工信部发布新能源汽车发展规划征求意见稿，定调产业远期前景。12月3 日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）。意见稿提到，2025 年新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达30%，改善产业链中氢燃料电池汽车应用支撑技术，支持技术多向发展。

本周燃料电池指数上涨0.12%，上证综指下跌0.46%，创业板指下跌0.89%。佛山氢能有轨电车正式运营，张家口、济南再投70 辆燃料电池公交，重庆征求氢燃料电池汽车产业发展指导意见。

11 月 11 日，中汽协发布 2019年 10 月汽车产销数据，新能源汽车产销分别完成 9.5 万辆和 7.5 万辆，比上年同期分别下降 35.4%和 45.6%。2019 年 1-10 月，新能源汽车产销分别完成 98.3 万辆和 94.7 万辆，比上年同期分别增长 11.7%和 10.1%。其中，新能源乘用车销量同比下降45.0%，而环比下降8.9%，短期仍须等待年底旺季车市景气恢复。

近日，德国在电动车计划上动作频出，继德国政府宣布电动汽车补贴提升50%并延长至2025 年底，大众汽车宣布未来五年战略规划，宝马集团扩大对宁德时代动力电池采购额，奥迪就采购电池和比亚迪接触。我们认为，在德系品牌在电动化上的重拳出击下，全球电动化浪潮有望持续加速，维持行业“推荐”评级。

乘用车销售192.8 万辆，环比基本持平，同比降幅小幅收窄。其中，SUV 表现亮眼，同比转正（+0.1%）；轿车数据走弱，同比降幅有所扩大。

国内新能源汽车景气受补贴退坡影响，短期存压，但中长期向上趋势不变，随着未来更多好产品推出、成本持续下降，有望推动行业换挡至市场驱动。海外市场，欧洲电动化提速，特斯拉国产化超预期，发展再上一台阶。全球视角看，中国电动化供应链最为完善，龙头具备全球竞争力，正加速全球供应，作为全球优质制造资产的价值开始凸显。建议关注：主线一：中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业，重点关注特斯拉供应链、LG 化学供应链；主线二：中长期关注有望成功换挡的车企，核心看“爆款”车型及降本能力。

新能源汽车市场回顾：①整车端：3Q19 行业逐渐消化抢装透支影响，2019 年1-9 月新能源汽车累计销量87.2 万辆（YOY+20.8%）。车型升级明显，A 级及以上车占比达64%（A00 级车占比降至24%）；②锂电中游：龙头份额持续提升，动力电池端：19 年1-9 月累计装机量42.76GWh，同比+43.3%，其中CATL累计装机21.98Gwh，市占率高达51.4%。上游资源端价格波动大，钴资源Q3 上涨约27%（2019.11.1，MB 钴均价18.25 美元/磅），锂盐价格Q3 持续下滑约17%（11.1，碳酸锂报价5.85 万/吨，氢氧化锂6.05 万/吨）；

网传工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿，目标到 2025 年、2030 年，新能源车销量分别占当年汽车总销量的 20%和 40%。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是行业成长空间巨大，优质公司长期配置价值逐步凸显；国网近日召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议，并发布《泛在电力物联网白皮书 2019》，明确 57 项建设任务和 25 项综合示范，要求以更大的力度、更大的决心，确保完成全年建设目标。预计 Q4 开始落地项目招标将逐步放量，电网投资有望进入以数字化、智能化为代表的新一轮景气周期。 

9 月新能源车产销量分别为 8.9/8.0万辆，同比分别-29.9%/-34.2%，环比+2.0%/-6.5%；1-9 月累计销量 97.2 万辆，同比-34.2%。其中，EV 乘用车产销分别为 6.5/5.6 万辆，环比-4.2%/-11.2%；PHEV 乘用车产销量为 1.5/1.6 万辆，环比-9.5%/-0.5%。新能源车销量环比下降主要系行业持续消化补贴退坡影响。

2019 年9 月，国内新能源汽车销量环比、同比均有所下滑；国内风光装机同比下滑，光伏海外需求持续景气。维持行业强于大市评级。