2023年8月新能源汽车销量84.6万辆，同环比+27%/+9%，渗透率33%，符合市场预期。中汽协口径，8 月新能源汽车销量84.6万辆，同环比+27%/+9%，渗透率33%，同环比+4.9/+0.1pct。 2023年1-8月累 计销量537.4万辆，同增39.2%，累计渗透率29.5%，同增1.6pct。乘联会口径，1-8月国内新能源汽车累 计批发507.9万辆，同比增长39%，累计渗透率33%，同增8.0pct。

隔膜产销保持旺盛，25 年全球需求预计可达377 亿平。2023 年上半年，在锂电产 业链去库减量的背景之下，隔膜受壁垒制约，在中游材料各环节中过剩与库存压力 相对较小，月度产量同环比均维持了较高增速，盈利水平受挫程度也相对较轻。 2025 年全球锂电池出货量预计达到2388GWh，对应377 亿平隔膜需求。海外隔膜 企业扩产较慢，新增产能相对有限，国内隔膜企业凭借规模、成本和技术优势，已 经成为全球锂电池隔膜的核心供应力量，未来在海外市场份额有望不断提升，受益 于全球需求增长。

8 月沪深300 指数下跌6.2%，申万汽车指数下跌7.2%，表现落后于沪深300 指数。8 月汽车销售258.2 万辆，同比增长8.4%、环比增长8.2%；其中乘用 车销量227.3 万辆，同比增长6.9%、环比增长8.2%，预计主要是需求逐步 回暖、部分车企降价促销所致。商用车销售31.0 万辆，同比增长20.0%、环 比增长7.9%，客车及卡车同环比均增长。8 月新能源汽车销售84.6 万辆，同 比增长27.0%，批发、零售渗透率35.7%、37.3%。随着金九银十旺季到来， 加之大量企业降价促销，汽车终端需求较为旺盛，预计9 月销量同环比均有望增 长。国六B 部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续 随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。

9月周订单跟踪：9 月第 1 周（9.1-9.7）4 家车企新增订单 7.0-8.0 万辆，新增订单较 M8W1+15%至+20%，2 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。9月订单回顾：9 月（9.1-9.30）9 家车企新增订单 43.0-44.0 万辆，新增订单较 M8 +7%至+12%，5 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

新能源汽车动力电池主要通过充电和换电两种方式实现补能。其中，充电模式主要包括交流慢充、直流快充和无线充电； 交流充电（慢充），即充电桩输入交流电，通过车载充电机（OBC）将电网的交流电进行变压和整流，转换为直流电后进行充电。与直流充电相比， 受车载充电机（OBC）功率限制，一般功率小、充电慢。优点是对电网改造要求低，结构较为简单，技术门槛相对较低，易于安装且成本较低； 直流充电（快充），即将电网输入的交流电通过直流充电桩内置的充电模块变压整流为直流电，再通过充电枪输入给电动汽车内部的动力电池。与 交流充电相比，直流充电一般具有功率高、充电快的特点，技术和设备与交流充电相比更为复杂，直流充电桩的制造成本和安装成本也较高，更适 用于对充电速率要求较高的应用场景。

新能源汽车行业的蓬勃发展使得新能源汽车车主对公共充电桩的需求不断增加。在市场需求和行业相关支持政策共同推动下，公共充电桩行业快速兴起并高速发展。由于公共充电桩行业准入门槛较低，自2014年起不断有大量企业参与其中。公共充电桩行业投资成本包括公共充电桩设备成本、设备维护成本、场地租赁成本等，投资成本较高，对企业资金实力要求较高。行业以收取充电服务费为主要盈利手段，且与投资成本相比，单次充电服务所得收益较低，导致行业投资成本回报周期较长。作为新能源汽车的配套产品，充电桩被列入中国“新基建”七大重点领域，各地区政府政策端大亮绿灯，且市场尚未饱和，未来发展前景广阔。

新品牌加速推出，目标大众市场。据 2302 业绩会表示，蔚来品牌明年将不会有新产品推出: 但蔚来公司面向大众市场的第二品牌阿尔卑斯将在明年交付第一款产品。据蔚来表示，阿尔伞斯的首款 (VB) 工程验证造车已经下线，项目开发进展顺利，第二款产品也在开发流程中。由于面向大众市场，阿尔卑斯品牌的运营思路将和蔚来品牌有一定差异，整体产品数量将较少，且将专注于家用市场，同时会关注每一款产品的销量。

7月沪深300 指数上涨 4.5%，申万汽车指数上涨 5.7%，表现优于沪深 300指数。7月汽车销售 238.7万辆，同比下降 1.4%、环比下降 9.0%;其中乘用车销量 210.0 万辆，同比下降 3.4%、环比下降 7.4%，预计主要是同环比基数较高叠加传统车市淡季所致。商用车销售 28.7.万辆，同比增长 16.8%，环比下降19.0%，客车及卡车同环比均增长。7 月新能源汽车销售 78.0 万辆,同比增长 31.6%，批发、掌售渗透率35.1%、36.1%。目前多家企业开始新一轮促销活动，加上去年同期政策刺激影响减弱基数较低，预计 8 月销量同环比均有望增长，但降价潮有可能会引起行业新一轮价格战。国六 B 部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。

7 月新能源渗透率继续提升。据乘联会数据，23 年7 月狭义乘用车零售销量预计173.0 万辆，环比-8.6%，同比 -4.8%，其中新能源零售62.0 万辆左右，环比-6.8%，同比 增长27.5%，渗透率约35.8%。总量受去年同期购置税刺激 超高基数影响，同时考虑到季节性因素，我们认为7 月行 业总体表现仍属优秀。新能源汽车方面，受益于多款新车 型交付上量，主要新势力车企多数实现销量环比上升。我 们持续看好电动智能变革所带来的自主崛起。

2023 年7月中汽协口径国内新能源车销量 78.0 万辆同/环比+32%/-3%乘联会口径新能源乘用车销量 73.8 万辆，同/环比+31%/-3%，渗透率35.7%，环比+1.7pct。展望全年，供给的持续丰富和产业链降价将带来量的确定性，1-7 月电动车同比高增 42%，全年 900 万销量能见度提升，预计 8 月新能源车批售 84 万辆( 含商用 )，同/环比+26%/+7.7%。