车板块加权平均涨跌幅为 12.41%。

本周，2016 年新能源汽车补贴清算办法曝光并有望于近期正式发布，补贴核查及发放工作有望正式开展。我们认为，新能源汽车行业预期正在不断向好，建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题。